歐佩克難改油價(jià)頹勢

　　8月18日電子盤中，紐約原油期貨報(bào)115美元附近，較7月11日創(chuàng)下的147.27美元歷史新高跌了32美元以上。同日，伊朗的石油輸出國組織(OPEC)事務(wù)官員卡梯比稱，國際石油市場日供應(yīng)量至少多出了100萬桶，如果歐佩克希望這些多余的石油退出市場，那么它需要削減一部分產(chǎn)量，該建議可能在9月初的歐佩克會(huì)議上被采納。這反映了受益于高油價(jià)的歐佩克開始對(duì)于油價(jià)下行傷害自身利益的焦慮，但歐佩克即使采取單方面的供給減少措施也并不能挽救油價(jià)的跌勢。

　　這是因?yàn)�，無論是資本市場層面還是作為基本面的市場供需結(jié)構(gòu)的變化都不足支撐油價(jià)反轉(zhuǎn)走高。前者表現(xiàn)在，歐洲經(jīng)濟(jì)漸入衰退導(dǎo)致歐元疲軟，而美元則因?yàn)閺?qiáng)化的加息預(yù)期而走強(qiáng)，這兩個(gè)雙重因素導(dǎo)致美元相對(duì)歐元走強(qiáng)，進(jìn)而造成以美元計(jì)價(jià)的油價(jià)下跌。另外，此前借拋出美元買進(jìn)石油期貨的投機(jī)家們因?yàn)橛蛢r(jià)走低而逐漸放棄這一操作策略，這意味著石油期貨下跌趨勢被進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　基本面中的供給方面則有利于油價(jià)的支撐甚至走高。盡管前些階段油價(jià)飆升，但非歐佩克國家原油產(chǎn)量最近幾年產(chǎn)出水平一直較為穩(wěn)定，而它們的一些主要油田已相繼進(jìn)入了衰退期，如挪威的產(chǎn)量較頂峰時(shí)期已經(jīng)下降了約1/4，英國原油產(chǎn)量在8年內(nèi)，猛降了43%。俄羅斯曾有挑戰(zhàn)歐佩克的雄心，但其在4月初稱，俄原油產(chǎn)量的高增長時(shí)期已畫上句號(hào)。

　　在供給前景不佳的背景下，油價(jià)下跌的關(guān)鍵即石油需求的實(shí)質(zhì)性下降顯得更加突出，而需求緊縮的后面是全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行的宏觀背景，這一趨勢短期內(nèi)很難改變。如歐美等國石油消費(fèi)下降的消息不斷，這體現(xiàn)在越來越多的節(jié)油消費(fèi)措施上。具體數(shù)據(jù)上，歐佩克8月15日公布的最新月度報(bào)告顯示，美國2008年夏石油需求銳減，運(yùn)輸及工業(yè)用燃油降幅最大，推動(dòng)其1至7月石油日需求總量下降80萬桶，降幅為3.8%，汽油需求量自年初以來便開始下滑。而新興國家因?yàn)槠渑c歐美國家經(jīng)濟(jì)的捆綁性，出口減少直接導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，石油需求也大量減少，而需求并不是歐佩克所能控制的。國際能源署(IEA)在最新的報(bào)告中預(yù)測，今年全球原油日需求將只增長80萬桶，至8690萬桶，明年增長幅度為90萬桶。歐佩克則在其7月能源月報(bào)中預(yù)測，2009年市場對(duì)于歐佩克原油的需求將從今年的每日3195萬桶下跌至3124萬桶，這將是2002年以來對(duì)于歐佩克的原油需求首次出現(xiàn)顯著下滑。全球整體石油消費(fèi)需求的下滑意味著單純小規(guī)模減小石油供給無法穩(wěn)住下滑的油價(jià)。

　　事實(shí)上，油價(jià)下滑是全球經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入下行的必然結(jié)果。油價(jià)下滑會(huì)壓縮部分新能源的盈利空間，給下一輪能源高消費(fèi)帶來一定的困擾，但油價(jià)下滑也有利于降低全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本進(jìn)而走出衰退。