油價大起大落 新興市場何去何從？

　　因為大部分新興市場國家的資本管制并不嚴(yán)格，美國次貸危機爆發(fā)后，一些金融機構(gòu)鑒于資金壓力撤離了新興市場

　　復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟金融環(huán)境似乎在使原本勢頭良好的新興市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)。全球性股市下跌浪潮加之以原油為代表的大宗商品價格大起大落，考驗的不僅是普通投資者，更是這個市場在風(fēng)浪中的抗壓能力。

　　“金磚四國”之一巴西的股市近期并不樂觀，并與商品價格緊密相關(guān)。巴西圣保羅交易所指數(shù)在繼周一、周二累計重挫超過2000點后，鑒于商品價格的上調(diào)而于周三微漲70.21點至54573.18點。由于金屬、礦產(chǎn)等價格下滑拖累了原材料生產(chǎn)商股票，巴西股市已連續(xù)三周下跌，上周跌幅為1.8%。年內(nèi)該股指已下挫14.58%，在“金磚四國”中的跌幅最小。

　　巴西股市表現(xiàn)和大宗商品價格關(guān)聯(lián)度較高，近一個月的商品價格回調(diào)無疑對其是重棒一捶。7月中旬至今，隨著國際油價的深度調(diào)整，巴西股市近一個月累計跌幅為10.12%。彭博社援引匯豐銀行駐巴西基金主管Eduardo Favrin的話稱，市場對于商品價格的態(tài)度似乎已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這對巴西股市的影響將和商品牛市提升股市時一樣。

　　“金磚四國”之一的俄羅斯股市也陷入低迷，上周五宣布的戰(zhàn)事消息將俄羅斯股指當(dāng)日下壓6.5%，至兩年來最低點。盡管之后俄羅斯兩大基準(zhǔn)股股指均出現(xiàn)上揚，但根據(jù)彭博社統(tǒng)計數(shù)據(jù)，俄羅斯基準(zhǔn)RTS指數(shù)正在成為7月至今全球二十大股市中表現(xiàn)最差的股指，7月至今，該指數(shù)已下跌約23%。但也有分析人士持不同觀點，認(rèn)為下跌的原油價格正在排解戰(zhàn)爭帶來的恐慌，人們更加關(guān)注來自俄羅斯經(jīng)濟增長的長期機遇。截至目前，俄羅斯兩大股指年內(nèi)跌幅均超過20%。

　　而對資源型特征并不十分明顯的新興市場而言，境況或許相對要好些。作為印度股市基準(zhǔn)指數(shù)的孟買交易所SENSEX30指數(shù)則在周四延續(xù)下跌態(tài)勢，下滑368.91點或2.44%至14724.18點。雖然2008年至今該指數(shù)已縮水超過27%，但在7月中油價開始回落后仍有震蕩上揚的態(tài)勢呈現(xiàn)。

　　上周五，包括25個新興市場國家中787只股票的MSCI新興市場指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）一度跌至990.02，為2007年8月以來最低水平。該指數(shù)在上周共下滑3.9%，主要驅(qū)動是能源類和礦產(chǎn)類公司股價因商品價格重挫而下滑。

　　對于新興市場股市受到此番沖擊的緣由，東方證券研究部分析師胡卓文在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示：“根本原因是全球經(jīng)濟金融環(huán)境的惡化�！�

　　“通常來說，新興市場風(fēng)險相對較小，一般成熟資本市場的投資機構(gòu)都會配置該市場一定數(shù)量的股票。也正因為易受外部影響，最近幾年的新興市場因外資流入的推動不斷創(chuàng)造財富‘神話’。美國次貸危機爆發(fā)使一些金融機構(gòu)鑒于資金壓力撤離了新興市場，因為這些市場中大部分國家的資本管制并不嚴(yán)格�！焙�卓文如是說。

　　其實早在去年年中，國際金融協(xié)會（IIF）就曾預(yù)測，2007年流入新興市場的海外資金將高達4690億美元，而2005~2007年間流入該市場的海外“熱錢”總額將達近1.5萬億美元，為之前3年總和的兩倍。IIF又在去年年底發(fā)布報告預(yù)計，2007年發(fā)展中國家的凈私人資金流入將達紀(jì)錄高位。

　　“新興市場各個國家的市場不會往同一方向前進。比如，俄羅斯和巴西股市在今年得益于商品出口價格提高，而中國和印度股市則受壓于商品價格的高漲。”經(jīng)濟研究機構(gòu)Action Economics的亞洲預(yù)測主任David Cohen接受《第一財經(jīng)日報》采訪時說，“我認(rèn)為在目前全球經(jīng)濟狀況充滿不確定性的情況下，新興市場將繼續(xù)下跌�！�