美國年消費石油9億噸左右，約占全球總量的四分之一，其中6億噸左右需要進(jìn)口，是世界上最大的石油消費市場。
每周三，美國能源資料協(xié)會(EIA)和美國石油協(xié)會(API)都會公布最新一周原油及石油產(chǎn)品庫存變化的有關(guān)數(shù)據(jù)，尤其是美國能源資料協(xié)會(EIA)的數(shù)據(jù)更具有權(quán)威性，為市場絕大多數(shù)人士所看重。但是一些關(guān)注紐約WTI原油走勢的投資者僅僅只看原油庫存（實際上是美國原油商業(yè)庫存）的簡單變化，然后利用這種變化關(guān)系來分析油價的變動，這樣就將問題過于簡單化了。具體來講，美國原油庫存與原油價格之間具又有什么樣的關(guān)系？
一、美國原油庫存的波動情況：
從圖上可以明顯看出，從1997年以來，美國原油庫存一直圍繞在263百萬桶至355百萬桶之間波動。而且?guī)齑嫠降牟▌泳哂忻黠@的趨勢性，從1998年以來庫存一路震蕩回落至2003年年底。進(jìn)入2004年以后庫存水平又一路震蕩走高至2007年6月。從2007年7月開始庫存水平出現(xiàn)快速回落。
二、美國原油庫存與原油價格的相關(guān)性：
下面我們分為兩個不同的時間段來看看美國原油庫存與原油價格的相關(guān)性：
1、首先取1997年5月到2003年5月的美國原油庫存與原油價格統(tǒng)計：
統(tǒng)計描述
變 量 例數(shù) 平均數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)誤
X 318 23.0039 5.6683 0.3179
Y 318 309.7701 19.8709 1.1143
正態(tài)性檢驗(使用條件檢驗):
直線相關(guān)分析:
[注意:該方法僅適用于當(dāng)兩變量在數(shù)值上呈直線關(guān)系時。
相關(guān)系數(shù)(r)=-0.81312639
相關(guān)系數(shù)的假設(shè)檢驗:
Ho:總體相關(guān)系數(shù)等于0，即ρ=0
H1:總體相關(guān)系數(shù)不等于0，即ρ≠0
α=0.0500（雙側(cè)）
t=-24.8321, P=0.0000
結(jié)論:經(jīng)假設(shè)檢驗,得P=0.0000,按α=0.0500水準(zhǔn)拒絕Ho,接受H1,故可認(rèn)為自變量和因變量之間有直線關(guān)系.
從上面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，在從1997年5月到2003年5月的這段時間里，美國原油庫存與原油價格之間呈現(xiàn)較高的負(fù)相關(guān)性。該相關(guān)系數(shù)為-0.813，也就是說這段時間里，有81.3％的概率發(fā)生是當(dāng)庫存減少時油價上漲或庫存增加時油價下跌的。庫存增加即相當(dāng)于供給增加，會使價格下跌，反之亦反。
2、其次取2003年7月到2007年7月的美國原油庫存與原油價格統(tǒng)計：
統(tǒng)計描述
變 量 例數(shù) 平均數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)誤
X 213 53.6752 14.7849 1.0130
Y 213 312.1126 23.8957 1.6373
正態(tài)性檢驗(使用條件檢驗):
直線相關(guān)分析:
[注意:該方法僅適用于當(dāng)兩變量在數(shù)值上呈直線關(guān)系時。
相關(guān)系數(shù)(r)=0.88139410
相關(guān)系數(shù)的假設(shè)檢驗:
Ho:總體相關(guān)系數(shù)等于0，即ρ=0
H1:總體相關(guān)系數(shù)不等于0，即ρ≠0
α=0.0500（雙側(cè)）
t=27.1031, P=0.0000
結(jié)論:經(jīng)假設(shè)檢驗,得P=0.0000,按α=0.0500水準(zhǔn)拒絕Ho,接受H1,故可認(rèn)為自變量和因變量之間有直線關(guān)系.
從上面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，在從2003年7月到2007年7月的這段時間里，美國原油庫存與原油價格之間呈現(xiàn)較高的正相關(guān)性。該相關(guān)系數(shù)為0.881，也就是說這段時間里，有88.1％的概率發(fā)生是當(dāng)庫存增加時油價上漲或庫存減少時油價下跌的。
一般來說只有在供求關(guān)系發(fā)生急劇變化，庫存因素不能有效的起到平衡供需作用時才會發(fā)生高度正相關(guān)性。同時，它也從一個側(cè)面解釋了２００3年至今供給緊張需求強(qiáng)勁的現(xiàn)象。從2003年來全球經(jīng)濟(jì)快速增長，尤其是中國、印度、俄羅斯和巴西這“金磚四國”經(jīng)濟(jì)飛速增長。再加上石油輸出國組織ＯＰＥＣ剩余產(chǎn)能的不足，以至于庫存的增加并不能遏制油價的快速上漲。
三、美國原油庫存的季節(jié)性分析：
如下圖所示，圖一我們簡單的把從1997年到2008年歷年的美國原油庫存按時間進(jìn)行簡單的疊加。圖二取從1997年到2007年庫存的11年均值和2008年庫存的走勢。
11年平均庫存水平：
從上面的圖可以看出，從1997年以來庫存曲線均表現(xiàn)出隨著季節(jié)的變化而同漲同落的現(xiàn)象。這說明了美國原油庫存的變化具有較強(qiáng)的季節(jié)性特點！
進(jìn)一步可以看出，原油庫存在每年的３月初至５月中旬一步一步增加，正是形成一年中庫存高點的時期。而對應(yīng)此段時期的季節(jié)也正是天氣開始轉(zhuǎn)暖，取暖油需求逐步下降，駕車高峰季節(jié)還未來臨之間的一段時間。這一時期對油品的消費處于一年中的低點，所以使得庫存高企。往往一段時期的庫存高點均會出現(xiàn)在該季節(jié)。
從５月下旬開始，原油庫存便開始了從高點逐步回落的過程，一直到９月底１０月初，一般會形成一個年度的低點。這一時期正是從春暖花開到秋風(fēng)習(xí)習(xí)，也是黃金駕車旅行高峰季節(jié)，對油品特別是汽油的消費會直線上升，快速消耗庫存。另外，每年８、９月份墨西哥灣的天氣情況也是該時期影響庫存的重要因素。時常光顧的颶風(fēng)將會給鉆井平臺和煉油廠密集的美國南部地區(qū)帶來不可預(yù)估的破壞，采油、煉油設(shè)施的損壞將對庫存量造成直接影響。
從１０月份開始，逐步進(jìn)入秋季后至１１月中下旬，也是駕車高峰季節(jié)結(jié)束至入冬人們開始使用取暖油取暖之間的一段時間。庫存量通常會有一個較短時間的補(bǔ)充期。過了這段時間，由于冬季對取暖油的需求強(qiáng)勁，使庫存逐漸消弱，直至來年的２月份。
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