投機(jī)過(guò)度原油高臺(tái)跳水 分析師：110美元才有支撐

　　130美元，125美元，123美元，121美元，自7月11日創(chuàng)出147.27美元的新高后，原油就開(kāi)始高臺(tái)跳水，而且低點(diǎn)不斷被刷新。上周二，原油一度跌破121美元，累計(jì)跌幅已經(jīng)接近18%。

　　不斷下跌的原油價(jià)格除了引發(fā)期貨市場(chǎng)各產(chǎn)品的連鎖反應(yīng)外，還引發(fā)了許多投資者對(duì)價(jià)格走勢(shì)判斷的疑慮。市場(chǎng)上更是出現(xiàn)了“商品熊市說(shuō)”、“拐點(diǎn)論”等各種聲音。在這些人看來(lái)，盡管美國(guó)的次貸危機(jī)仍沒(méi)有解除的跡象，但原油需求憂(yōu)慮，美元企穩(wěn)走強(qiáng)，以及美國(guó)政府最近的表現(xiàn)對(duì)原油都是不小的利空。

　　但這些利空因素是否真能導(dǎo)致此前一路上揚(yáng)的油價(jià)出現(xiàn)根本性的逆轉(zhuǎn)？理財(cái)周報(bào)記者采訪(fǎng)的分析師們紛紛表示，利空因素確實(shí)存在，但現(xiàn)在就提“熊市”“拐點(diǎn)”未免為時(shí)尚早。

　　盡管未來(lái)原油向下可能性較大，但會(huì)在110美元的位置形成強(qiáng)有力的支撐。而北京中期期貨研發(fā)部經(jīng)理隋東明甚至認(rèn)為，未來(lái)油價(jià)還有沖高可能。

　　低迷經(jīng)濟(jì)引發(fā)需求擔(dān)憂(yōu)

　　對(duì)于此次原油的大幅下跌，100個(gè)分析師可能會(huì)有101種解讀，但較為一致的是，市場(chǎng)普遍認(rèn)為147.27美元的高價(jià)肯定不合理。

　　“從110美元漲到147美元，其間沒(méi)有任何像樣的調(diào)整，回落最主要的原因就是此前的投機(jī)過(guò)度�！眳鞘叵閺�(qiáng)調(diào)。他同時(shí)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的持續(xù)惡化將導(dǎo)致需求下降的擔(dān)憂(yōu)，是油價(jià)暴跌的另一個(gè)重要因素。

　　蔣嬋杰也重點(diǎn)提及需求擔(dān)憂(yōu)。她介紹，EIA近期公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月份原油日進(jìn)口量下降63.5萬(wàn)桶，至965.7萬(wàn)桶，降幅6.2%；創(chuàng)自2002年以來(lái)5月份原油進(jìn)口量最低水平�！斑@充分說(shuō)明了美國(guó)的需求在下降�！蓖瑫r(shí)，歐元區(qū)的一項(xiàng)調(diào)查也顯示，商業(yè)信心降至2001年之后的最低點(diǎn)。而中國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)下降為10.1%,較一季度下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，無(wú)疑增加了這種擔(dān)心。

　　在這種情況下，美國(guó)的原油基金持續(xù)減倉(cāng)或者轉(zhuǎn)而做空。上周基金凈空0.364萬(wàn)手，2008年首次由凈多變?yōu)閮艨铡?/FONT>

　　美元回升可能有限

　　美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)，巨額資金為“兩房”解困的消息和監(jiān)管部門(mén)的禁止“裸露賣(mài)空”的規(guī)定帶動(dòng)了美國(guó)股市反彈，從而帶動(dòng)美元指數(shù)反彈。三、四個(gè)月以來(lái)，與原油密切相關(guān)的美元指數(shù)再?zèng)]有出現(xiàn)過(guò)大幅回落，一直在72上下不斷徘徊，呈現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，近期還反彈至74左右。

　　但市場(chǎng)并不看好美元大幅回升的可能�！艾F(xiàn)在美元是在筑底，基金一直在低位吸納美元，其間不斷有利空消息出現(xiàn)，完全漲起來(lái)不可能�！彼鍠|明預(yù)測(cè)，這一過(guò)程還將持續(xù)半年左右，這一過(guò)程里，原油有很大可能將會(huì)再次沖頂。

　　盡管他對(duì)油價(jià)的預(yù)測(cè)并沒(méi)有得到其他分析師認(rèn)同，但對(duì)美元的走勢(shì)，市場(chǎng)普遍不看好。吳守祥表示，“決定美元的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在看來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年之前不可能出現(xiàn)像樣的改變，美元向上空間有限�！�

　　受這點(diǎn)影響，原油價(jià)格在下跌過(guò)程里將會(huì)受到有力的支撐。從技術(shù)角度分析，吳守祥和蔣嬋杰都將這一底部估計(jì)為110美元。

　　美大選將決定原油漲跌

　　但日漸逼近的美國(guó)大選給本來(lái)就躁動(dòng)不安的市場(chǎng)增加了另一絲不確定因素。7月22日，一直認(rèn)為“投機(jī)綁架了原油”，對(duì)高油價(jià)采取激進(jìn)的抵制態(tài)度的民主黨提出的《2008年停止過(guò)度能源投機(jī)法案》得以在美國(guó)參議院全票通過(guò)。7月23日，美國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就指控總部位于荷蘭的全球貿(mào)易基金公司Optiver Holding BV旗下兩家子公司和三名高管操縱或企圖操縱能源市場(chǎng)。

　　耐人尋味的是共和黨人的態(tài)度，在此之前，他們一直認(rèn)為是基本面導(dǎo)致了油價(jià)一路走高，并反對(duì)抑制投機(jī)。但對(duì)該法案的支持顯示，它開(kāi)始和民主黨取得暫時(shí)的一致。“為了討好選民，共和黨肯定要在油價(jià)問(wèn)題上做點(diǎn)文章�！笔Y嬋杰表示。

　　而兩黨到底是誰(shuí)贏得大選，也被分析師列為后市必須關(guān)注的“重大變故”�！叭羰枪埠忘h連任，油價(jià)的下跌可能只是暫時(shí)的，后期有可能繼續(xù)回升。但若是民主黨獲勝，可能就會(huì)有較大經(jīng)濟(jì)變動(dòng)，很可能會(huì)導(dǎo)致原油出現(xiàn)真正的‘拐點(diǎn)’�！眳鞘叵轭A(yù)測(cè)。