油價(jià)泡沫越吹越大 將隨經(jīng)濟(jì)減速而破滅

　　紐約商品交易所指標(biāo)原油期價(jià)3日在電子交易時(shí)段沖高至每桶145.85美元，再創(chuàng)新高，面對(duì)不斷飆升的國(guó)際油價(jià)，越來(lái)越多的人將矛頭指向原油期貨市場(chǎng)的投機(jī)炒作行為。

　　在油價(jià)飆升的背后，的確有一些重要的基本因素在支撐：原油供求關(guān)系依然偏緊、地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩、勘探發(fā)現(xiàn)新石油儲(chǔ)備的成本在上升等，這些都可能使原油價(jià)格上漲，但在這些因素之外，油價(jià)很大程度上還是受到了投機(jī)力量的拉升。金融大亨索羅斯6月在美國(guó)國(guó)會(huì)參議院回答關(guān)于能源價(jià)格投機(jī)的質(zhì)詢時(shí)就指出，大量投機(jī)資金進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)吹大了油價(jià)“泡沫”。

 　　美國(guó)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Greenwich Associates日前公布的調(diào)查報(bào)告顯示，原油和其他商品價(jià)格近期大幅攀升的主要原因之一是，投機(jī)者大量涌入商品市場(chǎng)，超過(guò)三分之一的商品投資者進(jìn)入這些市場(chǎng)的時(shí)間不到三年，而養(yǎng)老基金和對(duì)沖基金則是幫助推動(dòng)商品和金融市場(chǎng)的主力。

　　像美國(guó)養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)這些“保命錢”大量投資原油期貨，也是有原因的，這些基金為了對(duì)沖股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和美元的貶值而涌入商品期貨市場(chǎng)。過(guò)去５年，紐約股市標(biāo)準(zhǔn)普爾５００種股票指數(shù)漲幅約為９％，而同期一項(xiàng)跟蹤原油期貨等大宗商品價(jià)格的指數(shù)漲幅則達(dá)到１９％。隨著國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)不斷上漲，養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)投資原油期貨有助于彌補(bǔ)美元持續(xù)貶值和股市走軟帶來(lái)的損失。

　　美國(guó)養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)大量投資原油期貨，一方面使得國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)持續(xù)飆升，給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)不利影響；另一方面，這些本應(yīng)遵循安全、穩(wěn)健投資策略的養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)，雖然目前收益較高，但從長(zhǎng)期看則面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，有可能釀成油價(jià)泡沫，而一旦油價(jià)大幅下跌，這些養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)也將遭受巨額損失，進(jìn)而造成更大的社會(huì)問(wèn)題。

　　對(duì)于國(guó)際油價(jià)未來(lái)的走勢(shì)，高盛等國(guó)際投資機(jī)構(gòu)近期相繼做出預(yù)測(cè)，稱油價(jià)短期內(nèi)有望繼續(xù)走高，今年夏季或?qū)⒂|及每桶１５０美元。但業(yè)內(nèi)對(duì)油價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的判斷并不統(tǒng)一，歐佩克輪值主席哈利勒就預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)會(huì)在今年年底回落。世界銀行則認(rèn)為，隨著世界需求減少和產(chǎn)量的增加，世界石油價(jià)格可能在3到5年后降至每桶104-108美元。

　　值得警惕的是，20世紀(jì)70年代國(guó)際油價(jià)曾經(jīng)飛漲，但之后也由于需求下降而大幅下跌。目前由于次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、物價(jià)高漲及全球性通脹壓力等，也都增大了全球經(jīng)濟(jì)減速的風(fēng)險(xiǎn)。一旦全球經(jīng)濟(jì)增速回落造成對(duì)石油的需求下降，油價(jià)的下跌風(fēng)險(xiǎn)將不容忽視。