巨量看漲期權(quán)大限將至 國際油價(jià)“末路狂奔”？

　　國際油價(jià)五月初以來的狂飆行情著實(shí)讓分析師大呼看不懂，不論美元還是基本面供需狀況似乎都已難以支撐油價(jià)的此輪“狂奔”，連原油最好的“朋友”——黃金，也沒有跟隨油價(jià)上漲。一些國際投行認(rèn)為，目前唯一能解釋高油價(jià)的理由就是——紐約商業(yè)交易所（NYMEX）約有35.4萬張高位看漲期權(quán)將于本周四到期。在期權(quán)大限將至?xí)r，國際油價(jià)現(xiàn)在可能正在經(jīng)歷“末路狂奔”。

　　“原油的任何調(diào)整，都將在本周四看漲期權(quán)到期后才會(huì)發(fā)生。高位期權(quán)是刺激這次油價(jià)不斷爬高的重要原因�！� 國際專業(yè)的原油咨詢機(jī)構(gòu)Petromatrix的分析師Olivier Jakob說道。據(jù)Olivier介紹，本周四到期的原油期權(quán)量已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，比此前高點(diǎn)2007年12月時(shí)的水平還高出10萬手，當(dāng)時(shí)美原油價(jià)格正在突破99美元的高點(diǎn)。

　　據(jù)Olivier統(tǒng)計(jì)，這批高位看漲期權(quán)數(shù)量相當(dāng)于354000張NYMEX原油期貨，而目前NYMEX6月的原油期貨合約持倉量已經(jīng)從上周時(shí)的34萬張下跌至昨日的30萬張附近，因此這些期權(quán)在行權(quán)時(shí)可能會(huì)對(duì)市場造成非常大的沖擊。在這些高位期權(quán)中，120美元的看漲期權(quán)大約有25000張；125美元的看漲期權(quán)大約有14000張。

　　當(dāng)這些看漲期權(quán)到期時(shí)，買入期權(quán)者成為了期貨市場的多頭，賣出者則為空頭。在國際期貨市場上，高位巨量的看漲期權(quán)以及隨之而來的價(jià)格瘋狂飆升被視為一種期權(quán)擠倉行為。當(dāng)時(shí)中航油事件中，中航油公司做了大量的賣出看漲期權(quán)，成為了其對(duì)手盤——買入看漲期權(quán)者擠倉的對(duì)象。只有當(dāng)空頭認(rèn)輸平倉之后，多頭主力獲勝，期貨價(jià)格才被放下。因此，有不少投行認(rèn)為，根據(jù)這些期權(quán)結(jié)構(gòu)，美原油6月合約的這次“末路狂奔”可能會(huì)去觸碰130美元。

　　另一個(gè)跡象也在預(yù)示國際油價(jià)可能已進(jìn)入“最后的瘋狂”：近期倫敦洲際交易所（ICE）布倫特原油期貨一些近月合約較遠(yuǎn)月合約的價(jià)格已經(jīng)由此前的升水轉(zhuǎn)入了貼水。除了遠(yuǎn)月10月合約以外，其他合約的價(jià)格排列結(jié)構(gòu)均已發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，自去年6月以來布倫特原油的遠(yuǎn)期貼水已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榱诉@兩日的遠(yuǎn)期升水格局。“如果這個(gè)遠(yuǎn)期升水格局維持一周的話，可能將預(yù)示著原油價(jià)格面臨調(diào)整�！泵绹�基金投資經(jīng)理Evan Smith分析道。因?yàn)橥ǔＧ闆r下，如果近期合約價(jià)格較遠(yuǎn)期低，就說明目前原油的現(xiàn)貨攻擊非常充裕，過多的供給將會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下滑。

　　昨日國際原油市場還面臨一個(gè)需求可能已被高油價(jià)抑制的消息。作為全球的需求大國中國，最新的海關(guān)進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，4月份原油的進(jìn)口量出現(xiàn)了18個(gè)月以來的首次下降。國際能源咨詢機(jī)構(gòu)Tradition Energy分析認(rèn)為，雖然中國4月的原油進(jìn)口較去年同期增加了9.8%，但較此前一個(gè)月的水平卻出現(xiàn)了下降是很能說明問題的，這可能正預(yù)示著在高油價(jià)下整個(gè)亞洲的需求增長放慢速度。