人民幣期貨推出迫在眉睫

　　芝加哥商品交易所(下稱“CME”)近期在倫敦宣布，將在2013年2月25日正式推出可交割離岸人民幣期貨(USD/CNH Futures)，CME外匯及利率商品部德里克·薩曼在接受《陸家嘴(行情 股吧 買賣點(diǎn))》記者專訪時(shí)表示，與港交所的同類產(chǎn)品相比，龐大的客戶基礎(chǔ)是CME的優(yōu)勢(shì)所在。
　　
　　記者：香港早在2009年就推出了離岸人民幣期貨。芝加哥商品交易所明年2月推出的有什么特別和優(yōu)勢(shì)之處？如何看待兩者之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系？
　　
　　薩曼：CME能夠給人民幣離岸市場(chǎng)提供的是廣泛的客戶基礎(chǔ)、全球化的交易平臺(tái)。現(xiàn)在我們除了固定收益產(chǎn)品及外匯產(chǎn)品之外還有人民幣產(chǎn)品。因此，我們的優(yōu)勢(shì)在于豐富的產(chǎn)品和龐大的客戶基礎(chǔ)。我不認(rèn)為香港和芝加哥之間有什么競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)樗�有外匯交易都不一定是在所交易的幣種國(guó)或地區(qū)進(jìn)行。越多的交易中心，就意味著可以在其地區(qū)吸引更多的投資者入市。對(duì)我們來說，是盤子越大，參與者越多，資金流動(dòng)性越大，市場(chǎng)就越好做，這就是我們做貨幣期貨市場(chǎng)為什么集中擴(kuò)大參與者的原因。而對(duì)于投資者來說，最重要的是有綜合性的資金流動(dòng)“池”，資金池越大，越有機(jī)會(huì)。這是一個(gè)共贏的市場(chǎng)，不存在勝負(fù)之分，市場(chǎng)參與者越多，對(duì)每一個(gè)交易所或投資者都是好事。
　　
　　記者：為什么決定要到2013年2月才正式推出？
　　
　　薩曼：我們跟蹤人民幣市場(chǎng)已經(jīng)差不多4年了，我們是希望在符合客戶需要的最佳時(shí)期推出離岸人民幣期貨產(chǎn)品。我們本來是打算在2012年9月推出的，但后來考慮到離岸人民幣期貨在全球市場(chǎng)上是一個(gè)嶄新的產(chǎn)品，為了能讓更多的客戶參與到這個(gè)市場(chǎng)，并在能夠?yàn)橥顿Y者提供支持交割機(jī)制的基礎(chǔ)配套方面做得更加完善，我們將發(fā)行期向后延遲了幾個(gè)月。
　　
　　記者：離岸人民幣期貨將對(duì)現(xiàn)有的無本金交割遠(yuǎn)期合約NDF市場(chǎng)有何影響？
　　
　　薩曼：從我們已經(jīng)在外匯市場(chǎng)上取得的成功來看，貨幣期貨市場(chǎng)總是與NDF現(xiàn)金市場(chǎng)共同增長(zhǎng)。我們?cè)谧龅氖�，提供期貨產(chǎn)品擴(kuò)大客戶源，當(dāng)客戶群擴(kuò)大后，在期貨市場(chǎng)增長(zhǎng)的同時(shí)， NDF也會(huì)有增長(zhǎng)。
　　
　　記者：離岸人民幣期貨產(chǎn)品對(duì)人民幣走向會(huì)有什么影響嗎？
　　
　　薩曼：這完全要看外匯市場(chǎng)的情況，外匯市場(chǎng)則是看每個(gè)國(guó)家銀行利率的情況。我們主要關(guān)注的是客戶因?yàn)橄⒉畹淖兓�而需要工具進(jìn)行對(duì)沖，客戶跨境貿(mào)易結(jié)算增加也需要根據(jù)現(xiàn)金流狀況而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。因此，我不認(rèn)為我們的產(chǎn)品將會(huì)改變人民幣的定價(jià)或走向，但我們的產(chǎn)品會(huì)提升人民幣離岸市場(chǎng)的參與度。
　　
　　記者：你怎么看2013年人民幣境外交易的情況？人民幣國(guó)際化的進(jìn)程會(huì)怎樣？
　　
　　薩曼：這幾年人民幣持續(xù)升值，只是最近有所回落，目前投資人已經(jīng)意識(shí)到，人民幣的升值并非是持續(xù)和加強(qiáng)的，而是有所調(diào)整的。這也督促了我們交易所推出更多的產(chǎn)品。人民幣近期的浮動(dòng)，是一個(gè)很積極的信號(hào)，說明人民幣更加自由并結(jié)束了單邊升值的狀況，人民幣能夠按照市場(chǎng)需求進(jìn)行浮動(dòng)，是人民幣國(guó)際化有很大進(jìn)展的標(biāo)志。
　　
　　記者：明年整個(gè)外匯交易市場(chǎng)形勢(shì)如何？
　　
　　薩曼：明年外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩性會(huì)大幅度減低。證券市場(chǎng)也會(huì)相對(duì)平靜。對(duì)于投資人來說，經(jīng)歷了2012年的艱難，都希望有一個(gè)新的開端。我覺得投資者可能會(huì)在非主流貨幣中尋找生長(zhǎng)點(diǎn)，因?yàn)槊绹?guó)和日本的利率都是零，而中國(guó)、加拿大、澳大利亞等高利率國(guó)家的貨幣波動(dòng)性會(huì)比較大，比較吸引交易量。所以我覺得中美之間高收益的差異將是導(dǎo)致波動(dòng)性和市場(chǎng)參與性的動(dòng)力。因此，我覺得對(duì)明年的人民幣市場(chǎng)非常有利。