無期貨經(jīng)驗者慎炒黃金期貨

　　金價飆升和黃金期貨的紅火，使得許多人在剛剛飽餐過2007年資本市場的牛市盛宴后，又迫不及待地對黃金投資躍躍欲試。耀眼的金光固然吸引眼球，但習(xí)慣了股票操作方式的投資者如不經(jīng)系統(tǒng)學(xué)習(xí)，很容易在期市上鎩羽而歸。

　　門檻：到底需要多少錢？

　　根據(jù)上期所公布的黃金期貨合約，黃金期貨交易單位為每手1000克，最低交易保證金7％。仔細(xì)算一筆賬，以現(xiàn)貨價格202元/克計算，黃金期貨合約價值為20.2萬元左右，交易最低保證金為202000×7％＝14140元/手。由于期貨公司往往會在7％的基礎(chǔ)上適當(dāng)收取保證金，所以投資者實際交易一手的保證金應(yīng)在2萬元左右。

　　相比股指期貨來說，兩萬元做一手黃金期貨被許多投資者認(rèn)為很便宜。但實際上，由于期貨采用的是保證金交易，雖然合約上黃金期貨的最低保證金為7%，但在合約的不同時段，會實行梯度追加保證金制度。同時，期交所實行“當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度”，每個交易日收市后要進(jìn)行結(jié)算，如發(fā)生虧損，須于次日開盤前補(bǔ)足保證金，否則將被強(qiáng)行平倉。在遇到價格大起大落，出現(xiàn)連續(xù)反方向變動，且投資者賬戶余額不足又不肯“認(rèn)賭服輸”的情況下，還會出現(xiàn)爆倉風(fēng)險，損失將十分慘重。因此，在價格出現(xiàn)反向變動時，若無足夠資金，很難在一天中維持一手合約。而期貨交易也最忌滿倉操作，常規(guī)的持倉比例為三分之一，也就是說，啟動一手黃金期貨，至少需要6萬元或者更多的資金。

　　此外，期貨交易不同于股票和實物商品買賣，技術(shù)和專業(yè)知識門檻都很高，沒有大量期貨交易經(jīng)驗的普通投資者并不適合盲目參與。

　　誤區(qū)：抱金子回家不現(xiàn)實

　　有許多投資者青睞于投資黃金期貨，主要是看上了金燦燦的黃金實物，對其中的規(guī)則和風(fēng)險卻全然不知。有人甚至認(rèn)為，即使黃金期貨做虧了也不要緊，大不了可以進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，自己把黃金抱回家，但事實并非如此。

　　早在黃金期貨推出前，上期所就明確規(guī)定：自然人客戶不能進(jìn)行實物交割。上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨市場的主要功能是價格發(fā)現(xiàn)和套期保值，實物交割不是期貨交易的主要目的。同時，期貨交割規(guī)則對不同類型的投資者有一系列要求及規(guī)定，這也是期貨市場與現(xiàn)貨市場的區(qū)別。如果自然人確實需要購入現(xiàn)貨黃金，應(yīng)該通過銀行或現(xiàn)貨市場交易等渠道及方式實現(xiàn)。

　　攻略：學(xué)會及時止損

　　在股票市場上，一只股票出現(xiàn)下跌，投資者可靜觀其變，股市上甚至流傳著許多“買股票后忘記賣出，多年后暴富”的故事。在這一點上，黃金期貨與股票卻大不相同。

　　據(jù)南華期貨上海營業(yè)部的沈永強(qiáng)介紹，期貨交易與現(xiàn)貨交易有著本質(zhì)區(qū)別，其做空機(jī)制和杠桿效應(yīng)等的應(yīng)用，使得收益放大，風(fēng)險也等量放大。做期貨最重要的是要懂得順勢而為，知錯就改，及時止損，不能死撐。那種把一筆投資捂上幾個月不管的想法，在期市里簡直是天方夜譚。在期貨市場上，只有學(xué)會低頭認(rèn)輸?shù)娜耍�才有可能最終獲得收益。因為在多空雙向制交易下，杠桿作用會使盈利與虧損都被成倍放大，不及時止損所帶來的后果往往極其嚴(yán)重。投資者一定要適當(dāng)控制倉位，根據(jù)漲跌停板或波動幅度的不同來調(diào)整倉位，并區(qū)別日內(nèi)和隔夜倉位。一般來說，隔夜倉位宜保持在10%到30%，當(dāng)天交易則在50%以內(nèi)。

　　提醒：投資黃金門路多

　　相比于市場上的紙黃金、實物黃金、Au(T+D)等眾多黃金投資方式來說，黃金期貨并不一定是普通投資者最好的投資方式。

　　據(jù)恒古金投資首席分析師蔡振忠介紹，一般來說，黃金投資有三種方式：首先是防御型投資，定時定量買入黃金，長期持有并著眼長期收益，不必關(guān)注短期價格波動。其次是穩(wěn)健型投資，利用短中期波動來判斷買入賣出機(jī)會以博取收益，這要求投資人要對黃金市場有一定了解，并經(jīng)常關(guān)注黃金價格走勢。最后是激進(jìn)型投資，可以像炒股票一樣去炒黃金，快進(jìn)快出，這種方式風(fēng)險大，收益也大，非專業(yè)人士一定要謹(jǐn)慎選用。

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