大反彈來了！歡慶債市“嘉年華” 全球債券11、12月表現(xiàn)有望成史上最佳！

　　隨著交易員對各國央行明年降息的預(yù)期升溫，全球債務(wù)市場有望創(chuàng)下兩個月來的最大漲幅。漂亮國抵押貸款支持證券、美債以及法國和德國的政府債券是彭博全球綜合債券指數(shù)在11月和12月上漲的最大貢獻(xiàn)者。

　　數(shù)據(jù)顯示，“全球資產(chǎn)定價之錨”的10年期美債收益率目前已較10月份的峰值下跌了約120個基點，至3.81%左右。

　　追蹤全球政府和企業(yè)債回報率的彭博全球綜合債券指數(shù)在11月和12月上漲了近10%，這是該指數(shù)自1990年創(chuàng)立以來的最好表現(xiàn)。

　　隨著交易員押注政策制定者，圍繞衰退風(fēng)險的不安情緒正在整個市場蔓延，明年可能必須大幅降息以提振增長，也凸顯了持有債券的理由。

　　Fivestar Asset Management Co. 的高級投資組合經(jīng)理 Hideo Shimomura 表示：“我們現(xiàn)在看到的是一場債券狂歡節(jié)，” “債券投資者一直在冬眠，現(xiàn)在我覺得市場將迎來爆發(fā)性的狂潮�！�

　　掉期交易商預(yù)計明年美聯(lián)儲和英國央行將降息約 150 個基點，歐元區(qū)則降息近 175 個基點。

　　這種前景有助于在本周吸引對兩年期和五年期國債的強(qiáng)勁需求。 周四（28日）晚些時候招標(biāo)發(fā)行的7年期債券是對需求的下一個考驗。

　　收益率下降促使美元走低，導(dǎo)致世界各國貨幣升至數(shù)月高位，并提高了外幣債務(wù)的回報率。

　　歐元、日元和英鎊均處于至少四個月以來的最高水平，而瑞士法郎則處于2015年以來的最高水平。

　　由于預(yù)期日本央行將自 2007 年以來首次加息，日本央行行長植田和男（Kazuo Ueda）周四（28日）進(jìn)一步為春季加息奠定了基礎(chǔ)，提振了日元。

　　Fivestar 的下村表示，抵押貸款支持證券表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因是，隨著這些債券與美債的收益率差擴(kuò)大，它們的價值被低估了。他表示：“許多投資者一直在等待買入抵押貸款支持證券的時機(jī)。當(dāng)債券市場轉(zhuǎn)向時，他們爭相買入。”

　　除此之外，全球投資級公司債券的價格也出現(xiàn)反彈，自11月初以來上漲了近11%，創(chuàng)2001年有記錄以來的最好表現(xiàn)。

　　在此期間里，利差收窄幫助投資級公司債券的表現(xiàn)優(yōu)于政府債券。

　　瑞穗銀行的經(jīng)濟(jì)和策略主管 Vishnu Varathan 表示：“債券市場的強(qiáng)勁反彈確實增加了投資者的總回報。有一種感覺是，市場正在發(fā)出信號，表明我們正再次走向?qū)捤傻呢泿耪�策�?/p>