“高度恐慌”！富豪們爭(zhēng)相存放黃金以為“世界新秩序”做準(zhǔn)備 金價(jià)將向3300美元發(fā)起沖擊？

　　在倫敦梅菲爾區(qū)(Mayfair)一個(gè)戒備森嚴(yán)的保險(xiǎn)庫(kù)中，一些世界上最富有的人一直在爭(zhēng)相存放黃金。這里的玻璃厚度足以抵御自動(dòng)武器的攻擊，還有四個(gè)控制室晝夜看守著。

　　里面的小保險(xiǎn)箱每年花費(fèi)高達(dá)1.2萬(wàn)英鎊，到今年年底，隨著客戶(hù)轉(zhuǎn)向保護(hù)更多的硬資產(chǎn)(這是經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期的一個(gè)跡象)，這些小保險(xiǎn)箱將被裝滿(mǎn)。

　　擁有這家金庫(kù)的毛里求斯公司IBV International vault的首席執(zhí)行官阿Ashok Sewnarain說(shuō)，客戶(hù)們?cè)絹?lái)越“警惕世界新秩序”。“我們對(duì)銀行不信任，通貨膨脹嚴(yán)重，全球?qū)��?chǔ)備貨幣存在分歧�！�

　　全球精英們對(duì)黃金的狂熱正反映在新興市場(chǎng)的央行身上。去年，各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)了1079噸黃金，這是自1950年有記錄以來(lái)的最高紀(jì)錄。

　　因此，自3月底以來(lái)，金價(jià)一直徘徊在2072美元/盎司的名義歷史高點(diǎn)附近。許多投機(jī)者或黃金投資者正屏住呼吸，等待新的紀(jì)錄被創(chuàng)造出來(lái)。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，黃金一直是動(dòng)蕩時(shí)期的安全避風(fēng)港，如今也是如此。新冠病毒、烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)、地緣政治緊張局勢(shì)、通脹擔(dān)憂(yōu)、全球債務(wù)不斷增加、高利率和銀行業(yè)危機(jī)都促使投資者重新評(píng)估避險(xiǎn)資產(chǎn)。黃金一直是受益者。

　　瑞士貴金屬貿(mào)易公司MKS Pamp Group金屬策略主管Nicky Shiels表示:“在過(guò)去10年里，是低通脹和高增長(zhǎng)、全球化與和平、自由放任的經(jīng)濟(jì)和看不見(jiàn)的手，以及科技股的優(yōu)異表現(xiàn)并存�！薄斑@些結(jié)構(gòu)性主題都在同時(shí)解除，這為黃金和其他大宗商品創(chuàng)造了一個(gè)積極的環(huán)境。”

　　還有一個(gè)地緣政治因素，那就是發(fā)展中國(guó)家對(duì)美元走強(qiáng)越來(lái)越警惕。在俄羅斯入侵烏克蘭后，西方對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，漂亮國(guó)及其盟友凍結(jié)了3000億美元的美元、歐元和英鎊外匯儲(chǔ)備。這讓許多持有美元資產(chǎn)的國(guó)家感到震驚，這些國(guó)家的央行一直在競(jìng)相分散其資產(chǎn)，并購(gòu)買(mǎi)更多黃金。

　　倫敦上市的黃金生產(chǎn)商奮進(jìn)礦業(yè)公司的首席執(zhí)行官Sebastien de Montessus說(shuō):“黃金已經(jīng)逐漸變得地緣政治化。”

　　黃金價(jià)格的回升讓央行官員、基金經(jīng)理和散戶(hù)投資者懷疑，世界是否正處于一個(gè)新的鍍金時(shí)期的邊緣。一些預(yù)測(cè)人士認(rèn)為，金價(jià)可能會(huì)向目前近3300美元/盎司的實(shí)際紀(jì)錄高點(diǎn)攀升。1980年創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)是由石油推動(dòng)的通脹和中東動(dòng)蕩導(dǎo)致的，當(dāng)時(shí)漂亮國(guó)總統(tǒng)尼克松切斷了美元與黃金的聯(lián)系，導(dǎo)致金價(jià)持續(xù)了九年的牛市。

　　如果今天的滯脹、地緣政治緊張局勢(shì)和去美元化持續(xù)下去，那么有人說(shuō)黃金將繼續(xù)閃耀�！斑@是一個(gè)新時(shí)代嗎?簡(jiǎn)單地說(shuō)，是的，”倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(London Bullion Market Association)首席執(zhí)行官Ruth Crowell表示。該協(xié)會(huì)為黃金交易制定全球標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格基準(zhǔn)。“轉(zhuǎn)向黃金是為了創(chuàng)建一個(gè)更中性的投資組合，以應(yīng)對(duì)地緣政治�！�

　　另一方面，黃金價(jià)格是出了名的反復(fù)無(wú)常。隨著恐懼和恐慌的起起伏伏，油價(jià)的飆升可能只是暫時(shí)的。對(duì)黃金環(huán)境影響的擔(dān)憂(yōu)，以及與其他金屬不同，黃金在能源轉(zhuǎn)型中沒(méi)有作用的事實(shí)，也可能影響黃金的長(zhǎng)期前景。

　　黃金正處于鼎盛時(shí)期，但它能持續(xù)多久?

　　恐懼指數(shù)

　　金價(jià)回升的一個(gè)主要?jiǎng)恿κ侨藗儗?duì)其他流動(dòng)性資產(chǎn)可*性的擔(dān)憂(yōu)。

　　隨著近幾個(gè)月市場(chǎng)變得更加動(dòng)蕩，投資者又開(kāi)始轉(zhuǎn)向黃金。自去年11月以來(lái)，在漂亮國(guó)三家地區(qū)性銀行倒閉以及瑞士信貸被瑞銀集團(tuán)收購(gòu)后，金價(jià)上漲了五分之一，至2000美元下方。

　　貴金屬數(shù)據(jù)提供商Metals Daily首席執(zhí)行官Ross Norman表示:“黃金表明，金融市場(chǎng)存在高度恐慌。”“這是一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，警鐘正在敲響�！�

　　對(duì)一些人來(lái)說(shuō)，這證實(shí)了他們長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)安全的信念。現(xiàn)代黃金多頭David Franks持有價(jià)值超過(guò)200萬(wàn)英鎊的金條、金幣和礦業(yè)股，但除此之外，他對(duì)股票市場(chǎng)的投資敬而遠(yuǎn)之。

　　這位英國(guó)餐館老板說(shuō)，2008年金融危機(jī)后，各國(guó)政府為了讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康而大量印鈔，這讓他的投資選擇變得顯而易見(jiàn)。

　　“在某個(gè)階段，世界將意識(shí)到漂亮國(guó)的債務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其能力。除了黃金或白銀，我看不到其他答案�！薄叭绻�你從2008年開(kāi)始持有它，它的表現(xiàn)并不是特別好。我確信有一天，也許在我死之前，它會(huì)好起來(lái)的�！�

　　他對(duì)缺乏其他可投資資產(chǎn)類(lèi)別的擔(dān)憂(yōu)，在與傾向于考慮危機(jī)和災(zāi)難的客戶(hù)打交道的金庫(kù)之外產(chǎn)生了共鳴。隨著本月漂亮國(guó)債務(wù)上限談判似乎將再次進(jìn)入最后階段，這種擔(dān)憂(yōu)進(jìn)一步加劇。

　　漂亮國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫警告稱(chēng)，如果國(guó)會(huì)不同意在6月初之前提高聯(lián)邦債務(wù)上限，漂亮國(guó)將面臨金融和經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。如果國(guó)會(huì)同意提高聯(lián)邦債務(wù)上限，漂亮國(guó)國(guó)債出現(xiàn)有史以來(lái)首次違約的可能性就會(huì)增加。

　　世界第二大黃金生產(chǎn)商巴里克黃金公司(Barrick Gold Corp.)負(fù)責(zé)人Mark Bristow同意Franks的觀(guān)點(diǎn)。他認(rèn)為，全球央行已經(jīng)沒(méi)有選擇，通脹魔鬼已經(jīng)逃出了瓶子，新興國(guó)家面臨美元債務(wù)螺旋式上升的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“殘酷的現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)你的債務(wù)超過(guò)GDP時(shí)，只有兩種方法可以擺脫困境:要么進(jìn)行重大的金融調(diào)整，要么實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。我們無(wú)法擺脫這種局面，”他說(shuō)�！拔ㄒ坏某雎肥侨�球硬著陸�！�

　　不信任美元

　　除了個(gè)人投資者之外，金價(jià)的上升在一定程度上還受到了全球從萬(wàn)能的美元轉(zhuǎn)向黃金的推動(dòng)。

　　自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)明顯在推動(dòng)儲(chǔ)備貨幣多元化:美元在全球外匯儲(chǔ)備中所占的比例，已從2000年的逾70%下滑至如今的不到60%。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變由俄羅斯、中國(guó)、土耳其和印度主導(dǎo)。“很多國(guó)家都明白，美元是一種武器，為漂亮國(guó)服務(wù)，”Endeavour Mining的de Montessus表示。

　　對(duì)俄羅斯來(lái)說(shuō)，西方的制裁只會(huì)增加它對(duì)黃金的依賴(lài)，而俄羅斯也在國(guó)內(nèi)開(kāi)采黃金。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，俄羅斯總統(tǒng)普京稱(chēng)贊俄羅斯的黃金和硬通貨儲(chǔ)備是克里姆林宮緩解數(shù)百萬(wàn)俄羅斯人經(jīng)濟(jì)痛苦的“安全緩沖”。

　　三年后，這位俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人參觀(guān)了莫斯科市中心央行的儲(chǔ)存庫(kù)，展示了一根重達(dá)10多公斤的金條。當(dāng)時(shí)，俄羅斯央行正處于悄悄增加黃金在其國(guó)際儲(chǔ)備中所占份額的早期階段。如今，黃金約占俄羅斯6000億美元外匯儲(chǔ)備的25%——按噸位計(jì)算，自2007年以來(lái)增長(zhǎng)了近6倍。

　　隨著各國(guó)尋找美元的替代品，一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，黃金將在中國(guó)政府推動(dòng)人民幣國(guó)際化的計(jì)劃中扮演什么角色�！霸谥Ц斗矫�，黃金正重新進(jìn)入世界體系，”Sprott Asset Management市場(chǎng)策略師Paul Wong表示。

　　中國(guó)人民銀行擁有世界上最大的外匯儲(chǔ)備，約為3.2萬(wàn)億美元，并已連續(xù)六個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備，不過(guò)許多黃金行業(yè)人士懷疑購(gòu)買(mǎi)水平高于官方公布的數(shù)字。

　　這可能有助于中國(guó)挑戰(zhàn)美元，麥肯錫公司的合伙人Oliver Ramsbottom說(shuō)，“中國(guó)持續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金可以被解釋為放松資本管制的長(zhǎng)期政策的一部分，從而增加人民幣對(duì)美元的挑戰(zhàn)�！�

　　陷入困境的經(jīng)濟(jì)體通常背負(fù)著沉重的美元債務(wù)，它們也開(kāi)始轉(zhuǎn)向黃金。在去年12月違約之前，世界第六大黃金生產(chǎn)國(guó)加納曾提議用金條支付石油進(jìn)口費(fèi)用——這與中世紀(jì)地中海經(jīng)濟(jì)體與西非之間以黃金換鹽的易貨貿(mào)易沒(méi)什么不同。另一個(gè)礦業(yè)國(guó)家津巴布韋正在推出黃金支持的數(shù)字代幣，以支撐其飽受通脹困擾的貨幣。

　　黃金熱之后呢？

　　雖然黃金正享受著它閃耀的時(shí)刻，但很難預(yù)測(cè)這種升勢(shì)將持續(xù)多久。

　　貴金屬價(jià)格預(yù)測(cè)者有時(shí)被比作倫敦出租車(chē)?yán)锬切┟娉�后坐在折疊式座位上的人——他們只能看到已經(jīng)發(fā)生的事情，看不到未來(lái)。

　　這在一定程度上是因?yàn)槿ツ暧?2萬(wàn)億美元的黃金儲(chǔ)備，供應(yīng)量以2%的速度增長(zhǎng)，這使得人們過(guò)分關(guān)注以復(fù)雜和不可預(yù)測(cè)的方式發(fā)揮作用的需求推挽因素。2011年金融危機(jī)后，金價(jià)從1920美元/盎司的高點(diǎn)暴跌至兩年后的近1200美元/盎司。

　　短期內(nèi)，決定金價(jià)的關(guān)鍵因素將是美聯(lián)儲(chǔ)如何在保持經(jīng)濟(jì)健康和控制通脹之間取得平衡。這對(duì)于資產(chǎn)管理公司是否會(huì)加入散戶(hù)投資者和央行的行列，大舉買(mǎi)入黃金至關(guān)重要。截至今年3月，黃金支持的ETF已連續(xù)10個(gè)月出現(xiàn)資金外流。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員上周暗示，他們不會(huì)因進(jìn)一步加息以應(yīng)對(duì)通脹而卻步。此前市場(chǎng)對(duì)加息暫停的預(yù)期不斷升溫，導(dǎo)致金價(jià)回落至1970美元/盎司左右，因加息會(huì)提高債券相對(duì)于無(wú)收益黃金的吸引力。

　　如果成功地將不斷上升的通脹從4月份的4.9%降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，將進(jìn)一步抑制投資者對(duì)黃金的熱情。黃金是一種對(duì)沖通脹的工具。就漂亮國(guó)債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議也可能給金價(jià)帶來(lái)下行壓力。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，黃金采礦業(yè)本身的狀況可能會(huì)抑制消費(fèi)者對(duì)這種貴金屬的興趣，尤其是在該行業(yè)面臨更大的壓力，要求其降低排放、減少對(duì)環(huán)境的影響并提高透明度的情況下。

　　世界上最大的金礦公司紐蒙特公司(Newmont Corp.)本月與澳大利亞競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紐克雷斯特礦業(yè)有限公司(Newcrest Mining Ltd.)達(dá)成了一筆190億美元的交易，該公司首席執(zhí)行官Tom Palmer說(shuō):“我們現(xiàn)在正堅(jiān)定地處于一個(gè)去碳化的世界。”

　　他預(yù)計(jì)，這將推動(dòng)黃金開(kāi)采行業(yè)出現(xiàn)更多合并，因?yàn)槠髽I(yè)需要壽命更長(zhǎng)的礦山來(lái)實(shí)現(xiàn)其氣候目標(biāo)和環(huán)境目標(biāo)�！拔覀兯�處的行業(yè)正在整合�！�

　　黃金是最不活躍的元素之一，與許多其他功能更強(qiáng)的金屬不同，它在能源轉(zhuǎn)換中幾乎沒(méi)有直接作用。但它的礦床通常與銅一起被發(fā)現(xiàn)，銅對(duì)風(fēng)力渦輪機(jī)、電動(dòng)汽車(chē)和輸電線(xiàn)路等低碳技術(shù)至關(guān)重要。只有8%的黃金用于技術(shù)、醫(yī)藥和工業(yè)等領(lǐng)域，其余主要用于珠寶和投資。

　　黃金采礦業(yè)高管也注意到了這一點(diǎn)，他們中的許多人正試圖增加銅產(chǎn)量。Palmer說(shuō):“如果我坐進(jìn)時(shí)光機(jī)，往前走10年，我認(rèn)為很多黃金公司將生產(chǎn)銅�！�

　　然而，向低碳世界的轉(zhuǎn)變也不利于金礦開(kāi)采:越來(lái)越多的研究人員呼吁減少金礦開(kāi)采，因?yàn)樗鼘?duì)環(huán)境有影響。

　　劍橋大學(xué)斯科特極地研究所(Scott Polar Institute)研究員Stephen Lezak最近發(fā)表的一篇論文發(fā)現(xiàn)，開(kāi)采黃金的碳足跡至少與歐洲內(nèi)部所有航空運(yùn)輸?shù)奶甲阚E一樣多，并表示全球需求大多可以通過(guò)回收來(lái)滿(mǎn)足。

　　“當(dāng)你想到黃金時(shí)，你會(huì)想到這種干凈、純凈、奢華的物質(zhì)。沒(méi)有什么比黃金的生產(chǎn)方式更不符合現(xiàn)實(shí)的了，”Lezak說(shuō)，他指出了汞排放、用水和碳排放等影響。“它很容易被替代，而且危害很大�！�

　　非政府組織Swissaid在3月份發(fā)布的一份報(bào)告中指責(zé)黃金精煉廠(chǎng)出于人權(quán)和環(huán)境方面的考慮，不愿披露自己的礦源。

　　盡管許多黃金行業(yè)高管辯稱(chēng)，他們通過(guò)提供就業(yè)機(jī)會(huì)，改善了當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的生活質(zhì)量，并減少了對(duì)環(huán)境的影響，但未來(lái)幾年，人們對(duì)可持續(xù)性的擔(dān)憂(yōu)將會(huì)加劇。

　　這可能不會(huì)改善黃金在年輕投資者中的聲譽(yù)，他們更有可能被NFT或加密貨幣等數(shù)字投資所吸引。

　　行業(yè)資助的組織世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)正在制定建立一種黃金支持的穩(wěn)定幣的計(jì)劃，而擁有英國(guó)金條公司Sharps Pixley的歐洲黃金交易商Degussa Goldhandel的首席執(zhí)行官Andreas Habluetzel認(rèn)為，數(shù)字化和代際挑戰(zhàn)將限制黃金進(jìn)一步上漲的能力。

　　“在歐洲，年輕一代并不真正喜歡黃金。我不認(rèn)為我們有很大的上升機(jī)會(huì)，”他說(shuō)。盡管加密貨幣交易所FTX崩潰了，但他認(rèn)為“信任又回來(lái)了，加密貨幣作為一種資產(chǎn)類(lèi)別將在未來(lái)占有一席之地�！�

　　加密貨幣愛(ài)好者與黃金投資者至少有一個(gè)共同點(diǎn):對(duì)法定貨幣體系崩潰并走向?yàn)?zāi)難的觀(guān)點(diǎn)表示同情。盡管全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，而且隨著股票和債券顯示出逆轉(zhuǎn)20年來(lái)同步上漲模式的跡象，許多人將繼續(xù)相信更有分量的投資。

　　《金屬日?qǐng)?bào)》(Metals Daily)的Norman表示:“很難抵制一項(xiàng)擁有5000年財(cái)富歷史的資產(chǎn)�！�