美聯(lián)儲(chǔ)“大鷹派”鷹言鷹語(yǔ)嚇退多頭！美歐銀行業(yè)“雷”聲不斷 黃金再上演“高*跳水”

　　黃金期貨周五(3月24日)收跌，未能守住2000美元的關(guān)鍵關(guān)口，但隨著銀行業(yè)的擔(dān)憂蔓延至德意志銀行，錄得連續(xù)第四周上漲。

　　美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1975.52元/盎司，大幅下跌17.04美元或0.86%，日內(nèi)最高觸及2003.04美元/盎司，最低觸及1975.15美元/盎司。本周，現(xiàn)貨黃金下跌13.15美元或0.66%。

　　COMEX 4月黃金期貨收跌0.60%，報(bào)1983.8美元/盎司，但較上周上升0.5%。COMEX 6月黃金期貨收跌0.57%，報(bào)2001.7美元/盎司。

　　在現(xiàn)貨黃金下跌之際，其他貴金屬升跌不一：現(xiàn)貨白銀收升0.59%，收?qǐng)?bào)23.216美元/盎司；現(xiàn)貨鉑金收升1.26%，報(bào)975.63美元/盎司；現(xiàn)貨鈀金收跌1.95%，至1398.63美元/盎司。

　　由于對(duì)歐洲銀行穩(wěn)定性的擔(dān)憂持續(xù)存在，周四晚間信用違約互換(CDC)飆升后，德意志銀行歐股收盤下跌8.66%，3月1日以來(lái)則大跌了28%。

　　標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)顯示，德意志銀行五年期信貸違約掉期較周五早些時(shí)候再下跌7個(gè)基點(diǎn)，至208個(gè)基點(diǎn)，仍為2018年底以來(lái)的最高水平。信用違約掉期是一種為公司債券持有人防范公司違約的保險(xiǎn)形式。

　　漂亮國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)后，投資者擔(dān)心這種情況會(huì)蔓延，而美聯(lián)儲(chǔ)周三進(jìn)一步收緊貨幣政策加劇了這種擔(dān)憂。

　　瑞士及全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)和央行曾希望，促成瑞信出售給國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的交易將有助于穩(wěn)定市場(chǎng)，但投資者顯然仍不相信這筆交易足以遏制銀行業(yè)的壓力。

　　德銀股價(jià)大跌推動(dòng)歐洲和漂亮國(guó)的銀行股大跌。此種形勢(shì)下，德國(guó)總理朔爾茨周五在布魯塞爾舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，德意志銀行已經(jīng)“徹底重組并使其業(yè)務(wù)模式現(xiàn)代化，是一家盈利能力非常強(qiáng)的銀行”，并補(bǔ)充稱，沒有理由對(duì)其未來(lái)進(jìn)行揣測(cè)。

　　歐洲央行行長(zhǎng)拉加德也試圖緩解市場(chǎng)擔(dān)憂，稱由于強(qiáng)勁的資本、流動(dòng)性狀況和2008年后的改革，歐元區(qū)銀行業(yè)具有韌性。她還表示，歐洲央行已準(zhǔn)備好在必要時(shí)向金融體系提供流動(dòng)性。市場(chǎng)隨后小幅收窄跌幅。

　　漂亮國(guó)方面，財(cái)政部長(zhǎng)耶倫將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五上午召集漂亮國(guó)最高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人參加金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)(FSOC)的一次事先沒有安排的會(huì)議。

　　漂亮國(guó)財(cái)政部的聲明沒有提供關(guān)于FSOC會(huì)議主題的進(jìn)一步細(xì)節(jié)，兩周前監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉了硅谷銀行，后者的倒閉引發(fā)了一場(chǎng)銀行擠兌危機(jī)。

　　數(shù)據(jù)方面，日內(nèi)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，漂亮國(guó)3月Markit制造業(yè)PMI初值錄得49.3，為2022年10月以來(lái)新高，預(yù)期47，前值47.3；漂亮國(guó)3月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值錄得53.8，為2022年4月以來(lái)新高，預(yù)期50.5，前值50.6；漂亮國(guó)3月Markit綜合PMI初值 53.3，預(yù)期49.5，前值50.1。

　　標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson指出，到目前為止，3月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了令人鼓舞的復(fù)蘇，商業(yè)調(diào)查顯示，產(chǎn)出加速至去年5月以來(lái)的最快水平。PMI數(shù)據(jù)與GDP年化增長(zhǎng)率接近2%大體一致，描繪了一幅較去年下半年和2023年初的衰退更為積極的經(jīng)濟(jì)彈性圖景。然而，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)是不均衡的，主要是由服務(wù)業(yè)推動(dòng)的。盡管制造業(yè)的產(chǎn)量略有增長(zhǎng)，但這主要反映了供應(yīng)鏈的改善，使企業(yè)能夠完成疫情后需求激增期間積累的積壓訂單。顯而易見的是，制造業(yè)的新訂單已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月下降。除非需求改善，否則維持目前產(chǎn)量增長(zhǎng)水平的空間似乎很小。

　　美聯(lián)儲(chǔ)方面，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德周五表示，由于漂亮國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“迅速”反應(yīng)緩解了銀行業(yè)的壓力，而經(jīng)濟(jì)和通脹仍然強(qiáng)于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率上調(diào)至高于預(yù)期的水平。

　　布拉德在接受媒體采訪時(shí)表示，他已經(jīng)將美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)隔夜利率到2023年底需要上升的幅度提高了0.25個(gè)百分點(diǎn)，至5.50% - 5.75%，而他的大部分同事本周都將他們的預(yù)期穩(wěn)定在5.00% - 5.25%之間。

　　“我之前是5-3/8，現(xiàn)在是5-5/8，因此稍微高了一點(diǎn)，高了25個(gè)基點(diǎn)，這是對(duì)更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)消息的反應(yīng)，”他周五在一次演講后通過電話會(huì)議告訴記者們。布拉德補(bǔ)充說，此次上調(diào)預(yù)期“也是基于金融壓力在未來(lái)幾周和幾個(gè)月內(nèi)緩解的假設(shè)。”

　　他說:“可能出現(xiàn)金融壓力加劇的下行情況，但我沒有把這種情況作為我的基本假設(shè)�！彼�補(bǔ)充說，他認(rèn)為出現(xiàn)這種悲觀結(jié)果的可能性只有20%。

　　本周，由于對(duì)銀行危機(jī)蔓延的擔(dān)憂提振了避險(xiǎn)需求，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的押注增加了零收益黃金的吸引力，金價(jià)震蕩收漲。

　　RJO Futures高級(jí)市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn表示，“任何對(duì)漂亮國(guó)銀行資本不足的擔(dān)憂都將成為金價(jià)上漲的一個(gè)因素�！薄霸谶@種環(huán)境下，你看到的下跌將很快被買入。”

　　黃金投資者還評(píng)估了圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克的言論，他們都承認(rèn)，盡管銀行業(yè)的困境使央行的利率決定具有挑戰(zhàn)性，但重點(diǎn)仍然是降低通脹。

　　美聯(lián)儲(chǔ)本周將利率上調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)，但暗示處于暫停的邊緣。

　　德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)，到今年年底，金價(jià)將攀升至2000美元，理由是美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)提高了2024年降息的可能性。

　　BullionVault研究主管Adrian Ash告訴MarketWatch:“大整數(shù)的詛咒又來(lái)了，金價(jià)正在努力突破2000美元大關(guān)。”

　　不過，有分析師認(rèn)為市場(chǎng)反應(yīng)可能被夸大了。上周末，瑞士信貸被瑞銀收購(gòu)以支撐歐洲大陸的金融業(yè)。交易員們?cè)诳吹絺�券持有人損失慘重后迅速拋售債券。德意志銀行最近完成了一項(xiàng)為期四年的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，其中包括裁員數(shù)千人，并退出投行部門的大部分業(yè)務(wù)。

　　金融領(lǐng)域獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)Autonomous Research分析師Stuart Graham表示，投資者擔(dān)心的是該行在漂亮國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域的敞口及其龐大的衍生品業(yè)務(wù)。不過這兩種情況都是眾所周知的，只是情況不太可怕。Graham稱，“我們不擔(dān)心德銀的生存能力或資產(chǎn)評(píng)級(jí)。需要明確的是，德銀不是下一個(gè)瑞信。”

　　Ash表示，就像2008年金價(jià)因貝爾斯登接受救助而首次突破1000美元時(shí)一樣，“焦慮的儲(chǔ)戶和投資者對(duì)黃金有強(qiáng)烈買盤，但在真正的危機(jī)中，什么都賣�！彼�指出，股市大跌可能成為金價(jià)的阻力。

　　不過，他說，與15年前相比，現(xiàn)在的最大不同在于央行對(duì)黃金的強(qiáng)勁買盤，以及中國(guó)私營(yíng)部門的黃金需求。

　　Ash說:“拋開短期恐慌不談，過去五年里黃金不斷走高的潛在力量似乎將持續(xù)下去，新興市場(chǎng)主權(quán)國(guó)家和家庭建立了一個(gè)不斷上升的底部�！�

　　后市展望

　　1.本周，20位華爾街分析師參加了Kitco News的黃金調(diào)查。在參與者中，有13位分析師(占65%)看好近期金價(jià)的表現(xiàn)。與此同時(shí)，5位分析師(25%)下周看空黃金，2位分析師(10%)認(rèn)為價(jià)格將橫盤震蕩。

　　與此同時(shí)，網(wǎng)上投票共有896人次參與。在這些受訪者中，有639人(71%)預(yù)計(jì)下周金價(jià)將上升。另有152人(17%)認(rèn)為金價(jià)會(huì)走低，105人(12%)持中性態(tài)度。

　　散戶投資者對(duì)黃金市場(chǎng)的信心處于一年多來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，本周投票的參與度達(dá)到年初以來(lái)的最高水平，表明投資者對(duì)黃金的興趣日益濃厚。

　　調(diào)查還顯示，散戶投資者預(yù)計(jì)下周結(jié)束前金價(jià)將保持在2000美元。進(jìn)一步分析調(diào)查結(jié)果，18%的受訪者預(yù)計(jì)金價(jià)將跌破1950美元;不到10%的人認(rèn)為價(jià)格將測(cè)試1900美元的支撐位。

　　2.Walsh Trading商業(yè)對(duì)沖業(yè)務(wù)聯(lián)席主管Sean Lusk說，他看好黃金短期內(nèi)的前景，但他也指出，2008美元意味著今年將上漲10%，可能會(huì)吸引一些獲利了結(jié)。

　　他說:“目前金價(jià)處于高位�！薄暗�你也必須看看我們?yōu)槭裁磿?huì)在這里。銀行業(yè)危機(jī)仍在蔓延，我們不知道何時(shí)會(huì)結(jié)束。在這種環(huán)境下，人們對(duì)股市沒有多少信心，人們正在尋找投資的地方。金價(jià)升超10%的水平是有充分理由的。”

　　Lusk補(bǔ)充說，即使價(jià)格下跌，他預(yù)計(jì)也會(huì)出現(xiàn)逢低買進(jìn)。

　　3.Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理Marc Chandler表示，黃金市場(chǎng)面臨一些強(qiáng)大的技術(shù)障礙。

　　“金價(jià)需要升至3月20日接近2010美元的高點(diǎn)，才能維持漲勢(shì)。我很謹(jǐn)慎。緩慢隨機(jī)指標(biāo)正在減弱，我懷疑今年市場(chǎng)不可能大幅下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。下周的個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)平減指數(shù)報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示核心通脹率持平，整體通脹率小幅下降，兩者均處于較高水平，”他表示。

　　下一交易日重點(diǎn)關(guān)注

　　09:30 中國(guó)1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)

　　16:00 德國(guó)3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)

　　18:00 英國(guó)3月CBI零售銷售預(yù)期指數(shù)

　　22:30 漂亮國(guó)3月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

　　次日01:00 英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院發(fā)表講話

　　次日05:00 美聯(lián)儲(chǔ)理事杰斐遜就貨幣政策發(fā)表講話