Crescat Capital投資組合經(jīng)理兼合伙人Tavi Costa表示，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，黃金價(jià)格很容易上升兩倍，金礦商也應(yīng)該會(huì)大幅上升。 “我喜歡保守，盡管我非常樂(lè)觀，但我很清楚，如果你看看其他時(shí)候，我們?cè)谶@樣的環(huán)境下有非常強(qiáng)勁的表現(xiàn)，”Costa說(shuō)�！敖饍r(jià)可能至少會(huì)上升至目前的三倍�！� Costa上周在多倫多舉行的PDAC 2023上接受了Kitco新聞?dòng)浾叩牟稍L，在那里他分享了Crescat對(duì)黃金市場(chǎng)的最新分析。 Costa說(shuō)，現(xiàn)金充裕的礦業(yè)公司應(yīng)該效仿最成功的能源公司，將資金重新投入地下�！澳茉垂菊谟♀n票，”他說(shuō)�！坝腥さ氖�，如果你回溯測(cè)試，表現(xiàn)更好的是那些實(shí)際上做了更多資本支出的公司，那些實(shí)際上在增加產(chǎn)量的公司，而不是那些通過(guò)分紅和回購(gòu)把錢返還給股東的公司。” “獲得回報(bào)的是積極進(jìn)取，投資未來(lái)，把錢投入到他們的企業(yè)應(yīng)該做的事情上�！� 他還認(rèn)為，整體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始適應(yīng)高通脹和低增長(zhǎng)的新現(xiàn)實(shí)，他認(rèn)為這將推動(dòng)礦業(yè)領(lǐng)域的新投資。他表示:“這種轉(zhuǎn)向關(guān)注盈利能力的轉(zhuǎn)變是真正的轉(zhuǎn)變�！薄霸谕ㄘ浥蛎浀膸资昀�，我們往往會(huì)看到投資者更關(guān)注有形資產(chǎn)。我認(rèn)為，這是向礦商配置資本的一個(gè)重大機(jī)會(huì)。” Costa說(shuō)，這種新的現(xiàn)實(shí)正在導(dǎo)致多米諾骨牌效應(yīng)，現(xiàn)在正在整個(gè)市場(chǎng)上演。“但如果一切都是多米諾骨牌效應(yīng)，那么下一個(gè)倒下的多米諾骨牌是什么?” Costa認(rèn)為，重要的變化之一將是股票市場(chǎng)的市盈率，這將需要向下調(diào)整。他說(shuō):“我們以投資者已經(jīng)習(xí)慣的心態(tài)接近市場(chǎng)的方式，就像我們處在一個(gè)將看到高增長(zhǎng)和低資金成本的世界一樣，我認(rèn)為這需要改變�！薄叭缃竦腃APE(標(biāo)普500指數(shù)經(jīng)周期調(diào)整后的市盈率)接近29倍。如果你看看其他任何一個(gè)通貨膨脹的十年，都遠(yuǎn)不及這個(gè)水平。事實(shí)上，在這幾十年結(jié)束的時(shí)候，我們只有個(gè)位數(shù)。所以你需要開(kāi)始考慮這會(huì)產(chǎn)生什么影響�！� 在工業(yè)需求方面，他預(yù)計(jì)去全球化和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的雙重趨勢(shì)將推動(dòng)黃金和其他大宗商品在未來(lái)幾年走高�！跋胂�21世紀(jì)初中國(guó)發(fā)生的事情，”他說(shuō)�！巴苿�(dòng)大宗商品市場(chǎng)的一個(gè)重要因素是，中國(guó)加入世貿(mào)組織(WTO)，成為全球經(jīng)濟(jì)的制造工廠。想想G7經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)在也在做同樣的事情。這將是一個(gè)很大的不同。” Costa還認(rèn)為，黃金在投資方面扮演著更重要的角色，不僅可以對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)，還可以作為央行增加外匯儲(chǔ)備的一種手段。 他說(shuō):“如果回到上世紀(jì)70年代，黃金約占各國(guó)央行國(guó)際儲(chǔ)備的70%。”“如今這一比例低于20%�，F(xiàn)在，信貸市場(chǎng)的總體動(dòng)蕩開(kāi)始要求大多數(shù)央行提高信貸質(zhì)量。即使擁有中性資產(chǎn)，我們所知道的唯一具有可信歷史的中性資產(chǎn)，這種資產(chǎn)類型可以提高這些儲(chǔ)備的質(zhì)量，那就是黃金�！� Costa認(rèn)為，從歷史價(jià)格來(lái)看，礦商目前被嚴(yán)重低估，甚至在他預(yù)計(jì)黃金將進(jìn)一步上升之前。他說(shuō):“我確實(shí)認(rèn)為，在市場(chǎng)情緒非常、非常消極的時(shí)候，就投資礦業(yè)領(lǐng)域的價(jià)值主張而言，機(jī)遇正變得越來(lái)越有吸引力�！薄翱矗�1800美元的黃金被超賣了!在采礦業(yè)，這真是個(gè)好時(shí)代!”
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