意大利“星火燎原”？若發(fā)生這一幕 黃金恐暴漲

　　本周最引人矚目的無疑是意大利政壇的“大動(dòng)亂”，上周末，在意大利總統(tǒng)否決了疑歐派經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩沃納(Paolo Savona)出任財(cái)政部長(zhǎng)后，五星運(yùn)動(dòng)和極右翼北方聯(lián)盟放棄了組建聯(lián)合政府的計(jì)劃，導(dǎo)致意大利出現(xiàn)政治危機(jī)。意大利可能不得不提前舉行大選，人們擔(dān)心大選將變成事實(shí)上的對(duì)意大利是否留在歐元區(qū)的公投。
　　
　　在意大利政治局勢(shì)不斷惡化的情況下，黃金卻一直深陷1300關(guān)口附近。意大利的政治動(dòng)蕩給黃金投資者帶來一個(gè)難題。
　　
　　分析師稱，如果危機(jī)繼續(xù)升級(jí)，引發(fā)一場(chǎng)威脅意大利是否保留歐元作為其貨幣的選舉，并導(dǎo)致恐慌情緒蔓延至其他歐洲國(guó)家，那么黃金可能會(huì)吸引大量避險(xiǎn)買盤，尤其是在股市暴跌的情況下。
　　
　　這一蔓延情形曾在幾年前發(fā)生過，當(dāng)時(shí)希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，很快，西班牙、意大利和葡萄牙等國(guó)也陷入了困境。
　　
　　然而，如果市場(chǎng)動(dòng)蕩也導(dǎo)致美元走強(qiáng)，那么黃金的上行空間可能會(huì)受到限制，因?yàn)辄S金往往會(huì)與美元走勢(shì)相反。
　　
　　分析人士指出，因此，盡管意大利危機(jī)近幾天加劇，但金價(jià)一直處于區(qū)間波動(dòng)之中。
　　
　　鳳凰期貨期權(quán)有限公司董事長(zhǎng)Kevin Grady說：“這其中有幾個(gè)因素共同作用，這也是為什么現(xiàn)在黃金幾乎沒有變化的原因—。因?yàn)槿藗兌荚谠噲D弄清楚——貨幣會(huì)推動(dòng)黃金嗎？利率會(huì)推動(dòng)黃金嗎？現(xiàn)在，人們還并不確定�！�
　　
　　事實(shí)上，周三黃金最高價(jià)和最低價(jià)都處于周二的交易區(qū)間內(nèi)。技術(shù)圖表分析師將此稱為“孕線”，并將其視為市場(chǎng)對(duì)下一個(gè)短期價(jià)格變動(dòng)猶豫不決的跡象。
　　
　　交易員們將密切關(guān)注美國(guó)債券的避險(xiǎn)買盤、歐元的拋售或股市進(jìn)一步下跌，所有這些都可能影響貴金屬。
　　
　　不管怎樣，“外部市場(chǎng)將會(huì)驅(qū)動(dòng)黃金，”Grady表示。
　　
　　Grady說：“任何時(shí)候，當(dāng)你看到不確定性時(shí)——尤其是對(duì)貨幣的不確定性——你會(huì)看到人們開始買入黃金。但問題是，這對(duì)美元有什么影響？這也成為影響黃金的問題。如果你看到美元兌歐元強(qiáng)勁反彈，我認(rèn)為金價(jià)將很難上行�！�
　　
　　自3月的選舉以來，意大利政壇一直面臨不確定性，盡管組閣談判曠日持久，但未能形成聯(lián)合政府。在反對(duì)和支持加入歐盟的議員之間也存在著一場(chǎng)權(quán)力斗爭(zhēng)。
　　
　　市場(chǎng)可以感知到的風(fēng)險(xiǎn)是，意大利總統(tǒng)馬塔雷拉可能解散議會(huì)，這意味著又一次選舉。歐洲媒體表示，這種情況最早可能在7月發(fā)生。如果是這樣，這可能會(huì)改善疑歐派的前景，暗示著任何選舉最終都可能成為對(duì)歐元的全民公投。這讓投資者感到不安，特別是如果意大利拒絕歐元，其他國(guó)家的居民可能會(huì)追隨。
　　
　　此外，意大利的經(jīng)濟(jì)是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，但經(jīng)濟(jì)一直缺乏活力，目前已經(jīng)負(fù)債累累。
　　
　　道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示，“最終，如果呈現(xiàn)某種形式的蔓延，黃金將成為一種表現(xiàn)優(yōu)于大盤的資產(chǎn)�！彼�補(bǔ)充稱，特別是在股市遭到拋售的情況下。
　　
　　Melek說，相反，如果意大利的政治局勢(shì)得到解決，不存在歐元區(qū)解體的危險(xiǎn)，以及風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的胃納改善，黃金價(jià)格可能會(huì)走弱。
　　
　　Price Futures集團(tuán)高級(jí)市場(chǎng)分析師Phil Flynn認(rèn)為，如果市場(chǎng)動(dòng)蕩持續(xù)很短時(shí)間，但支撐美元、傷害歐元，那么金價(jià)可能會(huì)下滑。
　　
　　Flynn說：“如果我們真的開始看到最壞的情況，即意大利想要退出歐元區(qū)，那么避險(xiǎn)情緒可能令黃金多頭回歸。但這是將來的某個(gè)時(shí)候才可能發(fā)生的。”
　　
　　觀察人士指出，如果美債市場(chǎng)有大量避險(xiǎn)資金流入，這也可能最終利好黃金。隨著債券價(jià)格的上漲，收益率下降，這往往會(huì)令黃金受益，反之亦然。事實(shí)上，本月早些時(shí)候美債收益率的上升一直是打壓金價(jià)的主要因素之一，當(dāng)時(shí)黃金刷新2018年最低位。
　　
　　Grady繼續(xù)指出：“那么投資者是否會(huì)涌入美國(guó)國(guó)債呢？這也能為什么黃金一直杵著不動(dòng)，等待反應(yīng)�！�
　　
　　他指出，在最近的政治不確定性中，黃金實(shí)際上最初吸引了避險(xiǎn)買盤。初步數(shù)據(jù)顯示，Comex黃金期貨的持倉(cāng)量周二上升，這很可能是新的看漲頭寸建立。
　　
　　“但一旦美元開始反彈，你就會(huì)看到歐元被拋售，黃金也跟著歐元走，”Grady說。
　　
　　周二Comex 8月期金一度升高至1311.30美元/盎司，隨后回落，尾盤收于1304.10美元。在周三金價(jià)未能進(jìn)一步突破。
　　
　　不過，即使以美元計(jì)價(jià)的黃金未能獲益，但以歐元計(jì)價(jià)的黃金可能會(huì)升值。此前在希臘債務(wù)危機(jī)期間發(fā)生過這種情況。
　　
　　周二避險(xiǎn)情緒上升，當(dāng)時(shí)道指一度大跌400點(diǎn)，這也導(dǎo)致市場(chǎng)買入避險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行表示：“這些避險(xiǎn)資產(chǎn)包括黃金，但只是以歐元計(jì)價(jià)的黃金。在它的巔峰時(shí)期，價(jià)格上漲了1.6%或18%，達(dá)到1130歐元/盎司，這是近一年來的最高位�！�
　　
　　然而，德國(guó)商業(yè)銀行補(bǔ)充稱，黃金價(jià)格“沒有單邊行情”，因?yàn)榻饍r(jià)也對(duì)意大利政府債券收益率的波動(dòng)做出反應(yīng)，尤其是10年期意大利國(guó)債和德國(guó)國(guó)債之間的收益率差。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行表示：“周二當(dāng)金價(jià)觸及日高時(shí)，收益率差擴(kuò)寬至逾300個(gè)基點(diǎn)。但隨后幾乎回吐所有漲幅，因收益率差再次大幅收窄。盡管歐元區(qū)的政治不確定性仍在繼續(xù)，甚至不斷加劇，但黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)仍有望保持良好的需求�！�