FOMC紀(jì)要出爐加息預(yù)期驟降 美元“高臺(tái)跳水”黃金“一柱擎天”

　　本周最重磅的事件如期揭開帷幕。北京時(shí)間周四(5月24日)凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)公布的紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，經(jīng)濟(jì)前景將“很快”確保再次加息，并暗示他們將歡迎適度超出2%的通脹目標(biāo)，表明他們并不急于更積極地收緊貨幣政策。
　　
　　美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)5月1日至2日的會(huì)議紀(jì)要顯示，“多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，如果收到的信息廣泛地證實(shí)了他們目前的經(jīng)濟(jì)前景，那么委員會(huì)很可能很快就會(huì)采取進(jìn)一步措施，取消政策調(diào)整�！�
　　
　　根據(jù)會(huì)議紀(jì)要，通脹暫時(shí)“略高于2%將符合委員會(huì)的對稱通脹目標(biāo)，并可能有助于錨定長期通脹預(yù)期”。
　　
　　盡管這份報(bào)告幾乎證實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)將在6月的下次會(huì)議上加息，但美聯(lián)儲(chǔ)官員不愿在可持續(xù)的基礎(chǔ)上宣布實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的勝利。與此同時(shí)，他們暗示在未來的會(huì)議上該聲明將面臨潛在變化，以表明利率不再具有刺激性，并討論了對超額銀行準(zhǔn)備金利率的調(diào)整，以緩解貨幣市場的一些壓力。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要稱：“人們注意到，現(xiàn)在下結(jié)論說通脹將保持在2%左右的水平還為時(shí)過早，尤其是在通脹持續(xù)低于委員會(huì)2%目標(biāo)的幾年之后�！�
　　
　　對稱目標(biāo)
　　
　　在此次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員將基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間維持在1.5%至1.75%不變，并在政策聲明中插入了第二個(gè)參考指標(biāo)，即他們的2%的“對稱”通脹目標(biāo)。
　　
　　根據(jù)利率期貨價(jià)格，投資者已經(jīng)普遍預(yù)期，在FOMC于6月12-13日召開會(huì)議時(shí)，官員們將提高利率。政策制定者對全年加息三次還是四次存有分歧。
　　
　　在5月FOMC會(huì)議召開前的幾天里，金融市場一直處于動(dòng)蕩之中。中國貿(mào)易爭端擔(dān)憂加劇，股價(jià)下跌，10年期美國國債收益率上升至3%。
　　
　　美國總統(tǒng)唐納德?特朗普威脅要對從中國進(jìn)口的商品征收高達(dá)1500億美元的關(guān)稅，中國誓言要以同樣的方式進(jìn)行報(bào)復(fù)。盡管兩國在周末宣布�；�，但特朗普后來表示，他對貿(mào)易談判不滿意。周三，特朗普在推特上表示，美國可能需要改變談判的方向，以達(dá)成最終協(xié)議。
　　
　　政策制定者傳遞了地區(qū)商業(yè)接觸者的擔(dān)憂，他們警告稱，關(guān)稅和貿(mào)易限制可能帶來不利影響，比如資本支出的延遲或回調(diào)。
　　
　　此外，“有人指出，中國對關(guān)鍵農(nóng)產(chǎn)品征收更高關(guān)稅的可能性，從長遠(yuǎn)來看，可能會(huì)損害美國的競爭力。”
　　
　　收益率曲線
　　
　　會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們討論了收益率曲線趨平，即長期美國國債收益率與短期證券收益率之間的差距縮小。在過去40年的每一次經(jīng)濟(jì)衰退中，這一利差都變?yōu)樨?fù)值，最近已經(jīng)收窄至2007年以來的最低水平。
　　
　　盡管一些政策制定者表示，收益率曲線可能已成為“未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)不那么可*的信號(hào)”，但其他幾位政策制定者強(qiáng)調(diào)，從歷史上看，反向收益率曲線“顯示出衰退風(fēng)險(xiǎn)增加”。
　　
　　在數(shù)據(jù)顯示，在過去幾年的大部分時(shí)間里，價(jià)格上漲最終達(dá)到了他們的目標(biāo)之后，美聯(lián)儲(chǔ)官員舉行了這一會(huì)議。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯自那以來都表示，他們對適度的通脹過度感到滿意，表明不急于加快央行逐步收緊政策的步伐。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)青睞的指標(biāo)
　　
　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的首選指標(biāo)，通脹在3月份達(dá)到了2%。會(huì)議結(jié)束兩天后公布的數(shù)據(jù)顯示，4月失業(yè)率降至3.9%，為2000年以來的最低水平，而同期平均時(shí)薪則穩(wěn)定在2.6%。
　　
　　該報(bào)告稱，官員們在很大程度上認(rèn)為經(jīng)濟(jì)狀況良好，并預(yù)計(jì)第一季度消費(fèi)者支出放緩將是暫時(shí)的。會(huì)議紀(jì)要稱，一些政策制定者“強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中，有必要在金融領(lǐng)域建立額外的彈性”，同時(shí)指出“非金融企業(yè)部門的杠桿率仍居高不下”。
　　
　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者可能會(huì)做出一項(xiàng)“小型技術(shù)調(diào)整”，設(shè)定超額準(zhǔn)備金利率，“略低于”聯(lián)邦基金目標(biāo)區(qū)間的上限，以幫助維持有效的聯(lián)邦基金利率“在”范圍內(nèi)。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要稱：“許多與會(huì)者認(rèn)為，盡早做出這樣的技術(shù)調(diào)整將是有益的�！�
　　
　　據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，紀(jì)要公布之后，美聯(lián)儲(chǔ)今年6月加息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2%區(qū)間的概率由100%降至95%，9月至該區(qū)間概率由22.3%降至21.8%。
　　
　　紀(jì)要出爐之后，美元指數(shù)小幅下挫，跌破94關(guān)口。
　　
　　現(xiàn)貨黃金短線拉升約5美元，現(xiàn)報(bào)1294.20美元/盎司。
　　
　　Forexlive分析師Adam Button撰文指出，市場充分預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在6月加息，而5月會(huì)議紀(jì)要確認(rèn)了這一市場預(yù)期。盡管鷹派傾向堅(jiān)定，但會(huì)議紀(jì)要仍大體保持隱晦態(tài)度。目前最棘手的問題是，“如果通脹小幅走高將發(fā)生什么美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)任其發(fā)展嗎?”會(huì)議紀(jì)要中透露了肯定的信號(hào)，但程度未明，市場也未必知道答案�？傮w而言，如果美聯(lián)儲(chǔ)將在不采取行動(dòng)的情況下讓通脹高于2%，這是鴿派的信號(hào)，也解釋了美元指數(shù)在會(huì)議紀(jì)要公布后稍稍走低的原因。
　　
　　西太平洋銀行表示，5月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要釋放了對加息步伐持謹(jǐn)慎態(tài)度的信號(hào)。盡管沒有重大的信息透露，但有兩個(gè)問題值得注意。第一，會(huì)議紀(jì)要中強(qiáng)烈暗示了6月13日會(huì)議上或?qū)⒓酉ⅲ骸跋乱淮渭酉⒖赡茌^快到來”。第二，紀(jì)要中似乎缺少更激進(jìn)收緊政策的意愿：“通脹略微高于2%符合對稱的通脹目標(biāo)，并有助于錨定長期通脹預(yù)期”，許多委員認(rèn)為薪資壓力不甚明顯，少數(shù)委員指出中性利率將會(huì)在不久之后實(shí)現(xiàn)，這些均要求調(diào)整“政策保持寬松立場”的前瞻指引。