美聯(lián)儲3月會議紀要來襲 十大投行剖析關注熱點

　　北京時間周四(4月12日)凌晨兩點，美聯(lián)儲即將公布3月會議紀要，各主要投資機構對此次會議紀要預期整體維持均衡，因此美元在短期內預計仍不會有明確的走勢方向。
　　
　　美銀美林(BofAMAL)：美聯(lián)儲3月會議紀要應當會展現(xiàn)出樂觀態(tài)度，但仍會突出經濟增長和通脹前景的分歧，由于決策者們依然擔心金融環(huán)境收緊和貿易爭端。經濟增長方面，該行認為美聯(lián)儲內部正在考慮近期的增長表現(xiàn)是否會足以修改年內和明年的增長預估，以及這能否帶來更加健康的長期增長。另一方面，貿易爭端引發(fā)的緊張情緒也是關注焦點，需要關注決策者們是否認為這會對經濟帶來顯著的負面影響。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)：雖然美聯(lián)儲3月加息后表達出鷹派論調，但這并不能滿足市場預期。當前投資者重點關注的是此次的會議紀要與鮑威爾近期言論是否匹配。相信經濟前景在近來數(shù)月已經取得了顯著改善，但這仍無法令美聯(lián)儲態(tài)度徹底轉變?yōu)槊黠@的鷹派。
　　
　　荷蘭國際集團(ING)：投資者希望能從即將公布的會議紀要中，找到關于貿易爭端、通脹前景以及日益拓寬的Libor利差線索。該行更關注的Libor利差和收緊的金融環(huán)境，因這些因素產生的市場效果已經等同于美聯(lián)儲再度加息25個基點，很有可能會導致美聯(lián)儲減少加息次數(shù)。相信如果美聯(lián)儲意識到這點，可能會釋放出較為鴿派的論調。
　　
　　法國農業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)：此次美聯(lián)儲會議紀要最引人矚目的依然應該是點陣圖變化以及經濟前景預估。稅改實施后產生的財政刺激以及財政支出增長都會成為經濟增長預估的驅動力量。盡管如此，貿易爭端帶來的不確定性對于美元而言仍是利空。該行認為美元兌歐元依然有較大的下行風險。
　　
　　巴克萊(Barclays)：預計美聯(lián)儲會議紀要將在經濟前景方面提供更具建設性的觀點。多數(shù)委員已經上調利率路徑，但這并未改變財政刺激的活力。紀要中關于貿易問題的討論將成為關注焦點。
　　
　　瑞典北歐斯安銀行(SEB)：本次紀要最有意思的地方應該就是，美聯(lián)儲調整預估的背后邏輯，例如如何看待稅改和政府支出增加帶來的影響。此外，關于通脹、資產價格和金融環(huán)境的討論也值得重點關注。該行預期美聯(lián)儲在2018年還將加息三次，分別是6月、9月和12月，而2019年還將加息兩次。
　　
　　丹斯克銀行(Danske)：密切關注美聯(lián)儲會議紀要有關目標物價水平的變化以及Libor-OIS利差擴大的討論。
　　
　　加拿大皇家銀行(RBC)：盡管美聯(lián)儲在此次會議上完成加息，但美元依然迎來拋售，因市場對美聯(lián)儲的論調解讀為鴿派，尤其是預期年內只會完成三次加息。不過若此次的會議紀要能夠帶來改變，令市場解讀到更加鷹派的信息，那美元就有望收復上周的部分失地。
　　
　　瑞典北歐聯(lián)合銀行(Nordea)：毋庸置疑，即將公布的美聯(lián)儲3月會議紀要是本周最需要關注的信息。3月點陣圖已經顯示，2018至2020年美聯(lián)儲將完成8次加息，這比12月的6.75次有所上升，市場關注紀要能否展現(xiàn)出更多的加息可能，或是決策者們對近期金融市場波動產生憂慮情緒。該行并不認為，近期的市場波動足以扭轉美聯(lián)儲的加息路徑。
　　
　　野村證券(Nomura)：在通脹方面，多數(shù)決策者們預期核心PCE通脹將在未來數(shù)年內超過2%，但只會小幅超越。野村證券分析師認為市場需要關注，美聯(lián)儲決策者如何評估通脹的潛在壓力，尤其是在勞動力市場方面產生的影響，以及金融市場對高于目標的通脹又有多強的忍耐力。