隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)上周正式頒布了新的關(guān)稅政策，令全球爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的預(yù)期升溫。同時(shí)，周二(3月12日)特朗普又突然“開(kāi)除”國(guó)務(wù)卿蒂勒森(Rex Tillerson)，并任命中情局局長(zhǎng)蓬佩奧(Mike Pompeo)接任，這預(yù)示著特朗普將進(jìn)一步推行貿(mào)易保護(hù)主義政策。瑞士信貸(Credit Suisse)稱(chēng)，如果貿(mào)易戰(zhàn)真的爆發(fā)，投資者應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)服務(wù)行業(yè)股票，同時(shí)避開(kāi)商品生產(chǎn)企業(yè)股票。
特朗普上周四(3月8日)正式簽署了兩項(xiàng)公告，對(duì)進(jìn)口的鋼材和鋁材分別實(shí)施25%和10%關(guān)稅，但“有條件地”免除了加拿大和墨西哥的關(guān)稅。
與此同時(shí)，特朗普周二在白宮對(duì)記者表示，自己與蒂勒森在包括伊朗核協(xié)議等關(guān)鍵問(wèn)題上存在分歧。同時(shí)，他將提名中情局局長(zhǎng)蓬佩奧擔(dān)任國(guó)務(wù)卿的職位，并稱(chēng)“我尊重他的才干�！�
交易商們擔(dān)憂(yōu)，蒂勒森的離任預(yù)示著特朗普政府將正式推行貿(mào)易保護(hù)主義政策，并在與外國(guó)進(jìn)行貿(mào)易關(guān)系談判時(shí)采取更加咄咄逼人的立場(chǎng)。
就在上周，白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)科恩辭職，震驚市場(chǎng)。除科恩外，近期從白宮離職的還有人事秘書(shū)波特（Rob Porter）、通訊主任�？怂�(Hope Hicks)、對(duì)朝鮮政策特別代表尹汝尚等。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)分析師Viraj Patel稱(chēng)，蒂勒森的離職證實(shí)，特朗普貿(mào)易保護(hù)主義的美國(guó)優(yōu)先政策議程不是政治表演。
歐盟委員會(huì)主席容克周二(3月13日)表示，特朗普決定對(duì)外國(guó)鋼材和鋁材征收關(guān)稅是一項(xiàng)“雙輸”舉措，他再度威脅對(duì)美國(guó)產(chǎn)品針?shù)h相對(duì)地征收關(guān)稅，同時(shí)如果歐盟無(wú)法獲得豁免，將向世貿(mào)組織提起申訴。
容克同時(shí)重申，歐盟準(zhǔn)備以“保障性措施”回應(yīng)特朗普的25%鋼材關(guān)稅和10%的鋁材關(guān)稅，從而確保世界其他國(guó)家流向美國(guó)的金屬出口不會(huì)被分流到并且充斥歐盟市場(chǎng)。
據(jù)經(jīng)合組織(OECD)預(yù)計(jì)，今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速將接近4%，高于此前預(yù)期。但同時(shí)也警告，稱(chēng)貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)讓近幾年的經(jīng)濟(jì)增勢(shì)倒退，因美國(guó)決定對(duì)鋼材和鋁征收關(guān)稅，而中國(guó)、歐盟和其他國(guó)家可能會(huì)采取報(bào)復(fù)行動(dòng)。OECD呼吁世界主要國(guó)家避免陷入可能阻礙貿(mào)易、需求、競(jìng)爭(zhēng)、乃至全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的爭(zhēng)端。
摩根大通(JPMorgan Chase)首席執(zhí)行官Jamie Dimon周二在一場(chǎng)商業(yè)圓桌會(huì)議上說(shuō)，“總統(tǒng)指出了貿(mào)易方面的一些重大問(wèn)題。但正確的做法是與盟國(guó)從戰(zhàn)略上仔細(xì)考量這些問(wèn)題，確保采取正確的舉措，而不是貿(mào)然采取往往會(huì)適得其反的一次性行動(dòng)”。商業(yè)圓桌會(huì)議對(duì)白宮宣布對(duì)鋼鋁進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)施關(guān)稅感到不滿(mǎn)
Dimon稱(chēng)，“我們都非常尊重科恩，我認(rèn)為這是一個(gè)損失，因?yàn)榭贫髀斆鳈C(jī)智，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)了如指掌。我們希望他的接班人實(shí)力深厚�！�
如果貿(mào)易戰(zhàn)真的爆發(fā) 應(yīng)當(dāng)如何投資？
盡管市場(chǎng)的貿(mào)易戰(zhàn)的憂(yōu)慮仍在升溫，但包括摩根大通在內(nèi)的機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，盡管特朗普最新舉措可能令貿(mào)易摩擦升級(jí)，但真正的貿(mào)易戰(zhàn)不太可能爆發(fā)。
摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼中國(guó)股票策略主管朱海斌周二在報(bào)告中寫(xiě)道，預(yù)計(jì)中美之間的貿(mào)易摩擦?xí)?jí)，基準(zhǔn)情形是“邁向談判的崎嶇之路，而非全面開(kāi)打貿(mào)易戰(zhàn)”。
他表示，貿(mào)易對(duì)抗是“雙輸”局面，不僅會(huì)傷害中國(guó)和生產(chǎn)鏈上的其他國(guó)家，也會(huì)造成美國(guó)價(jià)格上漲、貿(mào)易逆差也不一定會(huì)改善。
對(duì)中國(guó)內(nèi)地和香港股市的影響，朱海斌指出，中小股、與消費(fèi)者和科技相關(guān)行業(yè)的營(yíng)收對(duì)美國(guó)敞口很大，而金屬業(yè)的曝險(xiǎn)有限；醫(yī)療保健不會(huì)受到商品關(guān)稅的影響。
另外，富蘭克林資源(Franklin Resources)的前董事長(zhǎng)、有“新興市場(chǎng)教父”之稱(chēng)的麥樸思(Mark Mobius)也認(rèn)為，市場(chǎng)高估了貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)“不會(huì)發(fā)生”。
他周二在接受采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“所有這些關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)的討論都過(guò)頭了，我認(rèn)為它不會(huì)發(fā)生。美國(guó)的雙邊談判正開(kāi)始產(chǎn)生積極影響，你會(huì)看到正面消息出來(lái)，我們必須意識(shí)到這一點(diǎn)�！�
麥樸思進(jìn)一步表示，他更關(guān)注的是有多少對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的恐懼存在，“如果有這樣的恐懼，那么就有機(jī)會(huì)，因?yàn)樗粫?huì)像看上去的那樣糟糕�！�
當(dāng)然，如果貿(mào)易戰(zhàn)真的爆發(fā)，投資者又應(yīng)該如何投資呢？瑞士信貸策略師Andrew Garthwaite和Marina Pronina在最新的報(bào)告中稱(chēng)，對(duì)于擔(dān)心美國(guó)征收鋼材和鋁材關(guān)稅后，全球或爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的投資者而言，建議購(gòu)買(mǎi)服務(wù)行業(yè)的股票，同時(shí)避開(kāi)商品生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)相比于國(guó)際公司，偏重關(guān)注國(guó)內(nèi)的公司。
他們?cè)趫?bào)告中寫(xiě)道，“我們建議減持非金融類(lèi)周期性板塊的，因?yàn)榉墙鹑谥芷谛园鍓K對(duì)國(guó)際供應(yīng)鏈的依賴(lài)度往往要高得多，或者更加容易受到關(guān)稅的影響，其中包括汽車(chē)、汽車(chē)零部件、工業(yè)、零售等，尤其是在存在政治動(dòng)機(jī)來(lái)試圖保護(hù)國(guó)內(nèi)行業(yè)的地區(qū)�！�
瑞信將檢測(cè)類(lèi)公司評(píng)級(jí)下調(diào)至減持，并稱(chēng)，“這些公司估值昂貴，做出了負(fù)面的盈利調(diào)整，且有三分之一收入與石油相關(guān)，而石油板塊的投機(jī)性倉(cāng)位處于極端水平�！�
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