市場(chǎng)波動(dòng)和預(yù)算赤字給鮑威爾帶來(lái)考驗(yàn)，美元走勢(shì)或不妙

　　美聯(lián)儲(chǔ)1月政策會(huì)議結(jié)束時(shí)，美國(guó)股指接近紀(jì)錄高位，市場(chǎng)波動(dòng)幾乎不存在，決策者談?wù)撝�在波瀾不驚中迎來(lái)鮑威爾就任美聯(lián)儲(chǔ)主席。但鮑威爾正面對(duì)評(píng)估近期市下挫和長(zhǎng)期債券收益率上升的影響，以及特朗普政府稅改和支出政策可能會(huì)刺激通脹超預(yù)期加速上升的風(fēng)險(xiǎn)。不過美元反彈短暫，后市或存在續(xù)跌的可能。
　　
　　市場(chǎng)波動(dòng)加劇給美聯(lián)儲(chǔ)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　鮑威爾將在2月28日當(dāng)周分別出席美國(guó)參眾兩院的聽證會(huì)，并在3月20-21日的政策會(huì)議后首次以聯(lián)儲(chǔ)主席的身份召開新聞發(fā)布會(huì)，屆時(shí)他的觀點(diǎn)將更加為人所知。
　　
　　此前美國(guó)通脹數(shù)據(jù)可能也會(huì)顯示物價(jià)是否在加速上升，通脹上升對(duì)于正努力實(shí)現(xiàn)2%通脹率目標(biāo)的美聯(lián)儲(chǔ)而言將是好消息，除非上升速度太快。
　　
　　與此同時(shí)，瑞銀分析師在報(bào)告稱，本月市場(chǎng)動(dòng)蕩明顯引發(fā)憂慮，該報(bào)告探討了鮑威爾是否會(huì)通過推遲3月加息來(lái)穩(wěn)定金融市場(chǎng)。Carpenter表示不太可能，但補(bǔ)充稱，這波跌勢(shì)讓美聯(lián)儲(chǔ)難以斷定，對(duì)政策而言，市場(chǎng)突然震蕩是否比最近通過的減稅和美國(guó)政府赤字料增加影響更大。
　　
　　美國(guó)國(guó)會(huì)此前通過一項(xiàng)臨時(shí)支出協(xié)議，并由總統(tǒng)特朗普簽署成為法律。這項(xiàng)協(xié)議料將預(yù)算赤字推入每年1萬(wàn)億美元區(qū)域。
　　
　　特朗普提出一項(xiàng)預(yù)算議案，要求在2019財(cái)年支出比上周協(xié)議確定的規(guī)模減少570億美元。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)依存上行的風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員迄今都表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)堅(jiān)持耶倫任內(nèi)制定的政策路線，逐步加息，既不對(duì)最近市場(chǎng)動(dòng)蕩做出反應(yīng)，也不急于就減稅和赤字對(duì)通脹的影響做出定論。
　　
　　但他們也明確表示正在密切關(guān)注上述所有因素，這些因素讓鮑威爾上任的頭幾個(gè)月比幾周前預(yù)想的更為復(fù)雜。
　　
　　克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特在俄亥俄州發(fā)表完講話后對(duì)記者稱，我們?cè)谙喈?dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持的預(yù)期存在更為明顯的上行風(fēng)險(xiǎn)。梅斯特還稱，減稅導(dǎo)致的額外支出以及預(yù)算赤字?jǐn)U大，可能改變美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、通脹及其它經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的展望。評(píng)估企業(yè)和家庭如何反應(yīng)變得重要起來(lái)�！�
　　
　　梅斯特稱，若我們看到信心回落，金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)就可能構(gòu)成下行的風(fēng)險(xiǎn)。我們迄今尚未看到這種情況，我預(yù)料也不會(huì)出現(xiàn)這種情況。”
　　
　　至于此前股市挫跌，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯稱，他覺得投資者正在努力與時(shí)俱進(jìn)，最終接受美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)升息的事實(shí)，并相應(yīng)地調(diào)整股票和債券投資。他還補(bǔ)充說，我認(rèn)為部分市場(chǎng)的反應(yīng)是經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好的寫照。長(zhǎng)債收益率上升，或是對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)成長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)將隨之升息遲來(lái)的認(rèn)可。
　　
　　美元反彈短暫，后市或存在續(xù)跌的可能
　　
　　據(jù)調(diào)查的策略師預(yù)測(cè)，美元今年不太可能反彈，盡管預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)至少將加息三次。
　　
　　美國(guó)薪資上漲，以及對(duì)歐洲央行將結(jié)束刺激政策的預(yù)期，沖擊債券市場(chǎng)，推動(dòng)美國(guó)公債收益率飆升至四年新高，導(dǎo)致股市遭遇六年來(lái)最嚴(yán)重的暴跌。
　　
　　雖然公債收益率已經(jīng)從高點(diǎn)回落，但仍然維持在很高水平，而且預(yù)計(jì)不會(huì)回到先前的低點(diǎn)。但是，全球股市的暴跌對(duì)匯市影響不大，美元疲軟趨勢(shì)保持不變。
　　
　　荷蘭合作銀行(Rabobank)資深外匯策略師Jane Fole稱，我認(rèn)為這對(duì)于美元來(lái)說實(shí)際上是一個(gè)非常有趣的時(shí)期，因?yàn)槊绹?guó)公債收益率可能走高，這應(yīng)該對(duì)美元利好，而且如果市場(chǎng)重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，那么可能會(huì)有額外的美元需求。目前，股市可能是在修正，而不是全面崩潰和重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，美元兌一些貨幣略微受到一些支撐，但我認(rèn)為我們將不會(huì)看到美元需求大幅增加�！�
　　
　　據(jù)近期對(duì)近70位外匯分析師的調(diào)查，美元在未來(lái)一年兌多數(shù)主要貨幣預(yù)計(jì)略為走貶。美元指數(shù)預(yù)計(jì)今年底在88.7。
　　
　　花旗的宏觀策略及資產(chǎn)配置全球主管Jeremy Hale稱，對(duì)美元中期偏空的觀點(diǎn)未變，他表示主要原因包括，歐洲、日本及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)且增長(zhǎng)加速，以及歐洲央行對(duì)今年與未來(lái)的政策立場(chǎng)“遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有過去那么寬松”。
　　
　　58位策略師回答了一個(gè)額外問題：美元今年可能受何種因素推動(dòng)。其中約五分之一稱是美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，逾半數(shù)回答為利差改變。
　　
　　僅少數(shù)認(rèn)為，要么是當(dāng)前美國(guó)政府的美元政策缺乏一致性，要么是特朗普政府的減稅政策，將影響匯率。
　　
　　其他的路透調(diào)查顯示，美聯(lián)儲(chǔ)今年料升息三次，這和美聯(lián)儲(chǔ)本身的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)相符。在近期市場(chǎng)震蕩期間，聯(lián)邦基金利率期貨暗示市場(chǎng)預(yù)測(cè)在四次和兩次之間搖擺。