海外資金遣返能否“拯救”美元？

　　海外知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch周四(1月18日)撰文稱，隨著美國(guó)全面的稅收改革成為現(xiàn)實(shí)，投資者正在考慮，海外利潤(rùn)的回流是否會(huì)提振疲軟的美元。
　　
　　科技巨頭蘋果公司(Apple Inc.)周三表示，將把數(shù)千億美元海外資金匯回美國(guó)，為此繳納大約380億美元稅款，并在未來(lái)幾年投資數(shù)百億美元用于國(guó)內(nèi)就業(yè)、制造業(yè)和數(shù)據(jù)中心。
　　
　　這一舉動(dòng)引發(fā)外界猜測(cè)，其他公司可能很快就會(huì)采取行動(dòng)，將海外現(xiàn)金儲(chǔ)備匯回國(guó)內(nèi)。
　　
　　不過(guò)，分析師仍對(duì)蘋果及其同行此舉可能對(duì)外匯和國(guó)債市場(chǎng)的影響持懷疑態(tài)度。
　　
　　三菱東京日聯(lián)銀行(MUFG)全球市場(chǎng)研究歐洲主管Derek Halpenny表示，海外有大約2.5萬(wàn)億-3萬(wàn)億美元資金，但其中約80%已是美元計(jì)價(jià)。
　　
　　根據(jù)道明證券(TD Securities)北美策略主管Mark McCormick，一些人估計(jì)以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)比例高達(dá)95%，他指出，外匯市場(chǎng)只關(guān)心那些以外幣計(jì)價(jià)的資金。
　　
　　McCormick表示，全球現(xiàn)貨外匯市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)3萬(wàn)億美元，而美國(guó)經(jīng)常帳赤字為5500億美元，在這一背景之下，盡管蘋果公司是最大的海外資產(chǎn)持有者之一，但其資金遣返可能不會(huì)真正起到作用。
　　
　　提及蘋果公司最新的舉動(dòng)，McCormick認(rèn)為，蘋果公司計(jì)劃向美國(guó)繳納380億美元稅款以匯回海外資金的計(jì)劃，對(duì)于美元匯率來(lái)說(shuō)很可能是一張“百搭牌”但并非不是一個(gè)“游戲規(guī)則改變者”。量度誤差可能使得匯率偏向兩個(gè)方向中的任何一個(gè)。
　　
　　另一方面，股票持有者或許能從企業(yè)遣返海外資金中受益，因?yàn)楣�司預(yù)計(jì)將會(huì)用他們的匯回資金進(jìn)行股票回購(gòu)，并支付股息，而這兩者都不是政治家在制定計(jì)劃時(shí)可能考慮的那種刺激經(jīng)濟(jì)的投資活動(dòng)。
　　
　　McCormick指出，由于股票可能受益于股票回購(gòu)和分紅派息，因此匯回資金對(duì)華爾街的影響可能會(huì)大于普通民眾。
　　
　　McCormick說(shuō)道：“股市攀升可能會(huì)為全球金融狀況提供利好，加強(qiáng)美國(guó)以外地區(qū)的通貨再膨脹交易和政策正常化，這反過(guò)來(lái)會(huì)進(jìn)一步打壓美元，而不是提振它。”
　　
　　因此，道明證券傾向于在未來(lái)幾個(gè)月逢美元反彈就堅(jiān)定賣出。
　　
　　針對(duì)海外資金遣返行動(dòng)，三菱東京日聯(lián)銀行的Halpenny認(rèn)為：“外匯市場(chǎng)不會(huì)受到顯著的影響�！�
　　
　　Halpenny認(rèn)為，很難知道企業(yè)宣布的內(nèi)容有多少是無(wú)論如此都要發(fā)生的，或許下一個(gè)企業(yè)財(cái)報(bào)周期會(huì)帶來(lái)更明確的信息，這可能提供更多關(guān)于股票回購(gòu)方面的指引；股票回購(gòu)預(yù)計(jì)是一種受企業(yè)歡迎的使用海外現(xiàn)金的方式。
　　
　　McCormick表示，企業(yè)還將有一個(gè)8年的期限窗口期，以針對(duì)海外資產(chǎn)遣返采取行動(dòng)，這將降低“大量”資金一下子沖擊市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　不過(guò)，美國(guó)銀行認(rèn)為，海外資金遣返可能對(duì)美元構(gòu)成提振作用。
　　
　　美國(guó)銀行估計(jì)，由于美國(guó)稅改激發(fā)的企業(yè)資金匯回可能導(dǎo)致高達(dá)4,000億美元資金回流，這尤其集中在第一季度；市場(chǎng)忽視了美元在2018年上半年的上行潛力。