美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要提振加息氛圍，小非農(nóng)將為美元添新動(dòng)力？

　　北京時(shí)間周四(1月4日)凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2017年12月決議的會(huì)議紀(jì)要，多名委員支持繼續(xù)漸進(jìn)加息。此外，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員表示，財(cái)政刺激或?qū)捤傻慕鹑谑袌?chǎng)環(huán)境可能增加資本支出，引起通脹壓力過度積累的可能性，從而可能需要更快的加息步伐。在美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派會(huì)議紀(jì)要公布后，美元隨即大舉反攻，一掃之前疲弱的走勢(shì)，并在周四亞市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的塵埃落定，投資者將目光轉(zhuǎn)向了素有“小非農(nóng)”之稱的美國(guó)ADP數(shù)據(jù)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)鷹派紀(jì)要帶動(dòng)美元擺脫近期疲弱走勢(shì)
　　
　　北京時(shí)間周四(1月4日)凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了2017年12月決議的會(huì)議紀(jì)要，整體基調(diào)偏鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，為近期疲軟的美元帶來新的驅(qū)動(dòng)因素，美元指數(shù)進(jìn)一步遠(yuǎn)離近期觸及的近三個(gè)月低位，并在周四亞市延續(xù)升勢(shì)，目前交投于兩個(gè)交易日高位92.22附近。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)12月紀(jì)要顯示，多名委員預(yù)計(jì)稅改將溫和刺激投資，由于稅改將刺激通脹快速提升可以支持加快加息，委員們多認(rèn)為通脹將逐步升至2%。目前美聯(lián)儲(chǔ)委員基本同意收益率曲線趨平并非不尋常，其中兩位委員對(duì)金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。多名委員認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)收緊將提升通脹，預(yù)計(jì)減稅將為支出帶來些許提振。多名委員表示，稅改可能在未來幾年提振資本支出并提振經(jīng)濟(jì)潛能。
　　
　　部分委員建議研究物價(jià)水平目標(biāo)制和GDP目標(biāo)制，委員討論了在怎樣的情況下財(cái)政刺激或?qū)捤山鹑谑袌?chǎng)環(huán)境會(huì)過度提振產(chǎn)出，并要求加快加息步伐。認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在2018年加息次數(shù)可能多于12月預(yù)期中值暗示的次數(shù)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)鷹派紀(jì)要公布后，美聯(lián)儲(chǔ)未來加息前景愈發(fā)明朗
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要公布后，據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨，美聯(lián)儲(chǔ)2018年3月份加息的概率為81.4%。
　　
　　野村證券(Nomura)告稱，此次紀(jì)要強(qiáng)化了他們的觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)2018年加息3次，首次加息料在3月。報(bào)告指出，與此前公布的9月、11月會(huì)議紀(jì)要相比，12月會(huì)議紀(jì)要整體對(duì)通脹的討論類似。有所不同的是，12月紀(jì)要中關(guān)于稅收政策影響的辯論更激烈，許多委員預(yù)期減稅將會(huì)在明年適度提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　野村表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)產(chǎn)出前景改善，稅收是緣由之一，通脹前景幾乎沒有變化以及12月會(huì)議以來經(jīng)濟(jì)的總體利好消息，此次會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)化我們對(duì)2018年三次加息的預(yù)期，第一次升息預(yù)計(jì)將在3月舉行。
　　
　　下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于明年2月接替現(xiàn)任主席耶倫，從過往言論看，鮑威爾和耶倫的總體觀點(diǎn)相近，大概率延續(xù)耶倫時(shí)代的貨幣政策基調(diào)；無論如何，美國(guó)的貨幣政策正�；�的進(jìn)程不會(huì)改變，2018年加息和縮表仍然將穩(wěn)步推進(jìn)，點(diǎn)陣圖顯示明年預(yù)計(jì)加息次數(shù)仍然將大概率維持在3次。
　　
　　但與耶倫不同的是，鮑威爾主張放松金融監(jiān)管，在這一點(diǎn)上與特朗普總統(tǒng)相一致，這種金融自由化的趨勢(shì)也有望刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　
　　稅改法案的通過將標(biāo)志著美國(guó)新一輪財(cái)政擴(kuò)張的開啟，也標(biāo)志著財(cái)政政策將接替貨幣政策，成為支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)下一階段增長(zhǎng)的重點(diǎn)。
　　
　　市場(chǎng)目光轉(zhuǎn)向“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)
　　
　　目前投資者將目光轉(zhuǎn)向北京時(shí)間周四晚間將公布的美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)。若就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，則有望給美元進(jìn)一步增加上行的動(dòng)能。
　　
　　接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)期中值顯示，美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)料增加19萬(wàn)，上月也為增加19萬(wàn)。
　　
　　原定于北京時(shí)間周三(1月3日)21:15公布的美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)，因新年假期推遲至北京時(shí)間周四(1月4日)21:15公布，該數(shù)據(jù)素有“小非農(nóng)”之稱，包括德銀在內(nèi)的14家大型投行發(fā)表了對(duì)此的前瞻：
　　
　　① 德意志銀行：18.5萬(wàn)，野村證券 18.5萬(wàn)，匯豐銀行 19.5萬(wàn)，西太平洋銀行：19萬(wàn)；
　　
　�、� 法國(guó)巴黎銀行 17萬(wàn)，美銀美林 20萬(wàn)，加拿大豐業(yè)銀行：20萬(wàn)，法國(guó)外貿(mào)銀行：20萬(wàn)
　　
　�、� 荷蘭國(guó)際集團(tuán) 18萬(wàn)，瑞穗證券 17.5萬(wàn)，高盛 20.5萬(wàn)，勞埃德銀行 18.5萬(wàn)；
　　
　　④ 摩根大通資產(chǎn)管理 21萬(wàn)，德國(guó)商業(yè)銀行 19萬(wàn)，前值 19萬(wàn)。
　　
　　與此同時(shí)，2018年第一次美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也將于本周五（1月5日）晚間公布，若數(shù)據(jù)顯示好于預(yù)期，那么美元或進(jìn)一步走強(qiáng)。