黃金多頭打響新年頭炮，非農(nóng)周市場戲法如何演繹？

　　周二(1月2日)，美元指數(shù)在2018年第一個(gè)交易日延續(xù)上周的敗退態(tài)勢(shì)，盤中刷新2017年9月20日以來低點(diǎn)至91.737；現(xiàn)貨黃金乘勢(shì)刷出2017年9月26日以來高點(diǎn)1312.92美元/盎司。伊朗亂局升溫，在一定程度上提升了避險(xiǎn)情緒。同時(shí)，投資者也將在本周迎來每月一度的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
　　
　　截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金上揚(yáng)0.76%至1312.67美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.39%至1314.4美元/盎司；美元指數(shù)運(yùn)行于91.842，下跌0.47%。
　　
　　美元指數(shù)2017年全年跌逾9.8%，創(chuàng)下2003年以來最差年度表現(xiàn)。美元2017年下跌，部分原因系美國以外地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長加速，其他國家央行趨向于收緊貨幣政策、降低美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行間利率走向的背離程度。
　　
　　國際貨幣基金組織(IMF)上周末公布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度向該機(jī)構(gòu)報(bào)告的全球外匯儲(chǔ)備中，美元占比下降至2014年中期以來最小，占比連續(xù)第三個(gè)季度下滑。
　　
　　法國興業(yè)銀行外匯策略分析師Alvin Tan指出，美元融資緊俏現(xiàn)象告一段落，加上大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，削弱了假期季后的美元需求。
　　
　　抗議者沖擊警局，伊朗亂局升溫
　　
　　根據(jù)外媒報(bào)道，抗議活動(dòng)已經(jīng)持續(xù)至第五天，伊朗抗議者在周一(1月1日)晚間至深夜沖擊了數(shù)個(gè)警察局。在周日(12月31日)的沖突中約有13人喪生，安全部隊(duì)竭力控制這場自2009年動(dòng)亂以來針對(duì)政府最為大膽的挑戰(zhàn)，當(dāng)時(shí)人們沖上街道抗議時(shí)任總統(tǒng)艾哈麥迪·內(nèi)賈德再次當(dāng)選。
　　
　　市場或能接受12月份非農(nóng)小幅走弱
　　
　　荷蘭國際集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家James Smith表示，隨著2017年夏天侵襲美國的颶風(fēng)所帶來的負(fù)面影響已基本消除，市場有理由預(yù)期，美國12月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將保持總體向好趨勢(shì)。
　　
　　在颶風(fēng)季結(jié)束后3個(gè)多月的今天，Smith傾向于認(rèn)為，12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)接近常態(tài)化，12月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)量或許將回落到17萬附近。當(dāng)然在經(jīng)過前2個(gè)月報(bào)復(fù)性井噴式反彈之后，不排除數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期回落的可能。
　　
　　失業(yè)率是非農(nóng)報(bào)告中，變化相對(duì)較小的數(shù)據(jù)。12月份美國失業(yè)率有望維持在4.1%附近，如果美國失業(yè)率跌破4%，或預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)2018年有望大踏步前行。
　　
　　不過無論如何，美國經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上處于接近充分就業(yè)狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)也擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)這樣下去可能面臨過熱風(fēng)險(xiǎn)，因此即便12月份非農(nóng)數(shù)據(jù)小幅不及預(yù)期，也不會(huì)對(duì)黃金上行產(chǎn)生大的沖擊。
　　
　　溫暖天氣或利于12月份薪資水平回升
　　
　　美國薪資增速是美聯(lián)儲(chǔ)決策者最為倚重的宏觀指標(biāo)之一。9月份因?yàn)轱L(fēng)災(zāi)結(jié)束后展開大規(guī)模重建工作，美國薪資增速年率飆升至2.9%，一度令市場欣喜——美國通脹或許將迎來真正抬頭，但隨后的兩個(gè)月，該指標(biāo)便被打回原形。
　　
　　12月份存在新年假期，工作日天數(shù)較正常月份減少。但匯通網(wǎng)觀察認(rèn)為，分析過往的氣象數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2017年12月份全美各地天氣總體較往年偏暖、偏干，這一現(xiàn)象可能已經(jīng)對(duì)建筑工程等需要依賴良好氣象條件的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生利好，美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)在12月份表現(xiàn)可能叫往常活躍，美國12月份薪資年率或有望進(jìn)一步抬頭，屆時(shí)金價(jià)短線可能面臨下行壓力。
　　
　　美國多地提薪，就業(yè)增速會(huì)放緩嗎？
　　
　　過去三個(gè)月，美國平均每月新增崗位17萬，目前的就業(yè)增速足以對(duì)失業(yè)率繼續(xù)施加下行壓力。然而，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)美國的失業(yè)率僅下滑0.2%，低于2016年的下滑幅度0.6%。美聯(lián)儲(chǔ)2017年對(duì)勞動(dòng)力改善情況可能顯得過于悲觀。
　　
　　如果他們的悲觀主義是錯(cuò)誤的，加上工資增長加速，決策者的預(yù)測將傾向于強(qiáng)硬。但是，如果薪資增速繼續(xù)維持低位，低通脹的環(huán)境將使焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向另外一面，即在通脹率穩(wěn)定的情況下下修長期失業(yè)率預(yù)期。
　　
　　美國通脹水平有望在2018年表現(xiàn)出略微更強(qiáng)的生命力，但市場務(wù)必對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策參數(shù)保持高度關(guān)注力。金融市場面臨的不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)定價(jià)過高以及美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)票委輪替導(dǎo)致決策層立場更趨鷹派，都是可能觸發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)提升年內(nèi)加息次數(shù)的誘因。倘若這一幕真的發(fā)生，黃金年內(nèi)能否進(jìn)一步上攻1400美元/盎司關(guān)口存在相當(dāng)大的變數(shù)。
　　
　　隨著2018年到來，美國有18個(gè)州和近24個(gè)市政府從元旦起上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)。這種做法延續(xù)了穩(wěn)定提高最低薪酬勞動(dòng)者收入的趨勢(shì)。專家表示，盡管美國上調(diào)最低工資水平將提高部分人的薪資，它同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致其它人失業(yè)。
　　
　　美國有媒體指出，任何有一些基本常識(shí)和基礎(chǔ)水平算數(shù)的人都能很輕松地解釋為何最低工資上調(diào)對(duì)就業(yè)水平來說是一個(gè)壞消息。簡言之，更高的勞動(dòng)力成本加劇了就業(yè)崗位的流失。
　　
　　盡管建議上調(diào)最低工資是善意的，考慮到這對(duì)勞動(dòng)力市場帶來的負(fù)面結(jié)果很重要。為了更好地了解2018年美國最低工資上調(diào)的潛在影響，來自美國行動(dòng)論壇(American Action Forum)的研究顯示，工資每增長10%，凈就業(yè)率增速將下降0.3%-0.5%。結(jié)果三年后，就業(yè)率相比上調(diào)最低工資前下降0.7%。
　　
　　現(xiàn)貨黃金或在三個(gè)月內(nèi)上探1380美元
　　
　　根據(jù)金價(jià)的波浪型態(tài)和費(fèi)波納奇預(yù)估分析，現(xiàn)貨黃金或突破每盎司1326美元阻力位，并在三個(gè)月內(nèi)上探下一阻力位1380美元。
　　
　　上述阻力位分別是上行C浪的61.8%費(fèi)波納奇預(yù)測水平，以及2011年9月6日高點(diǎn)1920.30美元至2015年12月3日低點(diǎn)1045.85美元下行趨勢(shì)的38.2%費(fèi)波納奇回檔位。
　　
　　C浪由三波小浪組成。其中a浪在略低于1380美元的水平結(jié)束，b浪在1252美元附近結(jié)束。金價(jià)正處于第三浪c上，c浪有望超越2017年9月8日觸及的a浪高點(diǎn)1357.54美元。
　　
　　從1357.54美元開始的跌勢(shì)可以被視為跌向從1920.30美元開始的下行趨勢(shì)線。金價(jià)從2017年12月12日低點(diǎn)1235.92美元開始的強(qiáng)勁復(fù)蘇確認(rèn)了回調(diào)行情的結(jié)束。
　　
　　預(yù)計(jì)金價(jià)將在1326美元阻力位附近展開修正，修正程度將明顯小于從1357.54美元開始的回調(diào)。一旦金價(jià)在1326美元上方企穩(wěn)，就有望順利上探1380美元。