美聯(lián)儲(chǔ)風(fēng)暴即將來(lái)襲！投行料美元又要“悲劇”

　　本周為期兩日的美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議是本周金融市場(chǎng)的重頭大戲，有市場(chǎng)人士甚至將此稱為美聯(lián)儲(chǔ)“年度最重要會(huì)議”。本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將有許多看點(diǎn)：決定是否加息、可能宣布開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估的更新、最新的點(diǎn)陣圖以及美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的新聞?dòng)浾邥?huì)。因投資者為本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明基調(diào)可能更趨鷹派作準(zhǔn)備，周一美元反彈，但有投行警告稱，美元多頭可能會(huì)失望而歸，美聯(lián)儲(chǔ)決議之后美元恐恢復(fù)跌勢(shì)。
　　
　　美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)定于9月19-20日召開(kāi)政策會(huì)議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)在周三會(huì)議結(jié)束后會(huì)宣布將開(kāi)始縮減規(guī)模龐大的公債和抵押貸款支持債券(MBS)組合，縮表可能今年就開(kāi)始。但外界廣泛預(yù)期其將維持利率不變。
　　
　　美西銀行(Bank of the West)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Anderson指出，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，即將召開(kāi)的FOMC會(huì)議是其“年度最重要會(huì)議”。這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在其季度新聞發(fā)布會(huì)上所說(shuō)的內(nèi)容，將為12月加息預(yù)期打下基礎(chǔ)，并為明年的前景提供信息。
　　
　　據(jù)CME FedWatch，目前美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息的概率已經(jīng)重回50%上方。上周數(shù)據(jù)顯示美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)上漲，這提升了市場(chǎng)對(duì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月再度加息的預(yù)期。
　　
　　周一美元兌多數(shù)G10貨幣上漲，彭博美元即期指數(shù)一度上漲0.5%。ICE美元指數(shù)紐約尾盤升0.14%，報(bào)92。
　　
　　加元領(lǐng)跌，兌美元一度下跌1.2%。英鎊兌美元下挫近1%，從之前觸及的英國(guó)脫歐公投后最高水準(zhǔn)回落，此前英國(guó)央行(BOE)行長(zhǎng)卡尼(Mark Carney)表示，任何加息都將是有限的和逐步的。
　　
　　美元/日元紐約尾盤攀升0.51%，盤中一度觸及逾七周高點(diǎn)。BMO Capital Markets外匯策略部門全球主管Greg Anderson表示，目前美元/日元是對(duì)美國(guó)利率最為敏感的貨幣對(duì)。隨著美債收益率上漲，該貨幣對(duì)也走強(qiáng)。
　　
　　Anderson稱，美債收益率上漲的主要原因是：在仔細(xì)考慮后，市場(chǎng)決定，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能改變今年的點(diǎn)陣圖，即仍將表示預(yù)計(jì)今年再加息一次。
　　
　　因美元走強(qiáng)，加之全球股指創(chuàng)紀(jì)錄新高，美股也創(chuàng)新高，金價(jià)周一下跌1%，觸及兩周半低位。朝鮮半島局勢(shì)緩和，減少了黃金的避險(xiǎn)需求。
　　
　　周一紐約尾盤，現(xiàn)貨金跌1.04%，報(bào)1,305.46美元/盎司。交投最活躍的美國(guó)12月期金收盤下跌14.40美元，或1.09%，報(bào)1,310.8美元/盎司。
　　
　　除了加息和縮表問(wèn)題之外，本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議還有一個(gè)因素可能會(huì)引人注目：即所謂的“點(diǎn)陣圖”(dot plot)。每個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)成員都會(huì)在這幅點(diǎn)陣圖中標(biāo)出自己對(duì)未來(lái)幾年利率的預(yù)期值。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)決策者們每個(gè)季度更新這一點(diǎn)陣圖，市場(chǎng)參與者密切關(guān)注這一圖表，以獲取未來(lái)貨幣政策走向的重要線索。
　　
　　交易員們將關(guān)注點(diǎn)陣圖的任何變化，尋找決策者可能因擔(dān)憂颶風(fēng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響而弱化鷹派立場(chǎng)的跡象，任何鴿派傾向可能打擊美元。
　　
　　有一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖可能會(huì)出現(xiàn)下移。若果真如此，美元多頭恐遭受打擊。
　　
　　摩根士丹利投資管理(Morgan Stanley Investment Management)固定收益投資組合經(jīng)理Jim Caron說(shuō)道：“假如點(diǎn)陣圖上的點(diǎn)開(kāi)始下移，這對(duì)于市場(chǎng)的影響將更大。”
　　
　　Caron預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑將向下移動(dòng)，這也將反映出這樣一種看法，即利率不會(huì)像美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的那么大幅攀升。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的預(yù)估顯示，到2019年美國(guó)聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率將觸及3%。
　　
　　Caron說(shuō)道：“我不相信會(huì)這樣。假如美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始說(shuō)3%的‘終點(diǎn)利率’(terminal rate)太高了，那么長(zhǎng)期利率將下移至2.75%，這將對(duì)收益率曲線產(chǎn)生更大的影響，產(chǎn)生更多的平坦化傾向�！�
　　
　　據(jù)彭博報(bào)道稱，荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)策略師Viraj Patelsays周日發(fā)布報(bào)告稱，在周三FOMC會(huì)議后，有五個(gè)理由預(yù)計(jì)美元將走軟。
　　
　　這五大理由包括：1）美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖將反映對(duì)未來(lái)政策收緊速度和幅度的確信度下降，更多決策者可能預(yù)計(jì)今年不會(huì)再加息，而2018年和之后的點(diǎn)可能會(huì)遭到下移。2）或許由于天氣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)中斷，美聯(lián)儲(chǔ)將延后資產(chǎn)負(fù)債表行動(dòng)；3）美國(guó)金融狀況對(duì)政策利率變動(dòng)的反應(yīng)正變得越來(lái)越��；4）美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)領(lǐng)導(dǎo)層的不確定性；5）缺乏令人信服的經(jīng)濟(jì)證據(jù)來(lái)支持鷹派措辭。
　　
　　Patelsays寫道：“通常而言，美元難以依賴美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議展開(kāi)反彈，這一次可能也不會(huì)有所不同�！�
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在明年2月初任期結(jié)束后可能離任，而在費(fèi)希爾(Stanley Fischer)稍早宣布辭職之后新任美聯(lián)儲(chǔ)副主席人選也成為疑問(wèn)。
　　
　　東京三菱日聯(lián)銀行(BTMU)外匯策略研究團(tuán)隊(duì)周一發(fā)布報(bào)告稱，該行維持看漲歐元/美元的傾向，這主要取決于本周即將到來(lái)的FOMC利率決議會(huì)議。
　　
　　報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)更新的預(yù)期料將暗示明年加息步伐放緩。FOMC此前6月起的聯(lián)邦基金利率長(zhǎng)期預(yù)期3.00%似乎有可能被下調(diào)，這將施壓美元。預(yù)計(jì)歐元/美元短期目標(biāo)指向1.2150，下行料受限于1.1750。