利率上升反而支撐金價，金價年底有望升至1400美元？

　　金價自今年6月6日創(chuàng)下1295.80美元的高位后，直到7月7日金價已經(jīng)大幅下跌了6.8%，至四月低位的1209.70美元。本周金價反彈回升，最近三個交易日上漲超過1%。很多投資者會關注，金價本周反彈會延續(xù)下去嗎？更廣泛的問題是，在2017年的其它時間，金價會上漲還是下跌呢？
　　
　　分析師給出了不同的觀點
　　
　　接下來我們看一下分析師的預測。一些分析師對金價下半年的行情表示樂觀。貨幣早報資源專員Peter Krauth預測，到2017年底，黃金價格將從目前的1,220美元水平再次回升至1,400美元。
　　
　　一些分析師表達了謹慎的觀點。這些分析師們警告說，世界主要經(jīng)濟體央行的緊縮政策可能進一步增強，這將會使得2017年下半年金價的走勢步履維艱。全球經(jīng)紀ThinkMarkets首席市場分析師Naeem Aslam就表示，全球央行的鷹派政策可能會施壓金價跌至每盎司1,200美元以下。
　　
　　基于以上兩種觀點，我們該如何判斷呢？
　　
　　貨幣早報資源專員Peter Krauth給出了他的解釋，或許能給投資者更多的參考。Peter Krauth認為，金價的走勢和利率對金價長期的影響有關，短期內(nèi)，利率的上漲對金價不利，但從長期來看，利率上漲反而會支撐金價大幅走高。
　　
　　短期內(nèi)，利率的上漲對金價不利
　　
　　當前金價自6月6日高點下跌6.8％的最大原因是歐洲央行和美聯(lián)儲加息。這是當前對金價的主要看跌因素，因為加息反映了經(jīng)濟健康，作為對沖經(jīng)濟衰退的品種，黃金的吸引力自然變小。
　　
　　6月27日，歐洲央行行長德拉基表示，歐元區(qū)通貨膨脹上升可能阻止歐洲央行的債券購買計劃。德拉基認為有理由將歐元區(qū)的利率緩慢上調(diào)。畢竟，6月份歐元區(qū)通脹率同比上漲1.3％，超預期為1.2％，顯示歐洲經(jīng)濟健康狀況改善。
　　
　　而美聯(lián)儲則將聯(lián)邦基金利率由6月14日的0.75％-1％提升至1％-1.25％，金價在以后的三周時間內(nèi)下跌2.3％。美聯(lián)儲表示，如果經(jīng)濟足夠強勁，還會繼續(xù)提高利率。
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫本周三和周四在國會作證，雖然她強調(diào)當前通脹低迷，但她同時也表示，2017年第二季度經(jīng)濟表現(xiàn)良好，并暗示年內(nèi)還會進行第三次加息。
　　
　　長期內(nèi)，利率上漲將支撐金價走高
　　
　　雖然短期內(nèi)利率走高，黃金價格下跌，但從長期角度來看，利率上漲反而會支撐金價走高。
　　
　　Peter Krauth指出，下面的圖表正好顯示出今年提高利率會提高黃金價格的原因，這張圖表支持我們對2017年黃金價格預測，也就是年底金價有望升至1400美元。
　　
　　Peter Krauth指出，近年來，美聯(lián)儲重啟升息步伐。2015年12月開始第一次升息，而2015年12月也剛好是金價階段性的低位。接下來，我們再來看下面的圖表。
　　
　　上圖所示，在20世紀70年代，美聯(lián)儲將利率上調(diào)到了耶倫時代無法想象的水平。但是，在美聯(lián)儲上調(diào)利率的同時，金價卻走出了一波長期的牛市行情。
　　
　　上圖所示，在十年間的大部分時間里，美國聯(lián)邦基金利率都在5％以上，甚至在1979年達到15％左右。同時，黃金價格從1970年1月的每盎司34.83美元大幅上漲了1335％，到1980年1月達到了500多美元。
　　
　　這張圖清楚地說明了長期來看，利率和黃金價格可以同向升高。
　　
　　接下來，我們再來看2015年12月，美聯(lián)儲自2006年以來首次提高利率，金價的長期牛市很有可能會自此開啟。
　　
　　自2015年12月16日美聯(lián)儲十年來首次加息以來，黃金價格從1,076.80美元升至1,222美元，漲幅13.5％。利率目前處于1％-1.25％的范圍，而未來的利率也會不斷上漲，這很可能將繼續(xù)支撐金價。
　　
　　Peter Krauth強調(diào)，金價年內(nèi)的走勢也會符合之前的長期規(guī)律，到年底，金價有望升至1400美元。