美元跌+通脹=金價(jià)漲？也許沒(méi)那么簡(jiǎn)單

　　特朗普的當(dāng)選最初曾經(jīng)讓金價(jià)充滿了狂躁之氣，但隨著大選結(jié)果的塵埃落定，金價(jià)也逐漸結(jié)束波動(dòng)，趨于平靜，但兩者之間的關(guān)系究竟如何，也許還剛剛開(kāi)始。
　　
　　未來(lái)的不確定性固然可能造就新一輪黃金牛市，但黃金能否做為通脹期間的套期保值對(duì)象仍存有疑慮——實(shí)際上這一直是黃金的屬性，只有1970年期間兩者失去了關(guān)聯(lián)； 然而，金價(jià)大部分情況下和美元存在反向關(guān)聯(lián)：當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，金價(jià)走軟，以往多年來(lái)一直如此，而現(xiàn)在，美元指數(shù)已經(jīng)上升至100以上。
　　
　　目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，特朗普的財(cái)政刺激計(jì)劃有望提振通脹，進(jìn)而拉高美元指數(shù)，但特朗普的減稅計(jì)劃以及政府開(kāi)支所需的資金來(lái)源尚未可知，也許是通過(guò)財(cái)政刺激。
　　
　　此外，布什和奧巴馬期間的巨額債務(wù)已經(jīng)加劇了數(shù)十年的“壞政策”，并造成了財(cái)政赤字；由于過(guò)度通脹會(huì)損害美元的購(gòu)買力，進(jìn)而拉低美元指數(shù)；如果歷史上美元和黃金的相關(guān)關(guān)系依舊有效的話，那么這是否意味著黃金的升值呢？對(duì)于美元而言，一旦加息的話，債券的價(jià)格會(huì)下滑，雖然名義利率可能會(huì)隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息而上升，但實(shí)際利率將下降，過(guò)度杠桿的企業(yè)和消費(fèi)者將對(duì)美元走勢(shì)造成風(fēng)險(xiǎn)。