美總統(tǒng)特朗普將為“刀俎”，聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫料成“魚(yú)肉”

　　在特朗普正式入駐白宮后，在美國(guó)的眾多政客中，其或會(huì)率先拿美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫“開(kāi)刀”。當(dāng)然，耶倫也可以選擇辭職，而不是繼續(xù)為特朗普(其曾批判美聯(lián)儲(chǔ)有政治傾向)服務(wù)。
　　
　　且在特朗普正式入駐白宮后，恐慌的投資者可能會(huì)蜂擁至傳統(tǒng)的“避險(xiǎn)港灣”——如美國(guó)債券與黃金，因?yàn)樗麄儞?dān)憂特朗普?qǐng)?zhí)政下的美國(guó)會(huì)有更多的不確定性。
　　
　　特朗普對(duì)耶倫抨擊歷來(lái)已久
　　
　　今年早些時(shí)候，特朗普就表示，他不會(huì)繼續(xù)任命耶倫為美聯(lián)儲(chǔ)主席。而耶倫的任期將在2018年2月結(jié)束。
　　
　　從那時(shí)起，他就開(kāi)始了對(duì)耶倫的攻擊，聲稱(chēng)耶倫屈服于奧巴馬政府的政治壓力，通過(guò)維持低利率來(lái)推高美國(guó)股價(jià)。
　　
　　特朗普在兩個(gè)月前的一次采訪中也表示，利率是由奧巴馬總統(tǒng)說(shuō)了算，其相信股市是一個(gè)“虛假”的市場(chǎng)，因?yàn)橘Y金基本上是不受控制的。
　　
　　特朗普還瞄準(zhǔn)了耶倫的貨幣政策，其認(rèn)為超低利率是在懲罰儲(chǔ)蓄者。特朗普認(rèn)為，美國(guó)公民節(jié)省了開(kāi)支，減少了抵押貸款，辛辛苦苦儲(chǔ)蓄在銀行的錢(qián)幾乎是零利息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈黄葦R置12月加息
　　
　　金融市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的離任做出反應(yīng)，因?yàn)槠潆x任則意味著美國(guó)過(guò)去三年的貨幣政策將出現(xiàn)“裂痕”，是否能得到延續(xù)還尤未可知。
　　
　　投資者是新任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的，因?yàn)槠溲永m(xù)了前任美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的貨幣政策——保持低利率，并強(qiáng)化了新的貨幣刺激措舉。這都每次在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，穩(wěn)定了投資者情緒。
　　
　　但分析師指出，具有諷刺意味的是，盡管特朗普批評(píng)耶倫的低利率政策，但美聯(lián)儲(chǔ)可能仍會(huì)被迫擱置下個(gè)月的加息計(jì)劃，因市場(chǎng)對(duì)特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的不滿情緒會(huì)再次引發(fā)金融動(dòng)蕩。
　　
　　特朗普財(cái)政新政將使赤字激增
　　
　　事實(shí)上，投資者在試圖解讀特朗普新政將對(duì)他們投資組合的影響時(shí)，還面臨著諸多極端不確定性前景。
　　
　　乍一看，特朗普的財(cái)政計(jì)劃——特別是那些巨額的減稅方針(包括將企業(yè)稅率從35%降至15%)，可能會(huì)增加美國(guó)財(cái)政赤字，進(jìn)而會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)形成不利影響。
　　
　　特朗普競(jìng)選團(tuán)隊(duì)估計(jì)，超十年期的減稅將達(dá)44萬(wàn)億美元；而其他人預(yù)計(jì)，在未來(lái)10年這個(gè)減稅額度可能推升，美國(guó)預(yù)算赤字高達(dá)這一數(shù)字兩倍左右。
　　
　　與此同時(shí)，特朗普還已承諾增加國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施支出，雖然這將被削減非國(guó)防預(yù)算略抵消。特朗普還承諾將不觸及福利計(jì)劃，如社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)，這將使得公共支出增加。
　　
　　特朗普的財(cái)政政策還可能會(huì)導(dǎo)致，美國(guó)債務(wù)水平上升，進(jìn)而會(huì)抑制投資者對(duì)債券的熱情，這應(yīng)會(huì)使得債券收益率上升(債券價(jià)格下跌，收益率上升)。
　　
　　但也有可能美國(guó)債券收益率會(huì)下降，如果特朗普激進(jìn)的反自由貿(mào)易言論引發(fā)了一場(chǎng)惡性貿(mào)易戰(zhàn)，就會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蹣跚不前。
　　
　　特朗普貿(mào)易新政或使失業(yè)增加
　　
　　特朗普對(duì)國(guó)家受益于自由貿(mào)易這個(gè)觀點(diǎn)嗤之以鼻；相反，他認(rèn)為全球化有助于“金融精英”，目前數(shù)百萬(wàn)人美國(guó)普通民眾已將工作轉(zhuǎn)向了海外。
　　
　　基于這種觀點(diǎn)，他還威脅要撕毀國(guó)際貿(mào)易協(xié)議，并承諾將為中國(guó)貼上操縱貨幣的標(biāo)簽，這將為對(duì)中國(guó)商品懲罰性征收關(guān)稅掃清道路。
　　
　　而風(fēng)險(xiǎn)卻在于，對(duì)進(jìn)口商品征收更高的關(guān)稅將推高商品價(jià)格，并降低美國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)能力。更糟的是，若中國(guó)報(bào)復(fù)性抬升對(duì)美國(guó)商品征收的關(guān)稅，這將很快轉(zhuǎn)化為美國(guó)出口銷(xiāo)售下滑，并導(dǎo)致美國(guó)出口企業(yè)裁員。