歐債危機(jī)2.0悄然來(lái)襲？ 黃金正醞釀后市大漲

　　周一(10月20日)一位歐洲央行(ECB)發(fā)言人表示，央行已經(jīng)開始購(gòu)買抵押債券，有消息稱歐洲央行購(gòu)買了法國(guó)和西班牙的抵押債權(quán)。通過接手此類資產(chǎn)，歐銀試圖令各銀行提供更多貸款，這是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要手段之一。
　　
　　抵押債券是由房產(chǎn)或商業(yè)資產(chǎn)貸款組成的金融產(chǎn)品，全球市場(chǎng)上有90%的此類產(chǎn)品來(lái)自于歐洲，尤其是丹麥、德國(guó)、西班牙、法國(guó)和瑞典。
　　
　　然而事與愿違，在歐洲央行宣布購(gòu)債之后，歐洲二線國(guó)家國(guó)債收益率全線走高，一些國(guó)家如希臘等的國(guó)債收益率更是升至危險(xiǎn)水平，這似乎標(biāo)志著著一個(gè)由行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)親手釀造的歐債危機(jī)2.0版這在悄悄逼近。
　　
　　如果事情真的發(fā)生或是對(duì)此事件的預(yù)期升溫，那無(wú)疑大大推升市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，并使資金流入黃金這類傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，刺激金價(jià)大幅走強(qiáng)。周二(10月21日)亞洲時(shí)段盤中，國(guó)際現(xiàn)貨黃金上揚(yáng)0.20%,并一度刷新1250.20美元/盎司的一個(gè)多月高位。
　　
　　隔夜歐元區(qū)二線國(guó)家國(guó)債收益率全線攀升。葡萄牙10年期國(guó)債收益率跳升20個(gè)基點(diǎn)至3.51%，日高報(bào)3.56%。意大利10年期國(guó)債收益率升9個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.58%，西班牙10年期國(guó)債收益率升8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.25%。愛爾蘭10年期國(guó)債收益率升10個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.87%，
　　
　　相比之下，德國(guó)10年期國(guó)債收益率則跌1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)0.85%。
　　
　　更加引人注目的則是希臘。周一該國(guó)5年期國(guó)債價(jià)格重挫，收益率大幅飆升。同時(shí)希臘10年國(guó)公債收益率升1個(gè)基點(diǎn)，報(bào)8.06%，上周曾一度升穿9%。
　　
　　嘉盛集團(tuán)(Forex.com)研究主管、分析師Kathleen Brooks發(fā)出警告稱，由于希臘10年期國(guó)債收益率持續(xù)在遠(yuǎn)高于7%的水平上方運(yùn)行，歐元區(qū)主權(quán)“債務(wù)危機(jī)2.0”可能來(lái)襲，
　　
　　Kathleen Brooks指出：“數(shù)日來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)向陡轉(zhuǎn)，人們?cè)�先都以為希臘問題正在修復(fù)，但債券收益率現(xiàn)已越過紅線。回想3年前，當(dāng)時(shí)歐債危機(jī)來(lái)到最高峰時(shí)期，邊緣國(guó)家債券收益率也在7%上方，這是市場(chǎng)擔(dān)心債市無(wú)法獲取收益的收益率水平。”
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah Prton稱：“市場(chǎng)反應(yīng)了希臘提前退出援助計(jì)劃的難度，當(dāng)前7%的收益率水平遠(yuǎn)高于希臘需要支付給國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的利息水平�！�
　　
　　很顯然，歐元區(qū)局勢(shì)在惡化，甚至幾年內(nèi)再次爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。雖然2012年德拉吉對(duì)歐元區(qū)外圍國(guó)家國(guó)債的擔(dān)保暫時(shí)終結(jié)了上一場(chǎng)危機(jī)，但歐元體制的根本缺陷并未得到解決。勞動(dòng)生產(chǎn)率的差異使得歐元區(qū)內(nèi)部形成債權(quán)國(guó)和債務(wù)國(guó)并立的格局，利益沖突造成歐元區(qū)內(nèi)部相互指責(zé)。債務(wù)國(guó)指責(zé)歐元體系最大受益者德國(guó)不負(fù)責(zé)任，而德國(guó)指責(zé)外圍國(guó)家懶惰揮霍。實(shí)際上，這一切都是統(tǒng)一貨幣政策的錯(cuò)誤激勵(lì)所致。在金融危機(jī)之前，所有歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)都被視為等同，享受與德國(guó)一樣的借貸成本，而統(tǒng)一匯率又造成生產(chǎn)率較低的外圍國(guó)家沒有競(jìng)爭(zhēng)力(無(wú)法通過貨幣貶值來(lái)進(jìn)行調(diào)整)，只能訴諸消費(fèi)和借貸。