美國LMCI與非農(nóng)信號相左 黃金借勢反彈至1200上方

　　周二(10月7日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金交投于1205美元/盎司，隔夜美聯(lián)儲9月LMCI與非農(nóng)報告信號相反，釋放美國就業(yè)市場復(fù)蘇緩慢的信號，貴金屬波動率提升，在探低1180美元一線后，金價反彈至1200美元上方，不過數(shù)據(jù)公布對黃金的“瞬間”影響比較有限，黃金更多的反彈原因是為“超跌反彈”。
　　
　　美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LCMI）+2.5，高于前值的+2，但低于4月的+7.1，也低于今年月度均值+4.1。該指標(biāo)與非農(nóng)報告信號相反，釋放美國就業(yè)市場復(fù)蘇緩慢的信號，令市場對美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期有所收斂。
　　
　　今年的過去幾個月數(shù)據(jù)分別為：一月為2.2；二月為1.6；三月為4.2；四月為6.3；五月為6.3；六月為5.1；七月為2.7；八月為2.0。
　　
　　從隔夜數(shù)據(jù)公布后黃金的表現(xiàn)來看，并沒有像非農(nóng)或者其他重要的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)那樣在公布的前后產(chǎn)生劇烈的波動，昨日的漲勢不能全部歸結(jié)為因為美國數(shù)據(jù)較低利多黃金產(chǎn)生的反彈。
　　
　　數(shù)據(jù)究竟如何影響貴金屬行情，目前可能還沒有像非農(nóng)數(shù)據(jù)那樣“明確”的邏輯，現(xiàn)在黃金酒乘著這種“朦朧”的效應(yīng)產(chǎn)生超跌反彈也比較說的通。
　　
　　從技術(shù)上來看，黃金目前仍然處于均線空頭排列中，下圖是國際現(xiàn)貨黃金日K線走勢圖：
　　
　　美銀美林在數(shù)據(jù)公布前預(yù)計LMCI的公布值可能在5左右。通過美銀的計算，當(dāng)非農(nóng)私企就業(yè)人口增加30萬人時，對應(yīng)的LMCI公布值應(yīng)該在7左右。
　　
　　但從此次公布的實際值僅2.5來看，遠(yuǎn)低于美銀美林的預(yù)期，這說明美國就業(yè)市場的整體復(fù)蘇程度似乎并沒有市場投資者想象的那么好。不過或許美林美銀”錯了“，數(shù)據(jù)可能并不像美林美銀想的那樣”非黑即白“。
　　
　　就業(yè)市場狀況指數(shù)是一個綜合指數(shù)，該指數(shù)將從19個指標(biāo)中得出。這其中包括從失業(yè)率這樣的重要指標(biāo)到就業(yè)計劃調(diào)查這樣的小指標(biāo)。
　　
　　就業(yè)市場狀況指數(shù)的推出，就是為了提供一個簡單衡量就業(yè)市場是否健康的指標(biāo)。美聯(lián)儲在一份描述就業(yè)市場狀況指數(shù)的文件中表示，美聯(lián)儲委員會的經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過計算近年美國勞動力市場的變化，他們認(rèn)為美國勞動力市場已經(jīng)平復(fù)了金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退帶來的沖擊。
　　
　　所以從美聯(lián)儲的描述，可以猜測LMCI數(shù)據(jù)將會有一個合理的“波動區(qū)間”這個波動區(qū)間內(nèi)都預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)的情況或好或壞，即便是這個區(qū)間的最大值和最小值相差較大，也不會改變在最小值情況下經(jīng)濟(jì)向好或者向壞的預(yù)期。
　　
　　巴克萊銀行(Barclays)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jesse Hurwitz也表示，“從美聯(lián)儲公布的LMCI指標(biāo)來看，今年第二季度的LMCI平均高達(dá)6.2，而第三季度就業(yè)市場LMCI平均表現(xiàn)得分只有2.4——這與美國就業(yè)市場近段時間的發(fā)展進(jìn)程是相吻合的�！�
　　
　　美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)曾在8月22日召開的全球央行年會上談到這個指標(biāo)，稱這個指標(biāo)能夠在失業(yè)率下降的情況下，更好地反映勞動市場的疲軟程度。她當(dāng)時表示，根據(jù)這個指標(biāo)，美國勞動市場在過去1年里已經(jīng)出現(xiàn)明顯的改善，但目前的失業(yè)率走勢確實夸大了勞動市場的整體形勢。
　　
　　從耶倫的講話我們可以看出，當(dāng)失業(yè)率持續(xù)走低的情況下，一般市場會認(rèn)為美國的勞動力市場相當(dāng)”繁榮“，這可能會與實際情況有些偏差，而LMCI數(shù)據(jù)就是用來“制衡”失業(yè)率數(shù)據(jù)的“失真”帶來的過分解讀。
　　
　　對于美聯(lián)儲何時加息，高盛則認(rèn)為美聯(lián)儲并不會像貝萊德集團(tuán)預(yù)期的那樣提前加息,高盛(Goldman Sachs)警告稱，盡管美國就業(yè)增長好于預(yù)期，但投資者不應(yīng)該急于預(yù)期美聯(lián)儲(FED)會進(jìn)行加息。貝萊德集團(tuán)(BlackRock)表示美聯(lián)儲的加息時間會早于預(yù)期。
　　
　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius周日(10月5日)在報告中寫道：“(美聯(lián)儲加息)不會如此快�！�
　　
　　Hatzius表示，美國勞動力市場存在閑置，這將使得美聯(lián)儲直到明年第三季度不會進(jìn)行加息。高盛是22家直接與央行進(jìn)行交易的主要交易商之一。
　　
　　貝萊德集團(tuán)固定收益部首席投資官Rick Rieder于上周五(10月3日)重申早前的觀點(diǎn)，美聯(lián)儲采取行動的速度將會快于人們的預(yù)期，他們認(rèn)為美國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)相當(dāng)強(qiáng)勁。
　　
　　2015年10月到期的30天聯(lián)邦期貨的隱含收益為0.575%，暗示交易商預(yù)期美聯(lián)儲將會在屆時提高目前處于0-0.25%的主要利率。美聯(lián)儲官員9月預(yù)期基準(zhǔn)利率在2015年底將為1.375%，此前6月的預(yù)期中值為1.125%。自2008年12月以來，美聯(lián)儲一直將銀行隔夜拆借利率維持在近零水平；他們已連續(xù)第七次削減月度購債規(guī)模，預(yù)計會在本月底結(jié)束購債計劃。
　　
　　在購債計劃結(jié)束后，政策制定者將會繼續(xù)承諾在“相當(dāng)長一段時間”保持利率在近零水平。
　　
　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hatzius在報告中還表示，美聯(lián)儲在10月28日至29日的會議后，在其聲明中將可能繼續(xù)維持措辭不變。
　　
　　美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德上個月表示，美聯(lián)儲10月的會議將會是結(jié)束承諾的“自然時刻”。
　　
　　截止北京時間8:18，國際現(xiàn)貨黃金價格報1205美元/盎司。