上周歐洲央行宣布首輪定向長期貸款(TLTRO)認(rèn)購結(jié)果,各銀行申購826億歐元定向長期貸款,低于市場預(yù)期的1000億至3000億歐元。而近期，市場對歐洲央行提供更大流動性以刺激經(jīng)濟的預(yù)期顯著升溫。TLTRO顯然給了市場恢復(fù)歐元區(qū)經(jīng)濟的信心。
今年第二季度，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比持平。8月歐元區(qū)消費者價格指數(shù)(CPI)同比增長0.4%，為連續(xù)第19個月低于歐洲央行2%的通脹目標(biāo)。歐元區(qū)經(jīng)濟“火車頭”德國8月企業(yè)信心連續(xù)第四個月下滑。
惠譽際指出，經(jīng)濟低增長和通貨緊縮可能對歐元區(qū)國家預(yù)算造成巨大壓力，傷害歐元區(qū)各國政府向受困銀行提供援助的能力，并造成它們的信用評級被徹底降低�；葑u認(rèn)為，歐元區(qū)內(nèi)存在出現(xiàn)通縮的極大風(fēng)險，預(yù)計歐元區(qū)通脹率在2015年和2016年可能跌至負(fù)1%，在之后回升至0%。
德國巴伐利亞州銀行高級固定收益策略師達(dá)赫姆預(yù)計，“我們將看到歐元區(qū)接近零的通脹率持續(xù)一段時間，這將是歐洲央行采取措施的動力，歐元區(qū)債券市場很快就會燃起大規(guī)模量化寬松在未來數(shù)月內(nèi)推出的預(yù)期�！�
除通脹低迷、經(jīng)濟增長停滯外，歐洲央行實施的第一輪TLTRO需求低于預(yù)期，更導(dǎo)致多家機構(gòu)懷疑歐洲央行現(xiàn)有刺激措施的效果，外界普遍預(yù)計該行可能將被迫采取更多積極措施。
荷蘭合作銀行利率策略師泰勒表示，歐洲央行希望通過放貸以擴大資產(chǎn)負(fù)債表并刺激歐元區(qū)經(jīng)濟，但市場的反應(yīng)令這一計劃落空。第一輪TLTRO的結(jié)果暗示，“全面QE”推出的概率增大。
荷蘭國際集團(tuán)高級經(jīng)濟學(xué)家馬丁·范維利特認(rèn)為，“相對低的起步，可能引發(fā)市場對歐洲央行能否實現(xiàn)目標(biāo)的懷疑。盡管我們認(rèn)為歐洲央行在實現(xiàn)目標(biāo)上有困難，但必須等到12月的第二輪TLTRO結(jié)果公布后才能得出最終結(jié)論�！�
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