多事之秋金價跌向何方？聚焦各國制造業(yè)PMI

　　周二(9月23日)亞市早盤，國際現貨黃金交投于1214.35美元/盎司。昨日市場由于受到中國匯豐制造業(yè)PMI數據“歸零”預期影響，全球大宗商品暴跌，拖累貴金屬再度走低，多頭期望金價能在1200美元附近得到企穩(wěn)，但市場未必就會如此。今日各國PMI數據來襲，市場將進一步明確全球經濟信號及格局，若中歐PMI數據差勁，而美國PMI數據較好，美元將繼續(xù)提升吸引力，黃金或再度承壓，反之則可能產生短期反彈。
　　
　　數據預告：北京時間9:45，中國公布9月匯豐制造業(yè)PMI預覽值；北京時間14:45，法國公布第二季度GDP終值年率；北京時間15:30，德國公布9月制造業(yè)PMI初值；北京時間16:00，歐元區(qū)公布9月制造業(yè)PMI初值；北京時間21:45，美國公布9月Markit制造業(yè)PMI初值。
　　
　　中國匯豐制造業(yè)PMI預覽或繼續(xù)走低
　　
　　據彭博最新調查顯示，匯豐及Markit Economics周二將公布的數據料將顯示，中國9月制造業(yè)PMI料降至代表“零擴張”的50，前值50.2為5月以來最低水平。
　　
　　中國財政部長樓繼偉周末在G20峰會上說：“在提高基礎設施建設投資上，中國不能依賴政府開支”。
　　
　　北戴河會議顯示中國最高領導層并接受了經濟增幅可能低于7.5%目標的“新常態(tài)”，這意味著大規(guī)模刺激近期不太可能發(fā)生。
　　
　　消息人士稱，“四大行首套房認定標準將放松，房貸還清即算首套”的市場傳言“消息基本屬實”，并稱中行當天下午召開高層會議，討論房貸政策調整問題。這一傳聞也得到了工行、農行內部人士的初步證實，但均未透露詳情。
　　
　　四大行將出政策，放松首套房認定標準，只要房貸貸款馀額還清都算首套房。上周五（19日）人行已召集各大行開會，透露這一想法，目前正在吹風階段，預計該政策會較快出臺。
　　
　　房貸政策在當前出現松動的原因或與經濟形勢有關。業(yè)內人士稱，盡管多地已放開了限購政策，但8月樓市的數據仍創(chuàng)下10年來最低，成交量還在持續(xù)走低。為此，房貸政策的松動，有利于釋放、刺激一些自住和改善型需求。
　　
　　歐元區(qū)制造業(yè)PMI數據繼續(xù)下滑可能性大
　　
　　G20財長及央行行長會議的主要目的是為將于11月舉行的G20峰會鋪路。與會國家為全球經濟實現增長目標提出超過900項建議，包括加速基礎建設投資的改革、強化金融改革的步驟以及部分經濟體開放自由貿易。會后發(fā)布的G20公報稱，對刺激全球經濟增長提議的初步分析表明，全球經濟在截至2018年這段時期年均增速為1.8%，但增速并不均衡。公報指出，各國將實施財政策略靈活性，從而兼顧近期經濟形勢，以支持經濟增長和創(chuàng)造就業(yè)崗位。
　　
　　本次會議東道主澳大利亞財長霍基表示，今年2月份時，他曾在G20悉尼會議上提出到2018年之前，全球經濟擴張2%的目標。然而，這項任務已變得更加艱巨。最近數月，包括日本、德國與俄羅斯經濟都遭遇困難。經濟合作發(fā)展組織（OECD）上周調降了對全球經濟增長的預測，國際貨幣基金組織（IMF）也對經濟復蘇進程中的風險提出預警。
　　
　　法國農業(yè)信貸銀行稱，蘇格蘭公投結果以“不獨立”告終也為市場掃清了一大障礙，且避免了潛在的更多波動性和不確定性。然而，在這個單一貨幣聯盟(歐元區(qū))里所發(fā)生的事情都不太樂觀，歐元區(qū)銀行業(yè)在歐洲央行(ECB)9月份第一輪定向長期再融資操作(TLTRO)中以0.15%固定利率借入了826億歐元資金，遠低于此前預期的1000億至3000億歐元。
　　
　　歐元區(qū)短期經濟發(fā)展形勢也比較悲觀，通脹率有望仍保持低位(10月前料不會出現明顯反彈)，且通脹預期也未能回升——歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)所定義的中期通脹(5年/5年遠期通脹掉期已經跌至新低，僅高于1.90%)。在這個背景下，市場將面臨不對稱風險，周二(9月23日)歐元區(qū)將公布一系列PMI預覽值。
　　
　　法國農業(yè)信貸銀行稱，歐元區(qū)商業(yè)信心的穩(wěn)定將會在一段時間內幫助歐洲央行TLTRO等措施的順利進行，直至歐元區(qū)通脹率反彈，但任何的下行意外將只能加深歐洲央行越早祭出量化寬松(QE)措施的強勁預期。
　　
　　美國經濟向好，緊縮預期仍是市場的主旋律
　　
　　相關業(yè)內專家指出，在往后相當一段時間內，美國經濟增速將仍維持在僅略高于2%的較低水準，而從過去12個月間的平均市場抵押貸款利率狀況也能看出，美國的經濟增長狀況及其所創(chuàng)造的新就業(yè)崗位數尚不足以推動美國國債收益率持續(xù)走強，這也意味著實際GDP平均增速很難超過2.5%的水平，這遠遠遜于美聯儲此前所預計的3.5%。
　　
　　北京時間9月26日，美國將公布第二季度實際GDP終值年化季率，目前，市場預計增幅會被略微上修0.3個百分點，至增長4.5%。
　　
　　法國農業(yè)信貸(Credit Agricole)預計，美國第二季度實際GDP終值年化季率會被上修至增長4.6%，其中第二季度個人消費開支年率升幅也有望被上修至3.0%(前值上升2.5%)；預計美國第三季度實際GDP年化季率增幅為3.1%。
　　
　　法國農業(yè)信貸就此表示，美國第二季度GDP終值數據被上修的主要來源在于，新版第二季度服務業(yè)調查中有關美國家庭在醫(yī)療保健方面的開支，相關數據高于美國經濟分析局的預期；尤其值得一提的是，非營利性醫(yī)院的開支和私立醫(yī)院的收入都高于此前預期，這樣一來，美國消費者開支升幅就有望被上修。
　　
　　此外，美國紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)周一(9月22日)表示，在長期期限內到底何種貨幣政策體制才是最適合美聯儲的，目前為止尚無法下定論，必須基于日后更多的基本面消息才能進一步作出判斷和遴選。他表示，美聯儲不排除在日后回歸對銀行強制準備金儲備規(guī)定最小化的政策措施。
　　
　　目前，美聯儲所遭遇的棘手問題就是，在其進入加息周期的同時，其高達4.2萬億美元的資產應否得到處置。一旦需求處置，又該在何時以何種進度得到處置。而杜德利表示，無論如何，美聯儲在客觀狀況允許的情況下可以暫時維持當前的超低利率政策措施一段時間。
　　
　　截止北京時間8:19，國際現貨黃金價格報1214.19美元/盎司。