COMEX期金收跌，F(xiàn)ED決議令金價(jià)承壓

　　美國(guó)Comex 12月期貨黃金周三(9月17日)報(bào)1235.90美元/盎司，下跌0.8美元，跌幅0.06%。美聯(lián)儲(chǔ)決議維持政策不變，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍然未變，支撐美元打壓金價(jià)；地緣政治局勢(shì)并未升溫；美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半；黃金基金持倉(cāng)錄得減倉(cāng)；印度經(jīng)常帳赤字走高，或暫時(shí)不會(huì)放寬黃金進(jìn)口限制。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間0~0.25%不變，繼續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模。此后耶倫的講話中再現(xiàn)太極功力，使得市場(chǎng)很難在其言辭中找出明確的指引。在這樣的背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期仍然沒有改變，支撐美元指數(shù)走高，金價(jià)因此受到打壓。。
　　
　　在會(huì)后的講話中，耶倫幾乎是重申了她此前的言論。耶倫強(qiáng)調(diào)，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)將在下一次會(huì)議上結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，但公布退出策略并不意味著政策會(huì)改變。在結(jié)束購(gòu)債后，低利率環(huán)境仍將維持“相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間”。但對(duì)一段相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間意味著什么沒有機(jī)械的解釋。耶倫強(qiáng)調(diào)，自6月份的預(yù)期來，F(xiàn)OMC預(yù)期的變化非常小。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，對(duì)金價(jià)影響有限。日內(nèi)，公布的美國(guó)8月通脹數(shù)據(jù)意外走低，這在短線支撐了金價(jià)上漲，不過美國(guó)另外公布的經(jīng)常帳數(shù)據(jù)赤字收窄，房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)良好，市場(chǎng)依然沒有擺脫震蕩區(qū)間。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月CPI月率-0.2%，為16個(gè)月來首次下跌，預(yù)期持平；美國(guó)二季度經(jīng)常帳赤字985.1億美元，預(yù)期赤字1134億美元；美國(guó)9月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)59，為2005年11月份來最高，預(yù)期56。
　　
　　地緣政治方面的局勢(shì)并未進(jìn)一步升溫。俄羅斯方面稱，MH17客機(jī)墜毀被用于正名對(duì)俄制裁，北約在烏克蘭危機(jī)中扮演破壞性角色。俄羅斯要求恰當(dāng)調(diào)查MH17客機(jī)墜毀，支持歐安組織在烏克蘭沖突地帶進(jìn)行監(jiān)督，進(jìn)一步對(duì)俄制裁將深化烏克蘭危機(jī)。俄羅斯緊急情況部還表示，或?qū)⒃诒局苣┰俅蜗驗(yàn)蹩颂m東部運(yùn)送人道主義救援物資。俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫表示，目前烏克蘭繼續(xù)保持停火狀態(tài)，動(dòng)亂事件應(yīng)當(dāng)在數(shù)量上減少。
　　
　　烏克蘭總理亞采紐克稱，烏克蘭或?qū)⑨槍?duì)200名俄羅斯人實(shí)施制裁。若東部地區(qū)選舉遵循國(guó)際法律法規(guī)，則政府將承認(rèn)。盡管與親俄分子簽署了�；饏f(xié)議，國(guó)防部仍需做好全面戰(zhàn)斗準(zhǔn)備。烏克蘭不會(huì)讓分裂分子的“共和國(guó)”合法化。針對(duì)俄羅斯的貿(mào)易限制，烏克蘭將采取針鋒相對(duì)的措施。
　　
　　黃金基金持倉(cāng)錄得減倉(cāng)，說明投資者對(duì)金價(jià)后市走勢(shì)并不樂觀。截至9月16日全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量與前一個(gè)交易日相比減少4.18噸，至784.22 噸 ；全球最大的白銀上市交易基金iShares Silver Trust的白銀持倉(cāng)量與前一個(gè)交易日相比保持在10559.32 噸。
　　
　　印度暫時(shí)沒有進(jìn)一步放寬黃金進(jìn)口限制的空間。據(jù)印度政府今年8月印度經(jīng)常帳赤字(CAD)較去年同期再度走寬，因當(dāng)月黃金進(jìn)口量同比激增近176%，此前政府曾放寬部分黃金進(jìn)口限制。然而，這或許意味著印度暫時(shí)沒有進(jìn)一步放寬黃金進(jìn)口限制的空間。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，8月印度經(jīng)常帳赤字1080億美元，較2013年同期的1070億美元微幅走寬，其中出口同比增長(zhǎng)2.4%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)2.1%。與此同時(shí)，8月印度黃金進(jìn)口總額激增至20億美元，2013年同期為7.39億美元，增幅達(dá)175.5%。主要因?yàn)橹�前印度政府曾允許更多銀行和交易商從海外進(jìn)口黃金。
　　
　　印度財(cái)政部一名官員稱，印度政府不會(huì)放松黃金進(jìn)口的80:20規(guī)則。印度出口促進(jìn)理事會(huì)的主管Krishna Pratap Singh說：“我們可能會(huì)給出能放松進(jìn)口程序的方法，但這一規(guī)定會(huì)繼續(xù)�！彼�同時(shí)否認(rèn)了任何削減10%關(guān)稅的可能。
　　
　　市場(chǎng)分析金價(jià)后市走勢(shì)觀點(diǎn)：
　　
　　福四通(INTL FCStone)商品顧問Edward Meir指出，在唯一一個(gè)選“獨(dú)立”的調(diào)查中，獨(dú)立派優(yōu)勢(shì)明顯。Meir認(rèn)為，最終的結(jié)果傾向于“不獨(dú)立”選擇的勝利，而這會(huì)限制美元對(duì)英鎊的優(yōu)勢(shì)�！拔覀冋J(rèn)為，如果蘇格蘭選擇獨(dú)立，那么會(huì)有大量的空頭回補(bǔ)出現(xiàn)，這一事件將成為影響英國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)的重大事件�！�
　　
　　匯豐銀行(HSBC)認(rèn)為，去年的黃金進(jìn)口是受到了當(dāng)時(shí)新頒布的進(jìn)口限制的影響。今年以來，印度央行對(duì)黃金進(jìn)口有了一些放松，允許一些私人機(jī)構(gòu)進(jìn)口黃金。不過進(jìn)口限制仍然在，并沒有入黃金行業(yè)所期待的那樣在莫迪上任后有所改變。我們預(yù)計(jì)印度對(duì)黃金的需求會(huì)在10月23日的排燈節(jié)前改善。
　　
　　著名貴金屬分析師、GoldMoney創(chuàng)始人James Turk認(rèn)為，在經(jīng)過了過去幾周黃金和白銀的糟糕表現(xiàn)后，現(xiàn)在疑惑的問題應(yīng)當(dāng)是最糟糕的時(shí)刻是否已經(jīng)過去。貴金屬在試圖穩(wěn)定下來，本周初的回升就是穩(wěn)定的結(jié)果�？梢哉f這只是轉(zhuǎn)變的一小步，但轉(zhuǎn)變總要有個(gè)開始。無論黃金和白銀下跌的趨勢(shì)有沒有真的扭轉(zhuǎn)，但毫無疑問黃金和白銀是處于非常超賣的狀態(tài)。盡管目前對(duì)黃金的市場(chǎng)情緒非�？纯眨�并且近期金價(jià)有大幅下跌，但今年至今，金價(jià)還是有2.5%的漲勢(shì)。Turk認(rèn)為，很可能重演2011年的狀況，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)回升，也就意味著股市債市下跌，金價(jià)銀價(jià)上漲。
　　
　　國(guó)際清算銀行（BIS）貨幣及經(jīng)濟(jì)部門主管Claudio Borio發(fā)表言論稱，寬松政策制造了“貨幣流通的假象”，以此刺激風(fēng)險(xiǎn)投資推高資產(chǎn)價(jià)格。Borio在接受采訪時(shí)表示，“崩潰之前市場(chǎng)越是火熱，崩潰來臨時(shí)市場(chǎng)就跌得越深，市場(chǎng)越是需要流動(dòng)性的時(shí)候，流動(dòng)性就越低�！辈⒕�告市場(chǎng)參與者需要“慎之又慎，三思而行。”一直以來BIS都在向外界發(fā)出警告，各國(guó)央行的非常規(guī)貨幣政策刺激了投資者對(duì)短期、高風(fēng)險(xiǎn)以及地產(chǎn)泡沫的投資欲望，市場(chǎng)泡沫背后隱藏著新一輪崩潰。Borio表示：“投資者無法判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)縮緊貨幣，這導(dǎo)致市場(chǎng)喪失流動(dòng)性，同樣的危機(jī)（指2008金融危機(jī)）正在蔓延。”
　　
　　瑞士MKS金融集團(tuán)在報(bào)告中寫道，黃金隔夜受一些亞洲實(shí)物需求提振，表現(xiàn)強(qiáng)勁。需求延續(xù)到歐洲和北美早盤，金價(jià)由1232.20升至日內(nèi)高點(diǎn)1242.60，在前幾個(gè)交易日亞市高點(diǎn)上方遭遇一些弱止損。中國(guó)上海黃金交易所黃金溢價(jià)過去幾個(gè)交易日小幅走高，達(dá)到3.0-3.5美元，這表明實(shí)物需求有所增加。MKS認(rèn)為，如果溢價(jià)達(dá)到5.0-8.0美元，市場(chǎng)將出現(xiàn)更明顯的需求。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)在報(bào)告中稱，根據(jù)彭博社的最新數(shù)據(jù)顯示，隔夜(9月16日)全球黃金ETF持倉(cāng)再度外流6.2公噸，為4月中旬來最大單日外流量，幾乎逆轉(zhuǎn)了過去幾個(gè)交易日的流入。同時(shí)，目前黃金ETF持倉(cāng)量已經(jīng)接近5年來低位。此外，周二(9月16日)，SPDR黃金ETF大幅流出了4.18噸，是自今年6月16日以來最大的單日流出量之一。上周三該基金有3噸的流入量，此后其持有量一直維持不變，直到本周二的流出。德國(guó)商業(yè)銀行指出，只要黃金ETF持倉(cāng)的外流情況持續(xù)，或是進(jìn)一步惡化，那么未來金價(jià)將無法獲得持續(xù)的反彈動(dòng)能。
　　
　　摩根大通(JPMorgan)全球首席衍生品及量化策略師Marko Kolanovic在報(bào)告中寫道，利率決議公布后黃金和債券市場(chǎng)朝哪個(gè)方向動(dòng)，到收盤前你只需跟著這個(gè)方向下單就行了。摩根大通稱，一旦美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明被市場(chǎng)充分解讀，債券和黃金的走勢(shì)基本也就不會(huì)再生變故。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，國(guó)債和金價(jià)在北京時(shí)間02:30-4:00(耶倫新聞發(fā)布會(huì)至收盤)這個(gè)時(shí)間段內(nèi)，基本有75%走勢(shì)和02:00-02:30(美聯(lián)儲(chǔ)公布決議至耶倫講話前)期間的走勢(shì)相同，系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤差(t-stat)在2.1。