機(jī)構(gòu)CEO：各國(guó)央行盲目追求通脹 QE無(wú)法解決根本問(wèn)題

　　Euro Pacific Capital公司CEO及首席全球策略師Peter Schiff近期撰文指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然脆弱，QE對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害大于保護(hù)，而各大央行執(zhí)迷不悟，卻忽略了更基本的問(wèn)題，通脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯若同步發(fā)生，將會(huì)引發(fā)重大民生問(wèn)題。
　　
　　華麗數(shù)據(jù)難掩經(jīng)濟(jì)脆弱事實(shí)
　　
　　Schiff表示，上周五（9月5日）公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)無(wú)疑是給華爾街當(dāng)頭一棒，提醒市場(chǎng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然如履薄冰。然而數(shù)據(jù)與預(yù)期出入過(guò)大，華爾街的分析師們都努力想要說(shuō)明，這只是個(gè)小小的意外。穆迪的Mark Zandi回應(yīng)稱“不相信這個(gè)數(shù)據(jù)�！倍�麥斯洛金融公司（Mesirow Financial）樂(lè)觀的Diane Swonk則表示，“這只是暫時(shí)的，不會(huì)成為趨勢(shì)�！�
　　
　　Schiff認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度才是關(guān)鍵，相信他們會(huì)更嚴(yán)肅的看待這一數(shù)據(jù)。在此前還有不少令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)公布，比如美國(guó)貸款申請(qǐng)數(shù)降低至14年低點(diǎn)，失業(yè)率確實(shí)下降了，但是勞動(dòng)參與率也在下降，正處在36年來(lái)最低點(diǎn)，而薪資增長(zhǎng)也陷入停滯。但美聯(lián)儲(chǔ)，以及歐洲央行都把通脹放在第一位，認(rèn)為沒(méi)了通脹經(jīng)濟(jì)就無(wú)法恢復(fù)，他們的反應(yīng)令他失望。
　　
　　不可迷信通脹
　　
　　從2008市場(chǎng)崩潰以來(lái)，各國(guó)央行都不遺余力保持金融資產(chǎn)價(jià)格以及物價(jià)穩(wěn)定上漲，因?yàn)樗麄兌颊J(rèn)為如果通脹得以維持，消費(fèi)者就會(huì)因?yàn)榭梢灶A(yù)見(jiàn)的物價(jià)上漲而積極消費(fèi)，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)選擇的方式是抬高房?jī)r(jià)和股價(jià)，從而使的公眾持有資產(chǎn)增加。換句話說(shuō)，就是用金錢來(lái)澆灌經(jīng)濟(jì)。
　　
　　Schiff警告稱，通脹停滯并不是災(zāi)難的源頭，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的追求是盲目而狂熱的。
　　
　　迄今為止央行成功的建立了泡沫并保證了通脹，但這種增長(zhǎng)只是假象。美聯(lián)儲(chǔ)解釋稱增長(zhǎng)正處在瓶頸，但轉(zhuǎn)機(jī)遲遲不肯出現(xiàn)。對(duì)此有兩種解釋，其一是這種方案根本不可行，其二則是力度還不夠。
　　
　　而美國(guó)政府向來(lái)有個(gè)陋習(xí)，那就是不管用的政策不是不管用，而是力度還不夠，所以QE1之后QE2、QE3接踵而來(lái)。金融界一大戒律“及時(shí)止損”似乎對(duì)他們并不適用。Schiff認(rèn)為，0利率和QE或許對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害遠(yuǎn)大于保護(hù)，也許美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)只是把行將就木的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榱私┦�，而這時(shí)當(dāng)權(quán)者們不愿意去想也不愿意去承認(rèn)的。
　　
　　停滯型通脹直接危害低收入人群
　　
　　Schiff還提醒道，通脹存在也不代表經(jīng)濟(jì)正在增長(zhǎng)，比如1970年后期美國(guó)經(jīng)歷過(guò)的經(jīng)濟(jì)停滯型通貨膨脹。高通脹和高失業(yè)率是可以共存的，上世紀(jì)7、80年代的“經(jīng)濟(jì)失調(diào)指數(shù)”里就有這兩項(xiàng)。也許這一論調(diào)在今天并不適用，但是美聯(lián)儲(chǔ)明顯本末倒置：通脹是可以反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)之一，但由非常規(guī)貨幣政策推高的物價(jià)，與良好的薪資及就業(yè)增長(zhǎng)推動(dòng)的通脹其意義完全不同。
　　
　　Schiff警告稱，如果目前的政策依然無(wú)法幫助經(jīng)濟(jì)真正增長(zhǎng)，通脹以及經(jīng)濟(jì)停滯同時(shí)發(fā)生代表購(gòu)買力的下降，物價(jià)上漲帶來(lái)的悲劇首當(dāng)其沖會(huì)由窮人以及老人承擔(dān)。
　　
　　各央行正處于一個(gè)誤區(qū)，美國(guó)不是一個(gè)榜樣，而是一個(gè)警告。他們認(rèn)為歐洲和日本的問(wèn)題可以通過(guò)通脹解決。但一味抬高物價(jià)只會(huì)使當(dāng)?shù)叵�費(fèi)者負(fù)擔(dān)加重，不是復(fù)興經(jīng)濟(jì)的靈藥。美國(guó)、歐洲和日本真正應(yīng)該解決的問(wèn)題是，低利率、龐大國(guó)債、陳腐的規(guī)章和勞動(dòng)法、以及高稅率，這些所引發(fā)的儲(chǔ)蓄、投資以及生產(chǎn)力問(wèn)題。但這些國(guó)家都沒(méi)有直面這些問(wèn)題，而是寄希望于貨幣政策可以拯救經(jīng)濟(jì)。
　　
　　Schiff表示，希望會(huì)有奇跡發(fā)生，否則經(jīng)濟(jì)將難以好轉(zhuǎn)。