Gabelli Gold Fund的基金經(jīng)理Caesar Bryan和分析師Chris Mancini認(rèn)為，全球持續(xù)的寬松貨幣政策、對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在QE結(jié)束后的不確定，以及債券市場(chǎng)再度出現(xiàn)的障礙燈，都使得投資組合中有必要配置黃金。
短期而言，他們認(rèn)為很難說(shuō)有什么新聞是可以影響金價(jià)的。Bryan說(shuō)：“我認(rèn)為，美元走強(qiáng)顯然是對(duì)金價(jià)沒有好處的。”
但長(zhǎng)期而言，“我們認(rèn)為黃金市場(chǎng)的環(huán)境是比較好的�！�
Bryan稱，首先就是在全球各發(fā)達(dá)國(guó)家有非常顯著的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻仍然是缺乏的。
此外，在過去幾十年中，公共債務(wù)也在大幅上升，“通常為了解決一個(gè)債務(wù)，更多債務(wù)會(huì)出現(xiàn)。而這一趨勢(shì)沒有什么能中斷的，這對(duì)黃金將是有利的�！�
Bryan尤其提到了西班牙和葡萄牙的國(guó)債收益率，相較被認(rèn)為穩(wěn)定得多的德國(guó)，這兩個(gè)的國(guó)債收益率都有所收窄。
“以名義價(jià)值計(jì)算，經(jīng)濟(jì)在顯著縮水，而其擴(kuò)展到了幾乎可以忽略不計(jì)的狀態(tài)，某種程度來(lái)說(shuō)，這是可以解決的，只不過不知道會(huì)需要什么催化劑，也不知道什么時(shí)候會(huì)發(fā)生。難道真的會(huì)有人愿意把錢以更便宜的利率借給西班牙而不是美國(guó)政府嗎？”
Mancini說(shuō)：“如果全世界范圍內(nèi)都有對(duì)信用有更大風(fēng)險(xiǎn)的看法，那么可能對(duì)黃金的興趣就會(huì)增加，黃金ETF就會(huì)有流入，金價(jià)就會(huì)上漲�！�
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，且股市走強(qiáng)的情況下，黃金的避險(xiǎn)需求被削弱。但Mancini和Bryan認(rèn)為，黃金作為貨幣資產(chǎn)，仍然有持有的價(jià)值。Mancini指出，在QE結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)是有可能不再表現(xiàn)那么強(qiáng)勁的。
Bryan說(shuō)：“由于貨幣政策，市場(chǎng)還是有一些風(fēng)險(xiǎn)的，而黃金是比較有效對(duì)沖的工具，從購(gòu)買力方面等。黃金本身不會(huì)成為負(fù)擔(dān)�！�
Mancini認(rèn)為，投資組合中配置黃金的比例則要看對(duì)美國(guó)貨幣政策的信心。
“如果你認(rèn)為有可能會(huì)出現(xiàn)意料外的后果，哪怕可能性很小，那么就應(yīng)該配置一些黃金。覺得這出現(xiàn)的可能性越高就要配置越多的黃金�！�
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