黃金空頭借烏局勢回補(bǔ)頭寸 聚焦歐美通脹

　　周四(8月29日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格交投于1290.28美元/盎司，隔夜美國兩大數(shù)據(jù)比較強(qiáng)勁，美國Q2 GDP上修，初請人數(shù)繼續(xù)保持在30萬人數(shù)以下，不過美股并未隨著數(shù)據(jù)繼續(xù)上漲而是出現(xiàn)了回調(diào)，美元指數(shù)繼續(xù)高位橫盤震蕩，黃金乘著烏克蘭局勢再度緊張，繼續(xù)刷新8月下旬以來的反彈高點(diǎn)。今日數(shù)據(jù)相對(duì)較少，但個(gè)別數(shù)據(jù)的重要程度與昨日有過之而無不及，關(guān)注歐元區(qū)CPI及美國核心PCE數(shù)據(jù)。
　　
　　重要數(shù)據(jù)預(yù)告：
　　
　　北京時(shí)間17:00，歐元區(qū)將公布8月CPI初值
　　
　　北京時(shí)間20:30，美國將公布7月核心PCE物價(jià)指數(shù)
　　
　　美國核心PCE物價(jià)指數(shù)能否給市場帶來驚喜？
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫上周末在美國懷俄明州杰克森霍爾世界央行年會(huì)發(fā)表演說，她表示美國經(jīng)濟(jì)與就業(yè)市場明顯改善，已接近美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，但其中仍有弱點(diǎn)，而要如何評(píng)估疲弱的程度與采取因應(yīng)政策，是一件艱困的工作。因此，美聯(lián)儲(chǔ)仍將等待就業(yè)市場傳出更多復(fù)蘇跡象，才會(huì)決定何時(shí)開始調(diào)升利率。
　　
　　耶倫指出：“評(píng)估勞動(dòng)市場疲軟程度的工作必須更細(xì)致入微，因?yàn)榫蜆I(yè)水平是否已經(jīng)合乎美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)充份就業(yè)這兩大任務(wù)的要求，仍有高度的不確定性�！�
　　
　　7月耶倫曾在公開場合表示：美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化與物價(jià)穩(wěn)定的雙重使命將使其他國家受益。
　　
　　PCE物價(jià)指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)最為看重的通脹數(shù)據(jù)。有市場分析人士指出，若PCE物價(jià)指數(shù)有所回升，這將加劇美聯(lián)儲(chǔ)的通脹壓力，或令美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部提前升息的呼聲升溫。
　　
　　下圖是美國PCE物價(jià)指數(shù)走勢圖：
　　
　　在適度寬松的貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將以溫和速度擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場和通脹水平會(huì)朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)方向發(fā)展。委員會(huì)認(rèn)為，未來經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場的風(fēng)險(xiǎn)接近于平衡，通脹持續(xù)處于2%下方的可能性有些下降。
　　
　　歐元區(qū)CPI似乎比較確定，下降及低位運(yùn)行仍是大概率事件
　　
　　如果歐元區(qū)通脹繼續(xù)走低，那么歐洲央行或?qū)⒔�期�?shí)施新一輪的寬松貨幣政策，其中就可能包括歐洲版的量化寬松(QE)，這將進(jìn)一步打壓歐元，美元有望從中獲益。
　　
　　歐洲央行行長德拉基在上周的央行年會(huì)上就聲稱，一旦歐元區(qū)通脹進(jìn)一步下滑，央行將采取所有可行的政策工具。
　　
　　值得一提的是，西班牙8月通脹率降至-0.5%，回落至2009年年中次貸危機(jī)時(shí)期的負(fù)增長區(qū)域。
　　
　　目前西班牙2014年的通脹率一直被認(rèn)為是0.2%，盡管這也可能被下修。再加上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，歐元區(qū)的狀況或?qū)⒊掷m(xù)惡化。因?yàn)?a href=http://2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長緩慢，歐洲央行(ECB)行長德拉基(Draghi)應(yīng)對(duì)通縮擔(dān)憂的壓力劇增，同時(shí)也要支撐經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)前景。
　　
　　歐元區(qū)2015年通脹預(yù)期已經(jīng)下降1/3至1.15%，這遠(yuǎn)低于歐洲央行的目標(biāo)。同時(shí)也引發(fā)了國際貨幣資金組織(IMF)的擔(dān)憂，此前，該組織曾多次發(fā)出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的警告。在8月22日的全球央行大會(huì)上，歐洲央行行長德拉基承認(rèn)通脹的下行風(fēng)險(xiǎn)。他表示可能會(huì)利用“非常規(guī)工具”來“維持錨定的通脹預(yù)期�！�
　　
　　歐元區(qū)自爆發(fā)危機(jī)以來，即以歐洲央行提供支持，佐以德國式財(cái)政撙節(jié)的方式并行；而德拉基的上述言論則代表著上述策略聯(lián)盟的結(jié)束。事實(shí)上，德拉基對(duì)財(cái)政激勵(lì)措施的重視更甚于財(cái)政撙節(jié)。
　　
　　荷蘭國際集團(tuán)(ING)分析師Carsten Brzeski說道：“這是個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變，這是承認(rèn)復(fù)蘇可能沒有到來，而歐元區(qū)的問題已非結(jié)構(gòu)性改革和撙節(jié)舉措所能解決。與貨幣政策相較之下，歐洲央行看待財(cái)政政策的方式可能大幅轉(zhuǎn)向�！�
　　
　　貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)分析師Christian Schulz將德拉基評(píng)論通脹預(yù)期變化的一句話視為“預(yù)兆”。Schulz稱，管委會(huì)將承認(rèn)這些變化，并在職責(zé)范圍內(nèi)動(dòng)用所有需要的可用工具，以確保中期內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定。
　　
　　從德債的近日走勢我們也能找到一些端倪，隔夜德國10年期國債收益率再度創(chuàng)出歷史新低至0.883%，而德國國內(nèi)的通脹現(xiàn)在目前是為0.8%，也就是說如果隨著時(shí)間的推移，債券收益率繼續(xù)走低，購買國債的投資者的收益將低于該地區(qū)的通脹水平。
　　
　　可以看到德國國債10年期收益率持續(xù)下跌，一般情況而言，一個(gè)國家的債券收益率下跌，代表著這個(gè)國家的資金利率下降，能反過來證明，這個(gè)國家正在處于通縮或者寬松及寬松預(yù)期的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中。
　　
　　投資者紛紛預(yù)期看低通脹率以及隨后的國債收益率，所以資金大幅度的進(jìn)入國債品種，導(dǎo)致國債價(jià)格的走高：下圖是德國國債走勢圖：
　　
　　市場預(yù)計(jì)，今日公布的歐元區(qū)8月CPI初值將繼續(xù)下滑至0.3%，而上月該值為0.4%。
　　
　　另外投資者可稍加關(guān)注意大利CPI數(shù)據(jù)，市場預(yù)計(jì)該國的CPI 將出現(xiàn)負(fù)利率。
　　
　　烏俄局勢方面，烏克蘭總統(tǒng)波羅申科稱，一支俄羅斯軍隊(duì)已入侵烏克蘭。其呼吁烏克蘭國家安全與防務(wù)委員會(huì)立即召開會(huì)議討論接下來的措施。因俄羅斯入侵，波羅申科取消前往土耳其的行程。
　　
　　今日下午，親俄派烏克蘭分裂武裝領(lǐng)導(dǎo)人扎哈爾琴科向俄羅斯國家電視臺(tái)表示，有現(xiàn)役俄羅斯士兵趁請假期間自愿參戰(zhàn)，約三到四千名民兵和現(xiàn)役俄羅斯士兵支持分裂武裝。此前俄政府一再否認(rèn)對(duì)烏克蘭的分裂勢力給予軍援和秘密支持。
　　
　　烏克蘭安全國防委員會(huì)表示，烏克蘭軍隊(duì)在新亞速斯克附近遭到俄羅斯軍隊(duì)的炮擊，俄羅斯軍隊(duì)和反叛軍分組對(duì)Ilovaysk地區(qū)進(jìn)行襲擊。此外，烏城鎮(zhèn)Novoazovsk已被俄羅斯軍方控制。烏克蘭軍隊(duì)正在東南部地區(qū)負(fù)隅頑抗。
　　
　　北約稱已經(jīng)有超過“1000名”俄羅斯士兵進(jìn)入烏克蘭境內(nèi)展開軍事行動(dòng)。一名北約高級(jí)官員告訴英國《金融時(shí)報(bào)》：“俄羅斯要盡全力避免親俄分裂分子失敗，繼續(xù)控制烏克蘭東部地區(qū)�！彼�說目前在烏克蘭邊境的俄羅斯部隊(duì)達(dá)到2萬人，“這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)高于今年3月份時(shí)的水平�！�
　　
　　這也正是昨日黃金價(jià)格再度表現(xiàn)良好的重要因素之一。
　　
　　截止北京時(shí)間9:18，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1290.35美元/盎司。