時(shí)代在變 黃金ETPs持倉(cāng)與金價(jià)關(guān)聯(lián)性漸弱

　　由實(shí)物黃金支持的交易所交易員黃金類產(chǎn)品(ETPs)曾被用來預(yù)測(cè)黃金價(jià)格走勢(shì)，但時(shí)代在變。自2011年黃金ETPs黃金持有量創(chuàng)下紀(jì)錄新高之后，此類產(chǎn)品所持有的黃金在去年創(chuàng)下30年來最大降幅，令持倉(cāng)量與黃金價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)性創(chuàng)下2004年來新低。
　　
　　據(jù)Bloomberg統(tǒng)計(jì)，黃金類ETPs的黃金持有量變化與COMEX期金價(jià)格之間連續(xù)第五周出現(xiàn)背道而馳，這將是2012年來最長(zhǎng)的一次。
　　
　　盡管近期全球黃金類ETPs的黃金持有量持續(xù)增加，但因股市持續(xù)走高，且美聯(lián)儲(chǔ)正采取行動(dòng)結(jié)束經(jīng)濟(jì)刺激措施，并暗示可能會(huì)提前加息，這些都削弱了黃金作為替代投資品的吸引力。
　　
　　早些時(shí)候，因投資者持續(xù)撤離黃金市場(chǎng)，黃金類ETPs所持有的黃金資產(chǎn)總值萎縮了大約710億美元，雖有因爆發(fā)俄烏危機(jī)，以及加沙地帶沖突升級(jí)，市場(chǎng)上對(duì)黃金的需求再度被激活，進(jìn)而推高了黃金價(jià)格，但高盛認(rèn)為，這一趨勢(shì)難以持久。
　　
　　Janney Montgomery Scott LLC. 公司的首席投資策略師Mark Luschini支持，黃金ETPs持有量與黃金價(jià)格之間的關(guān)系正在“脫節(jié)”，因大量資金已經(jīng)撤離了這個(gè)市場(chǎng)。對(duì)黃金而已，今年完全受美聯(lián)儲(chǔ)、地緣政治局勢(shì)所主導(dǎo)，目前加息擔(dān)憂正削弱黃金的避險(xiǎn)買盤。
　　
　　截至8月26日的2014年，全球黃金類ETP是所持有的黃金總量大跌2%，為1727.6公噸，6月20日時(shí)曾降至1707.9公噸的4年新低。而同期的COMMEX期金價(jià)格大漲6.7%，8月26日收盤報(bào)1283.40美元/盎司。2013年時(shí)，ETPs黃金持有量暴跌33%，黃金價(jià)格則大跌28%。
　　
　　避險(xiǎn)需求能持續(xù)多久？
　　
　　全球最大的黃金ETP--SPDR黃金基金，因俄烏危機(jī)爆發(fā)、伊拉克和加沙地區(qū)局勢(shì)緊張，7月份黃金持有量大增0.9%，為2012年以來增幅最大的一個(gè)月。美國(guó)市場(chǎng)上的黃金ETPs今年至今凈流入資金1.4億美元。
　　
　　這些資金的流入，部分原因是地緣政治局勢(shì)惡化所引起的，部分是因?yàn)橐恍┩顿Y者認(rèn)為股市無法持續(xù)上漲。如果這一趨勢(shì)能持續(xù)，資金的持續(xù)流入，將支持長(zhǎng)期內(nèi)的黃金價(jià)格走勢(shì)。