上周五（8月22日）年會(huì)上耶倫沒有否定美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)早于預(yù)期加息，外界也紛紛猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)什么時(shí)候收緊貨幣。但是一份之前并未受到關(guān)注的報(bào)告指出，加息會(huì)給美國(guó)政府帶來巨大的財(cái)政壓力，這可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的腳步。如果放緩加息，中長(zhǎng)期將利好黃金。
加息=增加財(cái)政支出 美聯(lián)儲(chǔ)很難大刀闊斧
8月22日杰克遜霍爾年會(huì)上，耶倫提到，美聯(lián)儲(chǔ)正在關(guān)注通脹數(shù)據(jù)，如果有必要，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)加息。她還表示，“如果勞動(dòng)力市場(chǎng)恢復(fù)進(jìn)程加快，或者通脹提升高于預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致我們的雙重目標(biāo)提前達(dá)成的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提前加息，并且其后進(jìn)一步升息也會(huì)加速。”
然而，很少有人知道，美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）反而下調(diào)了他們對(duì)長(zhǎng)期利率的預(yù)測(cè)。CBO指出，如果利率大幅提高，聯(lián)邦利息支出也會(huì)大幅提高，加息帶來的國(guó)債利息支出會(huì)加重美國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)。
今年2月，CBO曾表示如果年利率增長(zhǎng)1%，將會(huì)增加300億美元赤字，如果2015-2024年間年利率再增加1%，美國(guó)政府預(yù)算赤字將會(huì)在7.904萬億美元基礎(chǔ)上再增加1.512萬億美元。
之前，CBO對(duì)10年期國(guó)債基準(zhǔn)利率的預(yù)測(cè)是2014年3.1%，而2017年將提高到4.8%。但實(shí)際上，8月26日市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示國(guó)債收益率正處在2.38%，對(duì)此CBO將在8月27日公布新的預(yù)測(cè)，其中其中也包括10年期國(guó)債基準(zhǔn)利率預(yù)測(cè)。
如果CBO的預(yù)測(cè)成為現(xiàn)實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息速度與幅度都受到削減，那么美國(guó)政府受到國(guó)債拖累的可能就會(huì)降低。
國(guó)會(huì)共和黨擔(dān)憂赤字問題
長(zhǎng)久以來，國(guó)會(huì)共和黨一直在擔(dān)心預(yù)算赤字問題。美國(guó)政府預(yù)算赤字在2009年到達(dá)名義上的最高點(diǎn)，而投資者持有的美國(guó)國(guó)債，結(jié)合美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度計(jì)算，在2007-2012年間翻了一倍。
據(jù)參議院共和黨預(yù)算委員會(huì)官員分析，7月15日公布的CBO長(zhǎng)期報(bào)告中顯示，CBO再次警告“規(guī)模龐大且不斷增長(zhǎng)的國(guó)債擴(kuò)大了美國(guó)遭受財(cái)政危機(jī)的可能。國(guó)債投資者期待美聯(lián)儲(chǔ)加息，而隨加息上漲的國(guó)債利率會(huì)加速聯(lián)邦財(cái)政惡化。”
可見，美國(guó)政府目前近17萬億美元的國(guó)債給升息帶來了潛在的壓力，這也讓一些分析人士認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)會(huì)很大程度上保持寬松，因?yàn)榧酉?huì)導(dǎo)致美國(guó)政府無力支付國(guó)債利息。如果美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間慢于市場(chǎng)目前普遍預(yù)期的明年第2季度前后，將會(huì)給黃金等以美元計(jì)價(jià)的商品帶來利好。
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