黃金或?qū)⒆叱鲂苁?短暫下跌后金價(jià)將迎來(lái)新牛市

　　近期美國(guó)數(shù)據(jù)一路走強(qiáng)金價(jià)承壓，但是市場(chǎng)波動(dòng)性低也在一定程度上限制了金價(jià)下跌的范圍。之前受到投資者廣泛關(guān)注的FOMC會(huì)議紀(jì)要及杰克遜霍爾年會(huì)，對(duì)美元的刺激作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于金價(jià)。實(shí)際上，在基本面利空黃金的當(dāng)下，金價(jià)下跌幅度只能稱得上是因美元上漲順勢(shì)承壓。雖然短期市場(chǎng)看空力量依舊是主流，但越來(lái)越多的投資人開(kāi)始猜測(cè)黃金熊市什么時(shí)候結(jié)束。
　　
　　預(yù)測(cè)熊市終結(jié) 歷史走勢(shì)可作參考
　　
　　要預(yù)測(cè)黃金熊市還會(huì)持續(xù)多久是一件很困難的事，但是我們可以將歷史走勢(shì)作為參考。黃金從上世紀(jì)七十年代開(kāi)始進(jìn)入自由交易市場(chǎng)，我們能夠拿來(lái)參考的也就是40年左右。在此期間，黃金價(jià)格經(jīng)歷過(guò)許多下跌與修正，但熊市主要有8個(gè)時(shí)期。
　　
　　黃金是金融市場(chǎng)上波動(dòng)最劇烈的產(chǎn)品之一，所以并不能簡(jiǎn)單地以下跌20%為標(biāo)準(zhǔn)判斷市場(chǎng)是否轉(zhuǎn)為熊市。實(shí)際上，判斷市場(chǎng)處于熊市的重要標(biāo)志是低點(diǎn)低于前低，高點(diǎn)低于前高，而判斷熊市終結(jié)的則是打破這一趨勢(shì)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，黃金熊市已經(jīng)在2013年6月結(jié)束了，當(dāng)時(shí)1180.20低點(diǎn)與2014年1月低點(diǎn)1184.20組成一個(gè)稱為“W底”的技術(shù)反轉(zhuǎn)形態(tài)。
　　
　　如果歷史重演 本輪熊市何時(shí)結(jié)束？
　　
　　1.歷史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的熊市，是1988年年初開(kāi)始到1993年上半年之間的5年。如果現(xiàn)在的黃金市場(chǎng)會(huì)重演歷史，目前的熊市將可能在2016年10月結(jié)束。
　　
　　2.而與當(dāng)前狀態(tài)最為接近的熊市是1996年到1999年（如下圖所示），持續(xù)時(shí)間約3年半。當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)經(jīng)歷了1年多的震蕩，讓多空雙方都精疲力竭，難以判斷趨勢(shì)，這也跟目前的狀況比較符合。
　　
　　從2013年6月價(jià)格觸底以來(lái)，金價(jià)一直在以1290為中位，上下100美元的范圍內(nèi)逐步縮小波動(dòng)范圍，而近期市場(chǎng)表現(xiàn)出的缺乏活躍性也許就預(yù)示著新一波牛市的來(lái)臨。有分析師預(yù)測(cè)，再經(jīng)歷一次短暫的下跌之后，金價(jià)可能重啟上升趨勢(shì)。
　　
　　3.另有觀點(diǎn)認(rèn)為2011年至今的熊市可以與1980年金價(jià)大跌等同，但這一觀點(diǎn)值得商榷。1980年價(jià)格泡沫崩潰時(shí)，在短短18個(gè)月內(nèi)金價(jià)縮水66%，但從2011年至今，金價(jià)從高點(diǎn)1920.50跌至低點(diǎn)1180.20，最大跌幅為39%，而目前價(jià)格維持在1275水平，跌幅僅有33%左右，稱之為價(jià)格崩潰似乎有點(diǎn)牽強(qiáng)。