相較去年的天翻地覆，今年至今的黃金市場(chǎng)表現(xiàn)算得上是比較平靜的
在近三個(gè)季度來看，美元記金價(jià)一直在相對(duì)比較狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，因此今年第二季度黃金的波動(dòng)性相當(dāng)小，遠(yuǎn)低于平均水平。這使得金價(jià)陷入循環(huán)，在這個(gè)循環(huán)中，黃金投資者們難以實(shí)現(xiàn)自己對(duì)價(jià)格的預(yù)期，從而減少買入黃金的興趣，也就減少了價(jià)格的波動(dòng)，周而復(fù)始。
中國(guó)和印度市場(chǎng)金價(jià)升水的下降也同樣顯現(xiàn)出需求的缺乏。一方面在去年金價(jià)大跌中，很多人以及有利足夠的黃金存貨等待消化，一方面印度的進(jìn)口限制仍然在阻礙對(duì)黃金的需求，而金條和金幣投資者們大多處觀望狀態(tài)，反倒是英國(guó)和美國(guó)的金飾需求因?yàn)榻?jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而增加。
由于去年是非常特殊的一年，用比較正常的2012年和2014年相比，更為合理。今年至今，中國(guó)的金飾需求較2012年同期增長(zhǎng)了16%。在2008年至2012年間，上半年需求的增長(zhǎng)平均為16%，其中做多增加28%，最少減去了10%。而2013年上半年需求大增48%之多。因此，事實(shí)上2014年中國(guó)的需求只是回到了更為正常的水平。
同樣的，印度的需求雖然和去年相比減少，但從長(zhǎng)期歷史水平來看，仍然處于比較高端水平。
從今年來看，5月印度的選舉是對(duì)黃金市場(chǎng)比較重要的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。為了控制賄選，印度政府對(duì)大額購(gòu)買進(jìn)行了限制，因此出現(xiàn)了很多用舊黃金換新金飾的行為。而大選后，需求大幅下降是因?yàn)槠诖律先蔚哪险畬?duì)黃金進(jìn)口限制進(jìn)行放松。而后印度央行允許更多貿(mào)易商行進(jìn)口黃金，緩解了一些印度國(guó)內(nèi)的黃金供應(yīng)不足，使得其國(guó)內(nèi)升水下降。
然而，在7月的預(yù)算案中，印度新政府維持了對(duì)黃金的進(jìn)口限制，而夏季又是需求比較平淡的季節(jié)，因此第二季度印度的黃金需求比較疲軟。
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