無通脹持有黃金就是浪費(fèi) 料區(qū)間震蕩持續(xù)5年

　　黃金市場目前最大的特征就是缺乏波動(dòng)性，這使得希望獲利的投資者們更加遠(yuǎn)離這個(gè)市場。
　　
　　去年金價(jià)大跌了28%，日內(nèi)價(jià)格的平均波動(dòng)范圍在25美元/盎司，而今年則僅僅15美元/盎司。此外，金價(jià)的隱含波動(dòng)性在本月落到了12%左右，而去年8月的均值則是19%，2008年年中更是達(dá)到近60%。
　　
　　美元走強(qiáng)，股市回報(bào)更好，而通脹并沒有升高的跡象，因此金價(jià)沒有上漲的理由。
　　
　　匯豐銀行全球資本管理(HSBC Global Asset Management)的主管Charles Morris說：“我們對金價(jià)的前景十分平淡。甚至未來5年都可能在這個(gè)波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。如果通脹長時(shí)間在控制范圍內(nèi)，那么黃金的回報(bào)也會(huì)很長時(shí)間在控制范圍內(nèi)，并且由于黃金本身沒有收益，大量持倉黃金就是浪費(fèi)�！�
　　
　　瑞士信貸的分析師Tom Kendall說：“各國央行為流動(dòng)性所做的措施拉低了商品市場、利率市場和股市的波動(dòng)性，這對所有人來說，都是問題�！�
　　
　　確切來說，黃金目前并不缺乏對價(jià)格的推動(dòng)力，問題在于，這些推動(dòng)力的方向都是相對的。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的政策在寬松了幾年后慢慢在正常化，并且可能會(huì)在明年升息。這應(yīng)當(dāng)是會(huì)把金價(jià)拉低的，但相對的，則是貨幣刺激后，長期通脹的不確定性。
　　
　　另外，地緣政治問題則在為金價(jià)提供支撐。但全球各地的地域爭端沒能把金價(jià)推高這一事實(shí)，則是讓投資者們對黃金非常謹(jǐn)慎。
　　
　　Hargreaves Lansdown的投資主管Adam Laird說：“中東問題和俄羅斯烏克蘭局勢與黃金本身有很小又很短期的相關(guān)關(guān)系。對小投資者來說，市場沒能做出更大反應(yīng)這是很讓人擔(dān)憂的�！�
　　
　　當(dāng)然，不是所有人都追求波動(dòng)性，畢竟黃金還有一大功能就是保值。印度的消費(fèi)者們在2008年雷曼兄弟倒閉后，金價(jià)大幅波動(dòng)中就沒有什么買入。印度的黃金需求目前仍受進(jìn)口限制影響。
　　
　　如果黃金市場要出現(xiàn)大的變動(dòng)，那么就需要通脹大幅上升，但大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家都不認(rèn)為這是會(huì)很快發(fā)生的事情。因此，在沒有別的推動(dòng)力出現(xiàn)前，投資者們可能還是偏向觀望狀態(tài)。
　　
　　Morris說：“有足夠的供應(yīng)，而需求因?yàn)榈筒▌?dòng)性、利率上升和更強(qiáng)的美元而下降。這些放在一起，就不難解釋為什么人們沒興趣了�！�