周評:金銀晚節(jié)不保，本周美聯(lián)儲紀要/耶倫鷹鴿交鋒更酣

　　上周(8月11日-15日當周)金銀市場上演了一幕典型的“晚節(jié)不�！毙星椋涸诔掷m(xù)區(qū)間震蕩后，于周五遭遇破位大跌，“所幸”烏俄局勢傳導市場緊張情緒令黃金扳回部分跌幅；但少有避險光環(huán)、技術面更弱的白銀守住大部分跌幅。上周消息顯示，WGC報告顯示黃金實物買需疲軟，而七大投行從各角度分析均看淡黃金后市。
　　
　　本周(8月18日-22日當周)市場將繼續(xù)關注烏俄局勢，但更重要的還是關注美聯(lián)儲紀要、耶倫及德拉基在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話。隨著美聯(lián)儲結束QE的臨近，美聯(lián)儲紀要及耶倫演講的鷹鴿交鋒料更加白熾化——紀要或顯示FED鷹派鋒芒更逼逼奪人，而耶倫演講可能延續(xù)其個人偏鴿派立場。美聯(lián)儲若偏向鷹派，黃金恐將繼續(xù)下探。
　　
　　上周金銀行情解讀
　　
　　上周行情方面，國際現(xiàn)貨黃金上周繼續(xù)受到100周均線壓制，小幅收跌0.37%于1304.50美元/盎司(比此前四天的最低點還低)，下方50周均線依然是近一個月以來的強力支撐。日線級別來看，黃金周一至周四規(guī)矩地守在千三關口上方震蕩整理，但周五波幅急劇擴大，創(chuàng)整整一個月以來最大日波幅，下破千三并一度急跌至近10天最低水平，不過收盤前重新站上千三關口。周五的異動有烏俄地緣局勢消息牽引交投情緒作祟，而周末前市場基于布局本周行情的大量倉位調整也不容忽視。
　　
　　現(xiàn)貨白銀上周行情走勢與黃金類似，也是在周五明顯下挫，但格局上要明顯弱于黃金，凸顯近期地緣局勢下黃金發(fā)揮了一定的避險魔力�，F(xiàn)貨白銀周五盤中及收盤均創(chuàng)近兩個月最低水平，周五收跌1.51%，上周收跌1.61%，收報19.54美元/盎司；周線錄得五連陰，在近期銀價受到100周均線有效壓制后一路向南，目前仍無見底跡象，預計上周需要關注19.00美元/盎司整數(shù)關口支撐。
　　
　　周五這波異動行情值得一提，在此前消息持續(xù)顯示地緣憂慮緩解的情況下，周五歐市盤中黃金開始遭到市場拋售，因市場預期晚間出爐的兩大重要美國數(shù)據(jù)都將表現(xiàn)強勁(美國7月工業(yè)產(chǎn)出及8月密歇根大學消費者信心指數(shù))，且本周迎來美聯(lián)儲紀要、耶倫在杰克遜霍爾年會上重要表態(tài)等事件——隨著美聯(lián)儲結束QE的臨近，市場押注美聯(lián)儲措辭將偏于鷹派立場。不過結果顯示美國兩大數(shù)據(jù)一好一壞，且地緣方面突然爆出烏俄局勢惡化的消息——烏軍已攻擊來自俄羅斯的武裝車隊，并已摧毀部分車隊。急跌后的黃金因而迅速展開反彈并扳回部分跌幅。黃金周一至周四維持窄幅區(qū)間震蕩，因美元指數(shù)上周維持高位區(qū)間震蕩，且地緣局勢大部分時候影響平淡。
　　
　　上周地緣局勢方面，烏俄局勢顯得暗潮涌動。烏克蘭總統(tǒng)波羅申科8月15日向英國首相卡梅倫指出，此前在當?shù)貢r間8月14日夜間，有一支俄羅斯裝甲車隊越境進入烏克蘭境內，但烏克蘭炮兵已經(jīng)將其大部分摧毀。而俄羅斯國防部否認該國車隊在烏境內被殲滅。烏克蘭謊報軍情還是另有隱情？周末及本周的地緣消息可能再度牽引人心。周初消息稱俄羅斯可能向烏克蘭東部提供人道主義援助，同時烏克蘭國防部稱俄羅斯再度在俄烏邊境集結了4.5萬；市場一度擔心其以援助為名進行侵略，目前為止依然有驚無險，但警告周五的消息，市場可能繼續(xù)會擔心烏克蘭局勢沒完。伊拉克局勢顯得偏于平淡：伊拉克原總理馬利基宣布辭職，并表示支持阿巴迪出任新總理。
　　
　　WGC報告凸顯黃金實物買需疲軟
　　
　　世界黃金協(xié)會(WGC)周四(8月14日)發(fā)表第二季度全球黃金需求報告，顯示需求大幅走軟且下調全球兩大黃金消費國——中國和印度的黃金需求預期，凸顯實物黃金買需將持續(xù)疲軟。報告顯示，全球黃金需求第二季度下降16%，至964噸，主要受珠寶、金幣和金條銷量的拖累；其中，全球黃金首飾需求第二季度下跌30%。不過全球央行第二季度黃金購買增長28%。
　　
　　WGC報告稱，亞洲實物黃金買需在第二季度下降。其中，中國第二季度黃金需求年率下降52%，至192.5噸；印度第二季度黃金需求年率下降39%，至204.1噸。中國二季度黃金珠寶首飾消費下降45%，至143.3噸，與此同時金幣金條需求下降64%，至49.1噸。去年中國大陸地區(qū)黃金消費需求創(chuàng)紀錄新高至1065.8噸，占全球市場的大約28%。在這個時期幾乎每個亞洲經(jīng)濟體黃金買需都出現(xiàn)了減少，除了中國臺灣地區(qū)。因此該全球最大黃金消費地區(qū)的黃金需求總計下滑46%，至470.9噸。
　　
　　亞洲黃金買需增長的放緩令包括高盛在內的投行重新開始看跌黃金價格。另外中國國家主席習近平于今年加速反腐，這進一步打壓了奢侈品的需求。
　　
　　世界黃金協(xié)會表示，對貪污受賄展開的整治“強烈打壓了金幣金條以及其他奢侈品的需求”，而對黃金價格敏感的投資者也因黃金市場缺乏波動暫退一邊。該協(xié)會遠東地區(qū)總經(jīng)理Albert Cheng在上海接受媒體簡短的采訪時表示，中國的黃金需求今年或將之900-1000噸之間，較2013年下降大約16%。
　　
　　中印未來需求方面，WGC稱，下調中國今年黃金需求預估至900-1000噸，此前預估為1000-1100噸；下調印度今年黃金需求預估至850-950噸，此前預估為900-1000噸；印度2014年黃金進口可能會降至650-750噸(2013年黃金進口為825噸)，印度黃金進口管制很可能一直持續(xù)到明年。
　　
　　另有分析指出，印度的黃金需求今年可能下滑至五年(2009年以來)最低水平，因進口限制打壓買家需求；印度生產(chǎn)者融資委員會主管稱，印度2014年黃金消費料跌13%至850公噸；去年為974.8公噸。
　　
　　七大機構紛紛看淡黃金行情
　　
　　瑞銀集團(UBS)分析師周五稱，隔夜黃金的走勢“并非獲取了足夠的支撐”。Edel Tully表示，廣闊的金融市場并未提供黃金其他更多的支撐，而其他貴金屬都還指著黃金來尋找方向。
　　
　　澳新銀行(ANZ)也發(fā)表類似觀點稱，非常清楚的是，避險買盤為黃金價格提供了下方的支撐，而不是刺激黃金價格走高。因此，黃金的前景仍然低迷。
　　
　　Marex Spectron貴金屬主管稱，黃金不太可能強勢反彈。他稱，全世界各地存在各種各樣的緊張局勢，黃金仍然繼續(xù)受到支撐。不過由于目前市場普遍缺乏參與者，因此除非有某個地區(qū)的緊張局勢爆發(fā)，否則黃金的上行就會受到壓制。他稱，美元堅挺也一定程度上令黃金的上行趨勢受到壓制。
　　
　　華僑銀行經(jīng)濟學家稱，世界黃金協(xié)會(WGC)上周報告確定了其之前“中國2014年黃金需求較2013年將相對疲軟”的觀點，這將會，也只能會在下半年拖累黃金價格走低。預計黃金價格將因美聯(lián)儲結束刺激計劃同時考慮提升利率而出現(xiàn)回撤。
　　
　　蒙特利爾銀行(BMO)大宗商品分析師稱，印度方面仍有進口限制，除非進口限制解除，不然因需求上升而出現(xiàn)的任何黃金價格的上漲都會受到限制。
　　
　　法國興業(yè)銀行貴金屬分析師稱，預計秋季的黃金需求將出現(xiàn)上升，不過今年可能較為疲軟，原因有兩個，因為中國和印度的買需可能比去年同期的要少。Bhar還稱，印度的黃金進口稅仍然很高，并且目前還不會調整，因此預計該國的黃金需求仍會比較少。
　　
　　美國貴金屬咨詢公司Rosland資本高級經(jīng)濟咨詢顧問稱，不確定市場會發(fā)生什么，季節(jié)性因素將會產(chǎn)生一定影響并支撐黃金市場，但是這個因素是否足夠重要仍需觀察。他表示，如果印度的進口限制顯著放松那么將導致黃金需求的上升，預計這個情況最終還是會發(fā)生。但是否會發(fā)生在2014年仍待揭曉，因為除了那一小撮就進口稅展開討論的官員其他人都不知道。黃金走私可能繼續(xù)上升，比合法進口的更高，目前尚無完全可信賴的前景圖可以預知未來會發(fā)生什么。
　　
　　白銀定盤價機制“邁入新時代”
　　
　　實行了117年的倫敦白銀定盤價制度，周四(8月14日)為最后一天使用，隨之而來的是正式退出歷史舞臺。今年5月份就宣布了這一消息，但消息宣布機構——倫敦金銀協(xié)會(LBMA)旗下倫敦白銀市場定價公司并沒有說明為何停止該定盤價的管理，但是有消息透露說，主要是由于德意志銀行放棄了黃金、白銀的定價權。
　　
　　白銀新定價機制上周五(8月15日)開始啟用，由芝加哥商業(yè)交易所(CME)和湯森路透合作制定。LBMA表示，新的定價方式將提供一個基于拍賣的可審計電子基準，CME將提供價格平臺和方法，湯森路透則負責實施和管理。但目前仍不清楚會有哪些投行參與者。
　　
　　倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)周四(8月14日)在網(wǎng)站上表示，參與于明天開始的新的白銀定盤價機制的參與者并非全部能夠及時得到認證，因時間緊湊以及目前所處的時節(jié)的關系。LBMA稱，已經(jīng)準備好參與新的白銀定盤價機制的參與者并不都會在8月15日當天就能夠及時得到認證。
　　
　　LBMA已經(jīng)在網(wǎng)站上公布了8月15日當天被認證的參與者的名單，并充分預計在未來幾周這份名單會持續(xù)增長，因為越來越多的參與者已經(jīng)符合參與新的白銀定盤價機制的形式要求。
　　
　　【聚焦本周央行大戲】
　　
　　本周(8月18日-22日當周)烏俄局勢或受到繼續(xù)關注，但央行大戲預計才是主導市場行情的王牌，包括美聯(lián)儲紀要、杰克遜霍爾全球央行年會，其中歐美兩大央行大佬——耶倫和德拉基都將發(fā)表講話，且看耶倫女王和超級馬里奧如何出招。隨著美聯(lián)儲結束QE的日益逼近，上周美聯(lián)儲紀要及耶倫講話或能引發(fā)市場軒然大波。在歐元區(qū)經(jīng)濟零增長、德國經(jīng)濟萎縮、歐元區(qū)就業(yè)市場疲軟之際，德拉基是否強化市場對推出QE的預期？此外，英國央行紀要、澳洲聯(lián)儲紀要也將相繼出爐。而全球8月制造業(yè)PMI初值，也將成為觀察全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢以及牽引市場交投情緒的一大因素。
　　
　　8月18-22日當周，央行安排一覽
　　
　　8月19日09:30——澳洲聯(lián)儲公布紀要
　　
　　8月20日16:30——英國央行公布紀要
　　
　　8月21日02:00——美聯(lián)儲公布紀要
　　
　　8月21日-23日——杰克遜霍爾全球央行年會在美國舉行，主題“重估勞動力市場動態(tài)”
　　
　　8月22日22:00——美聯(lián)儲主席耶倫在杰克遜霍爾央行年會上講話，主題為備受關注的“就業(yè)市場”
　　
　　8月23日02:30——歐洲央行行長德拉基在杰克遜霍爾央行年會上講話