警告:被地緣政治和美元宏觀掩蓋的黃金重要因素正在迫近

　　2014年三季度已經(jīng)過半，現(xiàn)貨黃金價(jià)格陷入僵持，在動(dòng)蕩的地緣政治局勢(shì)和強(qiáng)大的美元宏觀因素的平衡之下，價(jià)格在1280-1345之間震蕩。
　　
　　那么是地緣政治爆發(fā)，配合通脹預(yù)期幫助黃金重新恢復(fù)年內(nèi)漲勢(shì)？還是強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，提振美元和美股，保持對(duì)黃金的壓制？
　　
　　或許現(xiàn)在，黃金投資者們不得不再關(guān)注另外一項(xiàng)因素，這有可能會(huì)打破黃金目前的平衡局面。
　　
　　這個(gè)因素究竟是什么？讓我們用非常簡(jiǎn)單的一張圖來認(rèn)識(shí)一下。
　　
　　歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表與黃金
　　
　　如上圖所示，自黃金進(jìn)入新千年的牛市行情以來，歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，與金價(jià)保持這密切的正向關(guān)聯(lián)。
　　
　　而這種關(guān)聯(lián)，在過去3年熊市調(diào)整周期中，也保持完好。
　　
　　那么接下來的問題是：在美聯(lián)儲(chǔ)正在削減QE3之際，歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模能否重新開始擴(kuò)張？這將成為黃金新的利好因素。
　　
　　在目前階段，這個(gè)問題幾乎等同于問，“德拉基什么時(shí)候啟動(dòng)歐版QE”？我們同樣用幾張圖，來表達(dá)我們的猜測(cè)。
　　
　　1.德國(guó)經(jīng)濟(jì)恐失速
　　
　　德國(guó)8月ZEW現(xiàn)狀指數(shù)
　　
　　德國(guó)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)
　　
　　德國(guó)8月ZEW經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀指數(shù)刷新年內(nèi)新低44.3，并大幅跌至50下方；景氣指數(shù)更是創(chuàng)下20個(gè)月新低，跌至8.6。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)分析師在一份報(bào)告中表示，備受關(guān)注的德國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣調(diào)查報(bào)告可能將反映出地緣政治憂慮和對(duì)俄制裁的影響。
　　
　　該報(bào)告顯示：“我們預(yù)計(jì)，整體預(yù)期指數(shù)將降至2013年初歐元危機(jī)爆發(fā)后不久觸及的最低水準(zhǔn)�！�
　　
　　2.意大利又陷衰退泥潭
　　
　　意大利GDP季率
　　
　　意大利二季度GDP季率為-0.2%，連續(xù)第二個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，符合經(jīng)濟(jì)衰退定義。
　　
　　意大利經(jīng)濟(jì)失落的10年
　　
　　這張圖可以更清楚地看到，意大利經(jīng)濟(jì)這15年是如何“回到起點(diǎn)”的。和同樣經(jīng)歷了次貸危機(jī)的日本經(jīng)濟(jì)相比，意大利缺少了，或許僅僅是歐洲央行和日本央行的政策差異而已。
　　
　　如果德拉基看到這張圖，作為一個(gè)意大利人，不知道他作何感想？
　　
　　3.法國(guó)二季度GDP增長(zhǎng)并不可信
　　
　　法國(guó)GDP季率
　　
　　法國(guó)一季度GDP季率初值增長(zhǎng)為0，雖然避免了負(fù)增長(zhǎng)，但并不足以取信。相反，下面這張圖說明的事實(shí)，更令人擔(dān)憂：12個(gè)月平均破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量接近歷史高位；而企業(yè)盈利能力同時(shí)跌至歷史低位。
　　
　　我們還記得德拉基說過，如果有必要，將會(huì)進(jìn)一步推出寬松措施。面對(duì)就快滿目瘡痍的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，不知道周四（8月14日）的德、法和歐元區(qū)二季度GDP能否幫助德拉基盡快下定決心。