3月25日，今日整體觀點歐美對俄制裁克制，金價滑落再尋支撐

　　現貨黃金昨日收盤價1308.51元/盎司，盤中最高1334.57美元/盎司，最低1307.70美元/盎司；現貨白銀昨日收盤價19.93元/盎司，盤中最高20.31美元/盎司，最低19.90美元/盎司。
　　
　　昨天密集公布了中美歐的制造業(yè)ＰＭＩ數據，首先公布的匯豐 3月份中國制造業(yè)采購經理人指數（PMI）預覽數據連續(xù)第三個月處于萎縮領域，公布的指數為48.1，創(chuàng)8個月新低，分項指數中的產出和新訂單分類指數大幅下降，不過就業(yè)分類指數有所走高，但仍處在顯示萎縮的區(qū)域內。匯豐認為增長主要受投資增速放緩、房地產市場疲軟以及工業(yè)部門產能過剩拖累，盡管外需企穩(wěn)，但內需走弱加劇。在3月份疲弱的制造業(yè)數據出爐之前，1月和2月零售額、工業(yè)增加值、貿易和投資數據令人失望，高盛分析師宋宇表示，為基本完成7.5%的GDP增長目標，預計刺激政策會發(fā)生調整，主要側重于政府支出。法興銀行經濟學家也認為這次PMI制造業(yè)數據令人失望，政府可能不得不出臺一些穩(wěn)增長政策，并預計經濟放緩尚未結束，并將持續(xù)到第二季度。
　　
　　隨后公布的歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值降至53.0，符合市場預期，具體數據顯示，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值為53.0，3月服務業(yè)PMI初值52.4，略低于預期的52.6和前值52.6，歐元區(qū)3月綜合PMI初值53.2，預期53.3，前值53.3。稍早公布的德國3月制造業(yè)PMI初值回落至53.8，遜于預期和前值，法國3月制造業(yè)PMI初值則升至51.9，不僅大幅好于預期和前值，更是在時隔31個月之后首度重回50榮枯分水嶺上方。德法制造業(yè)PMI的好壞不一，令歐元一度沖高回落。歐洲央行官員利卡寧日內表示，經濟疲軟使得歐洲央行在更長時間內維持目前的或更低的利率，歐洲央行管委會準備采取進一步行動。3月Markit歐元區(qū)PMI數據繼續(xù)顯示出歐元區(qū)面臨通縮壓力，企業(yè)降價以提振業(yè)務，產出價格指數跌至了48.5，歐洲央行官員近期講話持續(xù)流露的對低通脹的擔憂，仍不可避免地在數據中得到了證實。受到中歐數據影響。歐洲股市周一下滑，回吐了上周升幅。
　　
　　晚間公布的美國3月MARKIT制造業(yè)采購經理人指數（PMI）初值降至55.5，低于預期的56.5和前值57.1。Markit稱，許多投資人原本預計這是不受天氣因素影響的數據的開始，所以疲弱的數據令美元失去一些動能。數據公布后投資人對美元鎖定獲利，美元兌其他主要貨幣下跌，扭轉上周三美聯(lián)儲發(fā)布政策聲明引發(fā)的漲勢，隨著匯率價格超出此前設置的空頭平倉水平，投資者紛紛買入歐元、賣出美元，歐元獲得動能。盡管德國發(fā)布了令人失望的采購經理人數據，歐元依然上漲。有分析人士認為，制造業(yè)數據的疲弱，擾亂了美國公布了一波強勁數據會鞏固美聯(lián)儲收緊貨幣刺激措施計劃的預期；交易商也表示，美國經濟數據疲弱，抵消了對疲弱德國經濟數據可能引發(fā)歐洲央行進一步放寬政策的擔憂。美國股市周一也錄得下跌。
　　
　　高盛上周末發(fā)布的研報認為黃金年內還將重挫，稱此前支撐金價的因素均是暫時的，金價今年有望回撤1050美元/盎司。高盛認為2014開年以來金價大幅上漲的支撐因素分別是：極寒帶來的美國經濟放緩、克里米亞局勢混亂、中國信貸危機。但上述事件對金價的支撐只是暫時的，隨著克里米亞問題逐漸淡出視線，高盛還預計中國和美國的經濟都將逐漸好轉，金價下跌未來可期。高盛還預計今年印度對黃金進口的開放將比較緩和，中國方面因此前的商品融資套利交易使得黃金進口數可能存在虛高的可能，預計黃金融資套利交易今年將減少，顯然對黃金也是一個利空。我們亦認同該大勢，歐美對俄的現有的兩輪制裁措施相對比較克制，雷聲大雨點小，令市場緊張氣氛得以緩和，但后期而言烏克蘭局勢引發(fā)的歐美與俄羅斯的螺旋形升級的制裁可能引起更多圍繞烏克蘭地區(qū)并在敘利亞、埃及等熱點地區(qū)展開的地緣政治騷動可能存在重新激化的局面，這將可能導致金價重新獲得避險青睞，金價的中期走勢仍存在較大的不確定性。
　　
　　今日后市關注法國2月INSEE商業(yè)信心指數和德國3月IFO商業(yè)景氣指數，英國方面關注2月CPI和PPI數據、2月零售物價指數和3月CBI零售銷售差值，晚間美國房屋數據較多，可關注美國1月S&P/CS20座大城市房價指數、1月FHFA房價指數和2月新屋銷售總數年化，其他還有3月里奇蒙德聯(lián)儲公布的經濟活動數據和3月諮商會消費者信心指數。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至3月24日黃金持倉增加4.5噸，凈持倉量為821.47噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至3月24日白銀持倉不變，凈持倉量為10164.74噸。
　　
　　現貨黃金方面，昨日收近乎光頭赤腳的陰柱，金價在下破1320美元支撐后直逼日線布林下軌并*近1300整數關，日線布林走平并略有開口，各指標指示空頭，4H亦處空頭，但2HＭＡＣＤ顯示有背離跡象，１Ｈ布林開始收口，預期短期進入震蕩盤整格局。今日交易方向，觀望為宜或短線高空低多。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者觀望為宜，激進者可在１３１７美元附近受阻時介入短空，下看１３１１－１３０９美元，強勢下破可繼續(xù)持有，有效上破１３２１美元離場；或在１３００美元附近持穩(wěn)可輕倉介入多單持有，下破１２９５美元離場。