烏克蘭仍將影響黃金市場 實物需求與ETF增持將提供支撐

　　高盛(Goldman Sachs)的商品研究主管Jeffrey Currie曾經(jīng)在去年稱出售黃金是毫無疑問的，而在不久之前他又重申了資金對金價會在今年跌到1050美元/盎司的預(yù)測。然而對此，當(dāng)然也有不同意見。
　　
　　Currie認為今年以來推動金價的主要是三個因素，其中之一是受到天氣影響的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，當(dāng)然，這并不是一個可以持續(xù)的影響因素。Currie提到的另兩個因素則是對中國信貸的擔(dān)憂以及烏克蘭的地區(qū)爭端。
　　
　　就烏克蘭局勢而言，盡管最終的結(jié)果可能是逐漸平靜下來，但也完全有升級的可能，這完全取決于俄羅斯和西方各國的對立程度究竟能到什么樣的水平。在歐盟和美國僅僅對部分俄羅斯和烏克蘭官員凍結(jié)資產(chǎn)和簽證的行動后，金價就能回升到1340美元/盎司左右。如果俄羅斯行動升級，歐盟和美國的制裁也會升級。俄羅斯不希望自己有一個依*歐盟和北約的鄰國，因此自然會采取行動。因此，西方國家對俄羅斯經(jīng)濟上的行動或許會將事件升級到新的水平。
　　
　　此外，Currie還認為美國真實利率的上漲會對黃金帶來相反的作用。他認為10年期國債收益率的上漲有可能會金價帶來顯著的下跌。
　　
　　然而，Currie卻對實物黃金需求所帶來的影響視而不見。目前來看，東方對實物黃金的需求仍然很強勁，一旦印度政府放寬對黃金的進口限制，可能會有更為大量的實物需求。而去年大幅流出的黃金ETF的形勢也在今年有重大變化，SPDR黃金基金今年至今已經(jīng)增持了18噸，去年相同時段則是流出了足足128噸。
　　
　　去年黃金ETF的大量流出被認為是金價大跌的關(guān)鍵因素之一，因此，今年以來這一趨勢的逆轉(zhuǎn)或許也將帶來對金價的大影響。