周評：金價虎頭蛇尾，俄烏危局能否再成“幸運星”？

　　上周(3月3-7日當(dāng)周)黃金市場虎頭蛇尾，在俄烏危局擔(dān)憂升溫的助推下，周一跳高開并大漲至逾四個月高位1354附近后，此后四天跌跌漲漲陷入?yún)^(qū)間震蕩，并在周五受意外強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)打壓而收跌。國際現(xiàn)貨黃金上周整體收漲約1%，至1340美元/盎司一線，周圖顯示金價受到雙重壓力：金價上周收盤受到300周均線壓制，而上周最高點受到87周均線壓制�，F(xiàn)貨白銀上周整體小幅沖高回落，最終震蕩收跌1.41%至20.90美元/盎司。
　　
　　上周烏克蘭局勢一度在超級周“搶戲”，因俄羅斯與烏克蘭戰(zhàn)火一觸即發(fā)，加上歐美多國頻頻警告俄羅斯“收手”，黃金等避險資產(chǎn)周一跳空高開。在烏俄危局暫緩，又鬧出克里米亞公投風(fēng)波后。而將市場焦點拉回“超級周”的，是歐洲央行決議后德拉基行長的發(fā)布會，不及預(yù)期鴿派的德拉基言論迅速引爆歐元等風(fēng)險資產(chǎn)大漲，美元遭遇暴跌，疲軟非農(nóng)預(yù)期也是一個壓制因素，這利好黃金表現(xiàn)，不過強勁非農(nóng)數(shù)據(jù)最終打壓黃金。
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(3月7日)發(fā)布的報告顯示，投機者持有的黃金凈多頭增加5702手，為凈多頭115166手，顯示投機者對黃金繼續(xù)看多的意愿有所增強。
　　
　　基本面來看，瑞銀集團3月6日發(fā)表評論稱，近期許多關(guān)鍵地區(qū)的實物金需求低迷。有投行觀點認(rèn)為黃金市場成也實物金敗也實物金。匯豐銀行分析師James Steel在近期的黃金前景報告中表示，任何一次黃金價格的走高都有可能削減新興市場國家的實物金需求，這將繼續(xù)抑制或打壓今年的黃金漲勢。
　　
　　技術(shù)面來看，德國商業(yè)銀行(COMMERZ BANK)近日在報告中稱，國際金價在今年2月末低位1319美元/盎司一線處尋得穩(wěn)固支撐，預(yù)計本周國際金價還將走平，而中期可能看向(1362-1385)美元/盎司區(qū)域。
　　
　　上周熱點回顧
　　
　　非農(nóng)意外強勁，嚴(yán)寒陰影有望消散
　　
　　受美國遭遇罕見的極寒天氣影響，自去年12月以來的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)都受到了較大的影響。然而，美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)卻宣告其擺脫了天氣魔咒。美國勞工部周五數(shù)據(jù)顯示，美國2月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加17.5萬，好于預(yù)期的增加14.9萬，且前兩個月數(shù)據(jù)均上修。美國2月失業(yè)率為6.7%，高于預(yù)期的6.6%，前值6.6%。意外強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)終于令為美國經(jīng)濟及QE前景撥云見日，此前出爐的美國2月ADP就業(yè)及ISM非制造業(yè)數(shù)據(jù)增長放緩一度令市場預(yù)期悲觀。
　　
　　有分析認(rèn)為美國就業(yè)市場趨勢良好，盡管異常寒冷的冬季暴風(fēng)雪天氣似乎造成5.8萬人的就業(yè)損失，但天氣對就業(yè)市場的影響似乎并沒那么嚴(yán)重，當(dāng)然也有分析認(rèn)為數(shù)據(jù)仍有缺陷，還需見到更多好于預(yù)期的數(shù)據(jù)。然而似乎市場的共識是：美聯(lián)儲將繼續(xù)進一步縮減QE的步伐。豐業(yè)銀行稱應(yīng)利多美元，有分析稱美聯(lián)儲(FED)在3月18-19日的貨幣政策會議和主席耶倫(Janet Yellen)的新聞發(fā)布會構(gòu)成市場所面臨的下一道障礙，還有機構(gòu)認(rèn)為2月報告支持美聯(lián)儲繼續(xù)削減量化寬松(QE)政策。
　　
　　在美聯(lián)儲貨幣政策上，美聯(lián)儲第三號人物、紐約聯(lián)儲主席杜德利認(rèn)可經(jīng)濟改善，但強調(diào)這不足以讓美聯(lián)儲停止寬松，同時稱投資者有理由預(yù)計美聯(lián)儲會在2015年中期前后加息。素有“美聯(lián)儲通訊社”美譽的知名記者希爾森拉特(Jon Hilsenrath)撰文稱，美聯(lián)儲料在3月份政策會議上繼續(xù)縮減QE政策，并考慮調(diào)整前瞻指引。
　　
　　烏俄危局暫緩，公投風(fēng)波說“沒完”
　　
　　上周烏克蘭局勢一度在超級周“搶戲”。在上周末傳出俄羅斯總統(tǒng)普京派軍入侵烏克蘭，全球金融市場為之震動，地緣政治憂慮即刻推升市場避險需求，周一金融市場幾乎全部存在跳空開盤情況。之后一度傳出俄羅斯黑海艦隊向烏克蘭駐克里米亞軍隊發(fā)出“最后通牒”的消息，之后又遭俄羅斯官員否定。在經(jīng)歷俄羅斯股市暴跌12%及美英德等西方強國頻頻施壓下，普京于周二(3月4日)宣布俄羅斯軍演部隊撤回基地，市場即刻看到危局轉(zhuǎn)緩的希望，風(fēng)險資產(chǎn)報復(fù)性反彈，日元/黃金/美元等避險資產(chǎn)回調(diào)此前漲幅，原油雖非避險資產(chǎn)但因地緣危局緩解也回吐漲幅。烏俄危局暫緩但仍“沒完”，更重要的是，烏克蘭的克里米亞地方議會周四(3月6日)投票決定加入俄羅斯，并宣布3月16日舉行全民公投。烏克蘭及其歐美盟國紛紛稱公投違法，但3月16日的公投無疑將再次掀起全球市場驚濤駭浪。周五有報道稱，疑似俄羅斯武裝分子奪得克里米亞軍事基地掌控權(quán)；俄羅斯不承認(rèn)烏克蘭現(xiàn)政府合法性，因此與烏克蘭斷交。
　　
　　歐英加澳四大央行決議“一主三仆”
　　
　　上周歐英加澳四大央行集中發(fā)布利率決議，其中歐洲央行決議的行長發(fā)布會引發(fā)市場全線“暴動”。周四歐洲央行決議維持利率0.25%不變，歐元多頭暗喜但未發(fā)力，待到21:30德拉基在發(fā)布會上，德拉基看到歐元區(qū)經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，利率將維持一段時間，且未宣布任何寬松舉措。這令市場對其近期降息或推LTRO等寬松措施的臆測瞬間消散。歐元全線暴漲，其他風(fēng)險資產(chǎn)也紛紛受益。其他三大央行方面，英國央行3月6日決議維持利率0.50%不變，且未發(fā)表聲明。加拿大央行3月5日維持利率1.00%不變，并重申下一次利率行動的方向和時間取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)如何影響風(fēng)險的平衡性。澳洲聯(lián)儲3月4日決議維穩(wěn)利率2.5%，稱澳元匯率仍偏高。此外，澳洲聯(lián)儲聯(lián)儲主席史蒂文斯3月7日舉行國會眾議院半年度聽證會，認(rèn)為低利率一如預(yù)期幫助經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，并稱澳元兌美元在0.90仍偏高。不過上周澳洲聯(lián)儲動態(tài)及澳洲GDP/零售/貿(mào)易帳等數(shù)據(jù)紛紛強勁，令市場對澳洲聯(lián)儲近期降息的預(yù)期進一步消散。
　　
　　中國兩會年度經(jīng)濟報告受關(guān)注
　　
　　備受關(guān)注的中國全國人大會議周三(3月5日)開幕。國務(wù)院總理李克強在其所作的政府工作報告中稱，中國2014年經(jīng)濟增長和通脹目標(biāo)分別為7.5%左右和3.5%左右，M2增速目標(biāo)仍為13%左右。中國財政部3月5日在提交全國人大審議的中央和地方預(yù)算草案報告稱，2014年全國財政預(yù)算赤字規(guī)模為1.35萬億元人民幣，赤字率2.1%左右——占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例。中國商務(wù)部長高虎城3月7日稱，綜合分析2014年國內(nèi)外經(jīng)濟市場形勢，對中國外貿(mào)實現(xiàn)7.5%的增長充滿信心。中國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長齊驥3月6日表示，對于房價上漲壓力較大的城市，將努力增加共有產(chǎn)權(quán)住房供應(yīng)。中國政協(xié)委員敦促盡快推外匯期貨，豐富避險工具。
　　
　　本周熱點展望
　　
　　在“超級周”過后，市場消息面相對清淡，不過俄烏危局的持續(xù)演繹料將時刻牽動市場神經(jīng)。此外，還有一些市場不容忽略的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括：日本央行決議及紀(jì)要、新西蘭聯(lián)儲決議、英國GDP、英德貿(mào)易帳、歐英工業(yè)產(chǎn)出、中國工業(yè)產(chǎn)出/零售及固定投資、美國消費者信心指數(shù)等。若美國數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)良好，將進一步加大市場對美聯(lián)儲在此后一周宣布繼續(xù)加大縮減QE步伐的預(yù)期。
　　
　　具體關(guān)注數(shù)據(jù)如下：
　　
　　周日至周一(3月9-10日)
　　
　　周日：中國2月CPI、中國2月PPI
　　
　　周一：日本第四季度實際GDP修正值
　　
　　周二(3月11日)
　　
　　日本央行公布利率決議
　　
　　德國1月貿(mào)易帳、英國1月工業(yè)產(chǎn)出、英國至2月三個月NIERS-GDP預(yù)估
　　
　　周三(3月12日)
　　
　　澳大利亞1月房屋貸款、英國1月商品貿(mào)易帳、歐元區(qū)1月工業(yè)產(chǎn)出
　　
　　周四(3月13日)
　　
　　新西蘭聯(lián)儲利率決議、日本1月核心機械訂單、澳大利亞2月失業(yè)率
　　
　　中國1-2月工業(yè)增加值/社會消費品零售/城鎮(zhèn)固定投資
　　
　　美國2月零售銷售/3月8日初請失業(yè)金數(shù)據(jù)
　　
　　周五(3月14日)
　　
　　日本央行會議紀(jì)要、德國2月CPI終值、美國2月PPI、美國3月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值