關(guān)于烏克蘭局勢(shì) 華爾街怎么看？

　　隨著烏克蘭和俄羅斯邊境地區(qū)局勢(shì)日趨緊張，投資者開(kāi)始觀(guān)望沖突會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響。周末該區(qū)域的局勢(shì)并未好轉(zhuǎn)，對(duì)于周一的俄羅斯股票、債券和貨幣市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，肯定會(huì)有負(fù)面影響。
　　
　　然而，投資者已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接俄羅斯市場(chǎng)的下行走勢(shì)，而原因無(wú)關(guān)近日烏克蘭的局勢(shì)。
　　
　　事實(shí)上，法國(guó)巴黎銀行新興市場(chǎng)策略全球主管Bartosz Pawlowski表示，自1月下旬，做空盧布就成為了市場(chǎng)上主流的交易。市場(chǎng)參與者意識(shí)到通常年初支持盧布的季節(jié)性影響不太可能在2014年發(fā)揮明顯作用。
　　
　　Bartosz Pawlowski稱(chēng)，“近幾個(gè)月，市場(chǎng)一直在做空盧布，這與烏克蘭的局勢(shì)無(wú)關(guān)。當(dāng)然，烏克蘭局勢(shì)動(dòng)蕩會(huì)加速這一進(jìn)程�！倍砹_斯央行認(rèn)為，烏克蘭沖突導(dǎo)致盧布走勢(shì)對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生影響，而俄羅斯央行正在試圖減少這一影響。
　　
　　巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家Eldar Vakhitov表示，“經(jīng)濟(jì)增速趨弱、2012至2013年度貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)放緩的延后效應(yīng)、更小的關(guān)稅上調(diào)幅度迫使通脹率下行。然而，加劇的盧布貶值壓力可能會(huì)抵消這些趨勢(shì)。CBR指數(shù)預(yù)計(jì)，接下來(lái)的一到兩個(gè)季度，通脹傳遞效應(yīng)為0.15%。鑒于此，達(dá)到年終5%通脹率的目標(biāo)將令CBR面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)�！�
　　
　　目前，俄羅斯同比消費(fèi)物價(jià)通脹率為6.1%，而鑒于盧布貶值引發(fā)的上行壓力，Bartosz Pawlowski認(rèn)為俄羅斯央行將采取行動(dòng)。他表示，“與近幾個(gè)月的情況不同，未來(lái)幾天盧布的貶值將要面對(duì)俄羅斯央行強(qiáng)有力的回應(yīng)。我認(rèn)為央行會(huì)采取更大的干預(yù)措施，由于流動(dòng)性趨緊市場(chǎng)匯率可能上升�！�
　　
　　如果俄羅斯進(jìn)一步推動(dòng)軍事干預(yù)行動(dòng)，市場(chǎng)可能會(huì)持續(xù)動(dòng)蕩。然而，許多人認(rèn)為這種情況可能并不會(huì)發(fā)生，以俄羅斯目前的經(jīng)濟(jì)狀況并不能承擔(dān)戰(zhàn)爭(zhēng)的開(kāi)支，并且引發(fā)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)制裁將令俄羅斯遭遇重創(chuàng)。
　　
　　美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家Vladimir Osakovskiy表示，“戰(zhàn)爭(zhēng)將讓俄羅斯承擔(dān)至少是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值3%的成本，相當(dāng)于俄羅斯向歐洲出口的天然氣總價(jià)值的一半（約300億美元）。由于天然氣輸出途徑烏克蘭，一旦有戰(zhàn)事爆發(fā)，出口將受到影響。最重要的是，烏克蘭本身也是俄羅斯300億美元的出口市場(chǎng)�！�
　　
　　俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢(shì)又將怎樣沖擊到歐洲等發(fā)達(dá)市場(chǎng)？
　　
　　摩根大通戰(zhàn)略分析師John Normand和Fabio Bassi表示，在本周一的交易中，德國(guó)政府債券收益率將走低，歐元兌美元匯率將出現(xiàn)一般風(fēng)險(xiǎn)情況（油氣供應(yīng)中斷）的下行走勢(shì)。除非這種波動(dòng)持續(xù)幾個(gè)星期，否則烏克蘭危機(jī)不會(huì)主導(dǎo)貨幣、掉期息差的走勢(shì)。但是如果有戰(zhàn)事等意外事件爆發(fā)，最低預(yù)期值是德國(guó)政府債券產(chǎn)生10個(gè)基點(diǎn)的波動(dòng)，掉期息差有3至5個(gè)基點(diǎn)波動(dòng)，歐元兌美元匯率有3%至5%的波動(dòng)。
　　
　　如果戰(zhàn)事爆發(fā)，發(fā)達(dá)市場(chǎng)肯定會(huì)遭遇一些波動(dòng)，但是受沖擊最為嚴(yán)重的則是東歐市場(chǎng)。在給客戶(hù)的報(bào)告中，美銀美林戰(zhàn)略分析師Arko Sen表示，隨著沖突不斷升級(jí)，預(yù)計(jì)將沖擊到EEMEA債務(wù)、外匯以及范圍更廣的市場(chǎng)。俄羅斯的歐元計(jì)價(jià)債券、俄羅斯CDS和OFZ聯(lián)邦政府債券將遭遇最大的沖擊。盧布已經(jīng)走弱，隨著經(jīng)濟(jì)以外的壓力增大，會(huì)得到CBR指數(shù)的更多支持。
　　
　　烏克蘭危機(jī)還會(huì)推高能源價(jià)格，而對(duì)土耳其和南非產(chǎn)生影響，這兩個(gè)國(guó)家正在完成急需的經(jīng)常賬戶(hù)再平衡。雖然美銀美林仍然對(duì)南非外債持積極看法，但也趨于更為中性的立場(chǎng)。羅馬尼亞地方債務(wù)及外匯、格魯吉亞和白俄羅斯外債等流動(dòng)性相對(duì)較差的市場(chǎng)上，一開(kāi)始可以保持穩(wěn)定，但如果事態(tài)升級(jí)的話(huà)，將遭遇突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。