南非標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）周四（2月27日）在報(bào)告中重申，當(dāng)前美國國債收益率的表現(xiàn)對(duì)金價(jià)十分重要，實(shí)際上近期金價(jià)走高以及黃金ETF持倉企穩(wěn)的主要原因之一是美國10年期國債收益率下滑。不過，預(yù)計(jì)2014年年底美國國債收益率將從目前的2.66%上揚(yáng)至3.75%，而這將令黃金ETF在今年剩下的時(shí)間里承壓。
因此，該行認(rèn)為如果金價(jià)想在美債收益率上揚(yáng)的同時(shí)一并走高，就需要實(shí)物金需求（特別是亞洲）的支持，而中國在2013年對(duì)支撐金價(jià)起到了舉足輕重的作用。
南非標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師Walter de Wet表示，“我們?nèi)栽诒O(jiān)控亞洲，特別是中國實(shí)物金需求的進(jìn)展。同時(shí)，盡管我們此前預(yù)期2月初亞洲的需求小幅走軟，但目前季節(jié)性疲軟的影響已經(jīng)結(jié)束，因此未來幾周金價(jià)可能還會(huì)企穩(wěn)在1300美元上方�！�
不過，de Wet稱當(dāng)前需求前景仍不很樂觀，他例舉了以下兩項(xiàng)指標(biāo)：
過去三個(gè)交易日上海黃金交易所的黃金溢價(jià)已經(jīng)跌至負(fù)值以下。
2014年初至今，黃金實(shí)物流動(dòng)指數(shù)（GPFI）活躍度一直處在2013年同期下方。不過，由于去年4月及6月金價(jià)暴跌刺激實(shí)物金需求激增，因此年初的數(shù)據(jù)并不具備完全的參考性。但目前可以確定的是，如果未來金價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，則需求勢(shì)必會(huì)持續(xù)降溫。
de Wet總結(jié)道，“如果需求走軟而美債收益率又同時(shí)走高，則金價(jià)的前景堪憂，特別是當(dāng)市場(chǎng)投機(jī)性空頭回補(bǔ)結(jié)束的時(shí)候。從策略角度來看，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)2014年第一、二季度金價(jià)將走低。再次強(qiáng)調(diào)，今年金價(jià)的走勢(shì)將很大程度取決于美債10年期收益率的表現(xiàn)�！�
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