黃金價(jià)格在2013年12月31日無(wú)大消息的推動(dòng)情況下，意外跌破1180，跌至1178，創(chuàng)下2013年內(nèi)新的低點(diǎn)，更加意外的是跌至1178后突然V型逆轉(zhuǎn)，大漲3天，同樣并無(wú)利好消息推動(dòng)，3天內(nèi)反彈超過(guò)50美元，最高觸及1235，可能受到前低附近買盤支持。然而盡管如此，意料之外的上漲并未結(jié)束1180-1267低位區(qū)間震蕩格局。
黃金價(jià)格：2013年12月31日，2014年1月2日和3日的三連陽(yáng)走勢(shì)出乎大部分投資者意外，但是可以從一些蛛絲馬跡看出一些端倪。
刺激空頭平倉(cāng)并推動(dòng)金價(jià)反彈的原因有以下兩種，但是無(wú)論怎么解讀，都覺(jué)得這些理由有些牽強(qiáng)，筆者更寧愿相信是黃金在2013年黃金超跌后的技術(shù)性報(bào)復(fù)反彈。
美元指數(shù)：首先來(lái)自于美元的飄忽不定，技術(shù)面上高位震蕩，上升無(wú)力；基本面上，即使承諾削減100億美元QE但2014月度資產(chǎn)購(gòu)買依舊高達(dá)750億美元，繼續(xù)在向市場(chǎng)注水。2013年5月開(kāi)始美聯(lián)儲(chǔ)就在暗示縮減QE，黃金在2013年全年暴跌超過(guò)30%，以致后來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)在金價(jià)過(guò)度下跌后不得不出來(lái)解釋，黃金投資者過(guò)度解讀了QE對(duì)黃金的打壓。
其次，美國(guó)就業(yè)改善意外放緩等風(fēng)險(xiǎn)事件也可能刺激空頭平倉(cāng)并推動(dòng)金價(jià)反彈。
初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)在過(guò)去數(shù)周顯著回升，初請(qǐng)往往是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)，也可能成為空頭平倉(cāng)的借口。
黃金反彈能否持續(xù)？
這可能是現(xiàn)在黃金投資者最關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)辄S金自2013年10月28日高點(diǎn)1361下跌以來(lái)，2個(gè)月內(nèi)已下跌近200美金，仍無(wú)一次大幅度回調(diào)反彈。許多黃金死多頭被深套，急需一波反彈解套。而近2個(gè)月內(nèi)黃金空頭對(duì)黃金下跌深信不疑，對(duì)于這波黃金大幅度反彈是措手不及，不乏重倉(cāng)深套的空頭投資者。若黃金繼續(xù)反彈，或有爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。
投資者可以參考以下幾個(gè)要素來(lái)判斷黃金是否繼續(xù)反彈：
1.知名投行認(rèn)為2014年是美元之年
日益增強(qiáng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)促使美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ)）宣布縮減每月850億美元的購(gòu)債計(jì)劃。購(gòu)債計(jì)劃使利率維持在低位并壓低了美元匯率。
這種變化可能給十多年來(lái)的美元弱勢(shì)劃上句號(hào)，改變歐元等貨幣居高不下的狀況，并且使那些已經(jīng)在今年感受到美元回升勢(shì)頭的貨幣（比如日?qǐng)A、澳元和許多新興市場(chǎng)貨幣）繼續(xù)面臨壓力。
花旗集團(tuán)（Citigroup）駐紐約的策略師科基諾斯（Richard Cochinos）稱，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)描繪出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭不斷增強(qiáng)的前景，投資者將需要重新調(diào)整頭寸來(lái)體現(xiàn)這一新的現(xiàn)實(shí)。他表示，全球環(huán)境正慢慢變得有利于美元。
2.縮減QE
2014年縮減QE的過(guò)程，黃金即使不加速下跌，至少限制黃金的反彈高度。
QE政策的制定，就是在美國(guó)深陷金融危機(jī)泥潭，美國(guó)失業(yè)率攀升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的背景下施行的。QE剛剛推出的時(shí)候，黃金大漲，因美國(guó)無(wú)限寬松印鈔票，美元貶值，黃金因?qū)雇浬蠞q，QE使美國(guó)財(cái)政成功避免財(cái)政懸崖，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及失業(yè)率都有很大程度的改善，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇， 一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)失業(yè)率降低到目標(biāo)，美國(guó)就會(huì)完全退出QE政策，意味著2014年美元不會(huì)再貶值了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)又帶動(dòng)股市，美元的上漲，資金將加速?gòu)狞S金流向美元和股市。
3.債券收益率上升
美聯(lián)儲(chǔ)于2008年開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)注入資金，力圖壓低利率并緩解商業(yè)壓力。由于美聯(lián)儲(chǔ)在2013年12月開(kāi)始收緊刺激措施，債券收益率已經(jīng)開(kāi)始走高，促使追求回報(bào)的黃金投資者將投資黃金重新投向美元。
美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE已經(jīng)推動(dòng)長(zhǎng)期名義利率顯著回升，10年期國(guó)債收益率在2013年12月27日突破3.0%，其低廉的價(jià)格水平已經(jīng)足以能夠吸引市場(chǎng)投資者重新入市。
4.黃金ETF持倉(cāng)繼續(xù)外流
截至2014年1月2日，黃金ETF持倉(cāng)總量為794.62噸，與上一交易日相比減少3.6噸。跌破了800噸！
綜上所述，從美元之年，縮減QE，美債收益上升，黃金ETF外流不止來(lái)看，2014年難以看到黃金的大幅度反彈。建議以逢高做空布局中長(zhǎng)線空單為主。
我們投資者也不要忘記，沒(méi)有只跌不漲的行情，跌總有一個(gè)底部，那么黃金跌到哪里可以抄底下面一張圖可以看出。
何時(shí)抄底黃金？
黃金的出廠成本價(jià)在900-1100美元/盎司，也就是一旦金價(jià)跌破1100美元/盎司，長(zhǎng)線黃金多頭可以逐漸抄底黃金。
黃金的直接生產(chǎn)成本在750美元/盎司上方，無(wú)論是從基本面還是技術(shù)面均難以觸及此價(jià)格。若國(guó)際金價(jià)真的觸及此價(jià)格，國(guó)內(nèi)黃金的金條價(jià)格將跌破150元/克。目前來(lái)說(shuō)，在中國(guó)樓市泡沫化的今天，金價(jià)會(huì)如此之低難以想象。
黃金價(jià)格 如上圖，黃金多頭在2014年首先捍衛(wèi)的第一道防線是2013年的低點(diǎn)$1,180和$1,166水平（這是價(jià)格移動(dòng)從2008年的低點(diǎn)700美元到歷史高位1,920美元的61.8 %的斐波那契回撤水平），
第二道防線是1,000美元水平的心理支持（這也是76.4%回撤點(diǎn)位988附近）
最后一道防線是2008的低點(diǎn)700美金。
從長(zhǎng)達(dá)十年的黃金牛市來(lái)看，黃金自2001年以來(lái)最主要的上升趨勢(shì)仍然維持完好，也就是說(shuō)目前進(jìn)行的這輪熊市仍可以樂(lè)觀的看作是歷史性技術(shù)性回調(diào)。
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2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
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