“空軍總司令”謝國忠在財新網上發(fā)表博文，警示了中美退出刺激措施可能給全球金融市場和經濟增長帶來更大的風險。謝國忠還特別強調看多金價（1205.20, 0.40, 0.03%），5年內將突破3000美元。以下是博文的摘要：
關于中美刺激措施的效果：
“美國刺激措施的力度可以通過國家負債的漲幅衡量，美國聯(lián)邦債務占GDP的比重從62%漲至100%，同時美聯(lián)儲資產負債表規(guī)模在2007-2013年間翻了兩倍。”然而，雖然當前美國家庭財富比2007年的高點還高21.4%，但“當前的總就業(yè)水平仍低于危機前。很明顯，美國的刺激政策對資產價格的影響要比對實體經濟和就業(yè)的影響大多了�！�
“中國主要通過降低信貸標準的刺激措施，導致M2從2007年至2013年上升了175%。而主要的經濟增長成果是發(fā)電量上升61%，以美元計價的名義出口上升了82%�！毙刨J的增長大幅高于經濟的增長，“如果這種關系持續(xù)，惡性通脹很可能出現�！贝送�，因為貨幣刺激的效率下降，“實現相同的增長目標將會帶來更高的通脹。”“過去5年增長的動力依賴于地方政府借錢支出。”而地方政府的支出增長又與房地產投機密切相關。
“中國和美國都不能用刺激措施建立可持續(xù)的增長動力�！�
為什么要撤回刺激？
“我認為，（美聯(lián)儲）在嘗試控制資產泡沫�！比欢�，“美聯(lián)儲在12月采取的首步措施（縮減QE）被認為力度太小了，難以產生影響�！泵绹墒锌赡苤氐�2000年的覆轍：在2014年一季度大漲以后大跌。
為什么退出刺激更危險？
“大家從來不知道刺激措施已經制造了多少謊言。當其出現裂縫，就可能會導致爆炸性事件。比如說，過去美聯(lián)儲的緊縮周期常常會引發(fā)新興市場的危機。因為美國本身也沒有強勁的增長走勢，國內風險也很大�！�
關于美國退出刺激措施的危險性：
鑒于美國家庭財富的增幅，美國的經濟增長是令人失望的，這可能反映了財富的增長集中于沒有動力增加消費的富人。2007年前，美國房價上漲使大部分人受益，因為美國家庭可以利用房子作為抵押借款來增加消費�！斑@可能是當前經濟表現對刺激措施反應冷淡的主要原因。”
“美聯(lián)儲的緊縮周期可能引發(fā)另一次新興市場危機�！泵缆�(lián)儲5月首次討論縮減QE以后，新興市場已經出現了動蕩�！叭绻糠譄徨X回流，對部分新興市場貨幣環(huán)境的沖擊可能會嚴重得足以引發(fā)一場銀行危機。”主要的新興市場可能要大幅加息來維持金融穩(wěn)定。
這次緊縮對美國國內的風險比過去要大�！懊绹洕匀缓艽嗳酢趧恿κ袌龅母纳剖且驗樵倬蜆I(yè)人員薪酬的下滑。因此，這對需求的貢獻有限。美國股市可能高估了50%�；ヂ�(lián)網板塊存在類似于2000年初的大規(guī)模泡沫。如果泡沫爆破，可能會導致企業(yè)資本支出的下滑，并把經濟再次拖入衰退�！�
“我一直不認同美聯(lián)儲的貨幣政策，因為全球化已經使需求和供應之間的反饋關系出現了短路。比如說，薪酬由全球化程度確定，而不是本地的需求強度。現在美國勞動力市場的情況與90年代的日本和臺灣類似�，F象背后的經濟學原理是充足的。美國的不穩(wěn)定因素是，刺激政策已經大規(guī)模了拉升了不可貿易商品服務的價格，諸如房子、醫(yī)療服務和教育，這使得有國際競爭力的薪酬水平不足以保證最低的生活標準。這可能是美國經濟停滯的主要動因�！蔽磥砣绻畹凸べY水平上升，美聯(lián)儲可能被迫重啟QE來刺激勞動力需求，這將導致物價和薪酬的螺旋上漲。
“美聯(lián)儲這次的緊縮周期是難以預測的，盡管美聯(lián)儲嘗試制造這種可預測的形象�！�
對全球經濟的影響：
“從2008年開始，全球經濟一直依*中國和美國的刺激措施�！币虼耍蚪洕鲩L將在2014年下滑，依賴大宗商品出口的經濟體的貨幣將會貶值，比如說澳元、巴西亞雷爾、加元、俄羅斯盧布和南非蘭特。
對新興市場的影響：
“熱錢并非真的會回流美國，而只是消失了�！币驗橥顿Y者借美元買入新興經濟體貨幣，后者的央行發(fā)行本幣并用流入的美元購買美國國債。結果是全球資產負債表規(guī)模的擴張�！爱敓徨X流動逆轉，全球資產負債表就開始收縮�！边@將對依*熱錢支持經常賬戶赤字的國家造成沖擊，比如說印度。
關于日本：
“日元可能會窄幅波動。日本的通脹已經抬頭。日本央行已經沒有借口壓制日元匯率。如果這樣做，美國的汽車制造商會作出巨大反應。”日元長期還將貶值，因為日本央行只能持續(xù)這樣做才能刺激經濟。
關于黃金：
“我認為2013年金價已經觸底�！苯鹑诔醇以诰o縮周期中做空黃金的行為已經過分了�！包S金需求來自新興市場�！苯饍r下跌可能會導致部分金礦關閉，供應下降可能能抵消美聯(lián)儲緊縮的影響�！拔蚁Ｍ厣觊L期看多黃金。金價很可能在5年內沖高至3000美元�！�
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