黃金真正的“敵人”是通縮

　　12月26日訊--自美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）宣布縮減100億美元美元量化寬松（QE）規(guī)模以來(lái)，黃金就一直承壓萎靡，千二上下弱勢(shì)震蕩。法國(guó)興業(yè)銀行（9.67, -0.15, -1.53%）（Societe Generale）表示，促進(jìn)黃金下跌的真正的敵人是通縮，而不是美聯(lián)儲(chǔ)。
　　
　　法興分析師Patrick Legland和Daniel Fermon稱，歐洲央行（ECB）和美聯(lián)儲(chǔ)都預(yù)期2013和2014年通脹走低。同時(shí)，盡管日本央行（BOJ）啟動(dòng)新一輪QE，日本通脹目前仍然維持在1%附近，并且顯示出缺乏上漲進(jìn)一步動(dòng)力。
　　
　　Patrick Legland和Daniel Fermon指出，面對(duì)通縮，對(duì)投資者而言，黃金成為了一個(gè)毫不相關(guān)并且無(wú)用的對(duì)沖產(chǎn)品。他們表示，“忘了美聯(lián)儲(chǔ)削減QE吧，威脅黃金的真正原因是通縮�！�
　　
　　他們所說的并不是大蕭條式的恐慌式通縮，而是至目前全球主要貨幣匯率表現(xiàn)的頑強(qiáng)“彈性”，這將對(duì)包括黃金在內(nèi)的“替代性”貨幣的價(jià)值造成顯著負(fù)面影響。
　　
　　在這種通縮的大背景下，投資者的購(gòu)買黃金的意愿將低于經(jīng)濟(jì)正常時(shí)期的表現(xiàn)。股市飆升的造成的威脅同樣如此。從影響的最低程度上看，投資者至少在目前看不到通脹壓力，這在2014年同樣會(huì)如此，并成為對(duì)黃金價(jià)格真實(shí)負(fù)面影響。
　　
　　法興認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，黃金依舊估值過高。黃金在2010年之后與真實(shí)的貨幣脫節(jié)，所以預(yù)期金價(jià)未來(lái)可能以更快的速度下跌，預(yù)計(jì)2016年黃金價(jià)格將跌至1，050美元/盎司。
　　
　　行情中心顯示，北京時(shí)間15:50，現(xiàn)貨黃金報(bào)1，205.20美元/盎司。