美聯(lián)儲再放“煙霧彈” 黃金市場難躲“空襲”

　　耶倫顯然想扭轉(zhuǎn)乾坤，但鷹派勢力的手腕可能已占了上風(fēng)。雖然美聯(lián)儲下任主席人選耶倫在14日參議院銀行業(yè)委員會聽證會上“吹風(fēng)”，根據(jù)當(dāng)前的通脹和就業(yè)水平，量化寬松政策將維持“更長一段時間”。但分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲再放“煙霧彈”，處于迷失中的黃金市場受到提振，卻難躲下一波“空襲”。
　　
　　接近年關(guān)，實(shí)物黃金市場本該迎來旺季，但今年可能會略顯失色，由于世界上黃金需求較大的印度抑制進(jìn)口，抵消了中國需求大幅上升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦黃金價(jià)格接近成本線每盎司1200美元后，“空襲”將顯得無力，“托底”搶購將不斷出現(xiàn)。
　　
　　繼任者耶倫的“首把火”
　　
　　美聯(lián)儲主席伯南克將在明年一月正式卸任，現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席耶倫已經(jīng)得到美國總統(tǒng)奧巴馬提名，成為當(dāng)前最有可能的接班人。盡管伯南克身未退，市場目光已然轉(zhuǎn)至耶倫。
　　
　　“我相信，現(xiàn)在支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是回歸更正常貨幣政策的最可*途徑�！币畟愒跒�14日參議院金融委員會準(zhǔn)備的聽證會講話稿中如是表述，一些評論認(rèn)為，耶倫的發(fā)言稿令金融市場更加預(yù)期，美聯(lián)儲將保持寬松貨幣政策以扶助美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)健康。
　　
　　黃金市場自4月份美聯(lián)儲顯露退出QE跡象以來屢遭沖擊，市場總是傾向于結(jié)合當(dāng)期的美國非農(nóng)就業(yè)、通脹等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來預(yù)測聯(lián)儲的動向，而這種預(yù)測也往往帶來黃金市場的大幅波動。今年第二季度，紐約黃金期貨價(jià)格受此拖累，錄得超過22%的跌幅。
　　
　　QE搖擺不定，金價(jià)沒有了方向。耶倫的此番言論強(qiáng)勁拉升了金價(jià)，美元受到打壓。耶倫就當(dāng)前通脹、就業(yè)水平稱QE將維持更長一段時間。顯然，耶倫未等繼位就已燃起“頭把火”。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)耶倫戰(zhàn)勝薩默斯獲得美聯(lián)儲主席一職之后，其貨幣政策就已經(jīng)定型，耶倫的很多政策是偏于激進(jìn)的，甚至要超過伯南克，比如耶倫明確了貨幣刺激的重要性，只要失業(yè)率和通脹兩個數(shù)據(jù)沒有達(dá)到預(yù)期，刺激力度還會加強(qiáng)，因?yàn)橐畟愓J(rèn)為自己的責(zé)任就是要使經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
　　
　　QE即便退出還可能重來
　　
　　“QE年內(nèi)退出的可能性不是很大，如果明年退出，需要做的就是更長時間的維持低利率，就算確定退出，也并非QE的終點(diǎn)，有退出就有重來的可能�！笔涝�金行高級研究員肖磊認(rèn)為，如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不如預(yù)期，美聯(lián)儲用QE調(diào)節(jié)貨幣政策將成為一種常態(tài)，退出或增減QE規(guī)�？赡軙�交替出現(xiàn)。
　　
　　目前，美聯(lián)儲仍維持每月購買850億美元債券的計(jì)劃，即在收購450億美元長期國債的同時收購400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券。美聯(lián)儲希望通過QE來調(diào)節(jié)就業(yè)和通脹水平。
　　
　　因此，每一個“非農(nóng)夜”，黃金市場都會敏感起來。11月8日，美國10月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，使得金價(jià)重挫，市場對美聯(lián)儲或?qū)⒂?2月縮減量化寬松（QE）規(guī)模的預(yù)期再度升溫，金價(jià)跌破每盎司1300美元關(guān)口。截至記者發(fā)稿時，紐約黃金期貨價(jià)格報(bào)每盎司1284.1美元。
　　
　　每盎司1300美元之下的金價(jià)，目前并未觸及前期低點(diǎn)，但“破位”的聲音似乎已經(jīng)傳遍市場。
　　
　　“市場目前所追逐的是短期能夠帶來高回報(bào)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，包括股票、外匯和債券市場，這些市場目前其吸引力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于黃金市場，所以黃金市場并非是因?yàn)槊绹�要退出QE或美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致的下跌，真正的原因是相比主要幾個風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金的短期吸引力不夠。”一位機(jī)構(gòu)人士表示，尤其是亞洲區(qū)域貨幣的波動，導(dǎo)致更多的資金在追逐外匯市場，另外美國股市屢創(chuàng)新高也并非是美國經(jīng)濟(jì)完全好轉(zhuǎn)所致，更多的是全球避險(xiǎn)資金回流美國。
　　
　　“一旦QE真正開始縮減，首先打壓的應(yīng)該是股票市場，黃金在短暫受到抑制之后，可能反而會因利空出盡而出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)�！毙だ诒硎�。
　　
　　中證期貨高級研究員劉慧源認(rèn)為，雖然黃金價(jià)格遭到沉重打壓，但并沒有跌破10月的前期低點(diǎn)，而且在1300美元以下Comex黃金期貨持續(xù)增倉，表明仍有資金逢低買入，因此打壓金價(jià)的主要原因在于QE退出預(yù)期，一旦市場預(yù)期今年縮減QE可能性不大的話，金價(jià)將會展開反彈。
　　
　　光大期貨分析師孫永剛也認(rèn)為，QE退出的時間節(jié)點(diǎn)被后延了，在這樣的情況之下，再去過度的談及QE的意義并不大，反而要關(guān)注美元與美股的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是美股如果出現(xiàn)大跌的話，黃金可能有大幅上漲的可能。
　　
　　分析人士指出，決定美聯(lián)儲何時縮減QE規(guī)模的決定因素，一是看美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐；二是看美國通貨膨脹的狀況。目前美國通脹基本可控，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也普遍樂觀，但數(shù)據(jù)存在失真的可能。
　　
　　實(shí)物金需求旺季難“扳局”
　　
　　每逢春節(jié)，中國傳統(tǒng)黃金需求旺季就會來到，今年上半年黃金的消費(fèi)數(shù)據(jù)差不多與去年全年相當(dāng)。
　　
　　香港統(tǒng)計(jì)署最新數(shù)據(jù)顯示，中國內(nèi)地9月自香港進(jìn)口黃金116.3噸，低于8月份的水平。但是，今年前9個月中國內(nèi)地自香港進(jìn)口的黃金量仍然較去年同期翻了一番。照此勢頭，今年中國很可能取代印度成為全球最大的黃金消費(fèi)國。
　　
　　因?yàn)閬喼奘袌鳇S金實(shí)體消費(fèi)的增長，導(dǎo)致一些持有者沒有在金價(jià)持續(xù)下跌的行情中恐慌拋售，金價(jià)在跌至1200美元成本線附近被迅速拉起，這也驗(yàn)證了黃金市場實(shí)體消費(fèi)和期貨等投機(jī)需求的博弈。
　　
　　肖磊說：“目前投資需求非常不穩(wěn)定，投資需求一般在每盎司1300美元至1600美元之間低買高賣，反復(fù)進(jìn)行套利。而實(shí)物黃金投資者一般保持不動，其成本控制在每盎司1200美元左右，如果跌破這一價(jià)位，黃金實(shí)物需求者的補(bǔ)倉操作也將給黃金市場托底，因此我認(rèn)為1200美元是金價(jià)的底部區(qū)域，按照長線來說，目前依然處在底部區(qū)域�！�
　　
　　但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年黃金的消費(fèi)旺季不明顯，主要是印度的進(jìn)口政策抑制了本國的黃金需求，不過今年中國的黃金消費(fèi)增長迅猛，隨著元旦春節(jié)等假期臨近，實(shí)貨消費(fèi)仍會溫和增長，將提振金價(jià)。
　　
　　在未來較長一段時間里，黃金將維持震蕩偏弱格局，作為以短期投機(jī)為目的的投資者，不建議在這個時點(diǎn)大量買入，而長期投資者可以利用金價(jià)回落至區(qū)間低點(diǎn)時分批買入。