美非農(nóng)數(shù)據(jù)對金銀不會形成實質(zhì)利空

　　周二國際現(xiàn)貨金價以1314.41美元開盤，最高上試1319.87美元，最低下探1305.92美元，報收1311.64美元，相較于前日下跌2.88美元，跌幅0.22%，日K線一根窄幅整理的小陰線。
　　
　　上周金價遇阻我們分析的1340美元上方強(qiáng)阻后回落，本周多次考驗1310美元附近的支撐。金價是再度上行，還是稍適整理后繼續(xù)回落，為投資者重點關(guān)注。甚至市場或?qū)⒅芪迕绹�非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)作為短期方向的引領(lǐng)。但筆者認(rèn)為本期美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不會對金銀運行方向產(chǎn)生實質(zhì)性影響，確切地說是不會構(gòu)成實質(zhì)性利空。
　　
　　首先10月美國政府停擺讓10月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)未必好看，預(yù)期此停擺將給美國當(dāng)月帶來10萬就業(yè)人數(shù)的減少。故如果基于預(yù)期，我們傾向10月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能比大多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期更糟糕。如果確實如此，將對美元形成回落壓力，對金銀形成回升支撐。
　　
　　當(dāng)然，數(shù)據(jù)不排除有意外可能。美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）周五（11月1日）發(fā)布報告稱，該國10月制造業(yè)活動保持?jǐn)U張勢頭，且10月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年4月來最高值。同時公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為56.4，預(yù)期為55.0，9月該數(shù)據(jù)為56.22。但我們傾向10月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好于預(yù)期的可能不大。
　　
　　如果10月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，是否會打壓金價呢？若有打壓，也傾向于為動態(tài)過程，這是筆者標(biāo)題給出不會出現(xiàn)實質(zhì)性利空的原因所在。為何？因為我們判斷10月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不會成為美聯(lián)儲中期貨幣政策調(diào)整的參考。
　　
　　盡管上周美聯(lián)儲貨幣政策會議會后聲明內(nèi)容不多，但隨后幾日，不少美聯(lián)儲官員都針對何時啟動QE退出進(jìn)程發(fā)表了自己的看法，大多傾向于撤出QE需謹(jǐn)慎。這基本也是美聯(lián)儲對外表述的觀點，故10月美國非農(nóng)不會改變QE3退出步調(diào)的推遲。
　　
　　具體消息面上：
　　
　　美聯(lián)儲普羅索表示：美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表膨脹 將面臨通脹風(fēng)險。但目前擔(dān)心通脹似乎過于超前，數(shù)據(jù)說明一切，目前歐美通脹指標(biāo)都遠(yuǎn)低于長期平均水平。此難成為盡快撤出QE的理由。
　　
　　圣路易聯(lián)儲主席布拉德表示：希望在開始縮減購債規(guī)模前看到通脹重新向目標(biāo)攀升。而目前尚未見到美國通脹見底的拐點，距離目標(biāo)2.5%，甚至3%的通脹目標(biāo)更是遙遠(yuǎn)。布拉德還表示：“FED可能增加也可能減少購債，但增加購債的可能較低。我們不必急于削減購債規(guī)模。”
　　
　　美聯(lián)儲費舍爾表示：只要通脹預(yù)期受控，美聯(lián)儲可繼續(xù)保持對經(jīng)濟(jì)的刺激。
　　
　　波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫表示：財政爭斗迫使美聯(lián)儲更加寬松。美聯(lián)儲可以在政策調(diào)整上有些耐心，因為12月和明年4月縮減購債規(guī)模對資產(chǎn)負(fù)債表的影響不是太大。勞動力市場改善也不如預(yù)期，縮減QE推遲一兩個季度也無關(guān)緊要。
　　
　　美聯(lián)儲威廉姆斯表示：美聯(lián)儲應(yīng)在明確經(jīng)濟(jì)增長動能后結(jié)束QE。此“明確”二字，更意味著美聯(lián)儲目前談?wù)搯�動QE退出進(jìn)程為時過早。
　　
　　里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克表示：財政政策的混亂使就業(yè)市場的形勢更加嚴(yán)峻。美聯(lián)儲的寬松政策對就業(yè)市場的作用“較為溫和”，龐大的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模使美聯(lián)儲在選擇退出時機(jī)上出錯的后果更加嚴(yán)重。萊克的講話相對中立，首先其承認(rèn)美國財政混亂為經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場帶來的嚴(yán)峻形勢，此觀點基本與所有美聯(lián)儲官員保持一致。但其認(rèn)為美聯(lián)儲的寬松政策對改善就業(yè)幫助不大，異于大多美聯(lián)儲官員的觀點，故其略傾向于早些啟動QE退出進(jìn)程。
　　
　　上述近日消息面不難看出，美聯(lián)儲推遲QE3退出進(jìn)程的步調(diào)幾乎鐵板釘釘，故本期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不會對金銀價格帶來實質(zhì)性利空。若有動態(tài)利空，無疑會成為短期買進(jìn)的極佳機(jī)會，只是我不肯定是否會出現(xiàn)這樣的機(jī)會。