美非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)金銀不會(huì)形成實(shí)質(zhì)利空

　　周二國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1314.41美元開盤，最高上試1319.87美元，最低下探1305.92美元，報(bào)收1311.64美元，相較于前日下跌2.88美元，跌幅0.22%，日K線一根窄幅整理的小陰線。
　　
　　上周金價(jià)遇阻我們分析的1340美元上方強(qiáng)阻后回落，本周多次考驗(yàn)1310美元附近的支撐。金價(jià)是再度上行，還是稍適整理后繼續(xù)回落，為投資者重點(diǎn)關(guān)注。甚至市場(chǎng)或?qū)⒅芪迕绹?guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)作為短期方向的引領(lǐng)。但筆者認(rèn)為本期美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不會(huì)對(duì)金銀運(yùn)行方向產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，確切地說(shuō)是不會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利空。
　　
　　首先10月美國(guó)政府停擺讓10月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)未必好看，預(yù)期此停擺將給美國(guó)當(dāng)月帶來(lái)10萬(wàn)就業(yè)人數(shù)的減少。故如果基于預(yù)期，我們傾向10月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能比大多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期更糟糕。如果確實(shí)如此，將對(duì)美元形成回落壓力，對(duì)金銀形成回升支撐。
　　
　　當(dāng)然，數(shù)據(jù)不排除有意外可能。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周五（11月1日）發(fā)布報(bào)告稱，該國(guó)10月制造業(yè)活動(dòng)保持?jǐn)U張勢(shì)頭，且10月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年4月來(lái)最高值。同時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為56.4，預(yù)期為55.0，9月該數(shù)據(jù)為56.22。但我們傾向10月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好于預(yù)期的可能不大。
　　
　　如果10月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，是否會(huì)打壓金價(jià)呢？若有打壓，也傾向于為動(dòng)態(tài)過(guò)程，這是筆者標(biāo)題給出不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利空的原因所在。為何？因?yàn)槲覀兣袛?0月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)中期貨幣政策調(diào)整的參考。
　　
　　盡管上周美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議會(huì)后聲明內(nèi)容不多，但隨后幾日，不少美聯(lián)儲(chǔ)官員都針對(duì)何時(shí)啟動(dòng)QE退出進(jìn)程發(fā)表了自己的看法，大多傾向于撤出QE需謹(jǐn)慎。這基本也是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外表述的觀點(diǎn)，故10月美國(guó)非農(nóng)不會(huì)改變QE3退出步調(diào)的推遲。
　　
　　具體消息面上：
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)普羅索表示：美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表膨脹 將面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)。但目前擔(dān)心通脹似乎過(guò)于超前，數(shù)據(jù)說(shuō)明一切，目前歐美通脹指標(biāo)都遠(yuǎn)低于長(zhǎng)期平均水平。此難成為盡快撤出QE的理由。
　　
　　圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示：希望在開始縮減購(gòu)債規(guī)模前看到通脹重新向目標(biāo)攀升。而目前尚未見到美國(guó)通脹見底的拐點(diǎn)，距離目標(biāo)2.5%，甚至3%的通脹目標(biāo)更是遙遠(yuǎn)。布拉德還表示：“FED可能增加也可能減少購(gòu)債，但增加購(gòu)債的可能較低。我們不必急于削減購(gòu)債規(guī)模�！�
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)費(fèi)舍爾表示：只要通脹預(yù)期受控，美聯(lián)儲(chǔ)可繼續(xù)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激。
　　
　　波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫表示：財(cái)政爭(zhēng)斗迫使美聯(lián)儲(chǔ)更加寬松。美聯(lián)儲(chǔ)可以在政策調(diào)整上有些耐心，因?yàn)?2月和明年4月縮減購(gòu)債規(guī)模對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響不是太大。勞動(dòng)力市場(chǎng)改善也不如預(yù)期，縮減QE推遲一兩個(gè)季度也無(wú)關(guān)緊要。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在明確經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能后結(jié)束QE。此“明確”二字，更意味著美聯(lián)儲(chǔ)目前談?wù)搯��?dòng)QE退出進(jìn)程為時(shí)過(guò)早。
　　
　　里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克表示：財(cái)政政策的混亂使就業(yè)市場(chǎng)的形勢(shì)更加嚴(yán)峻。美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的作用“較為溫和”，龐大的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模使美聯(lián)儲(chǔ)在選擇退出時(shí)機(jī)上出錯(cuò)的后果更加嚴(yán)重。萊克的講話相對(duì)中立，首先其承認(rèn)美國(guó)財(cái)政混亂為經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)的嚴(yán)峻形勢(shì)，此觀點(diǎn)基本與所有美聯(lián)儲(chǔ)官員保持一致。但其認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策對(duì)改善就業(yè)幫助不大，異于大多美聯(lián)儲(chǔ)官員的觀點(diǎn)，故其略傾向于早些啟動(dòng)QE退出進(jìn)程。
　　
　　上述近日消息面不難看出，美聯(lián)儲(chǔ)推遲QE3退出進(jìn)程的步調(diào)幾乎鐵板釘釘，故本期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不會(huì)對(duì)金銀價(jià)格帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利空。若有動(dòng)態(tài)利空，無(wú)疑會(huì)成為短期買進(jìn)的極佳機(jī)會(huì)，只是我不肯定是否會(huì)出現(xiàn)這樣的機(jī)會(huì)。