金價(jià)冷對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持QE

　　受政策預(yù)期搖擺影響，國(guó)際金價(jià)屢坐過(guò)山車。10月30日，由于美國(guó)私營(yíng)部門新增就業(yè)增長(zhǎng)放緩，不良經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓寬松政策退出預(yù)期，紐約金價(jià)上漲。但場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)收盤后，最新一輪美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束維持寬松政策不變，黃金期貨受獲利盤離場(chǎng)影響，在電子盤交易時(shí)段回落
　　
　　如期維穩(wěn)QE
　　
　　10月30日，美國(guó)金融數(shù)據(jù)與金融政策讓黃金價(jià)格又坐了一趟“過(guò)山車”。由于美國(guó)私營(yíng)部門新增就業(yè)增長(zhǎng)放緩，不良經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓寬松政策退出預(yù)期，紐約金價(jià)上漲。
　　
　　當(dāng)天，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的12月黃金期價(jià)收于每盎司1349.3美元，較前一交易日上漲3.8美元，漲幅為0.28%。
　　
　　當(dāng)日，美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理就業(yè)服務(wù)公司公布的報(bào)告顯示，今年10月份美國(guó)私營(yíng)部門新增就業(yè)崗位13萬(wàn)個(gè)，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的15萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)6個(gè)月來(lái)新低。數(shù)據(jù)消極導(dǎo)致紐約商品交易所黃金場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格上漲。
　　
　　當(dāng)場(chǎng)內(nèi)交易結(jié)束之后，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了為期兩天的會(huì)議，以9票對(duì)1票的投票決定維持寬松的貨幣政策，繼續(xù)執(zhí)行每月850億美元的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，黃金價(jià)格在電子盤交易中應(yīng)聲下跌。
　　
　　大多數(shù)分析師認(rèn)為，國(guó)際黃金走勢(shì)沒有出乎預(yù)料，符合預(yù)期。金源期貨分析師李江認(rèn)為，此前貴金屬的反彈已經(jīng)對(duì)這一決定有所預(yù)期，此次美聯(lián)儲(chǔ)政策公布無(wú)疑是利好兌現(xiàn)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果已出，部分多頭獲利出局，這也是金價(jià)回落的一大因素。
　　
　　貨幣寬松支撐
　　
　　雖然黃金期貨已經(jīng)過(guò)了最好的時(shí)候，不過(guò)隨著量化寬松(QE)政策退出的延緩，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)金價(jià)表現(xiàn)也不會(huì)太差。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)12月17日至18日和明年1月28日至29日的兩次議息會(huì)議將“尷尬”地卡在聯(lián)邦政府未來(lái)數(shù)月的預(yù)算是否獲批以及財(cái)政部需要進(jìn)一步上調(diào)發(fā)行國(guó)債權(quán)限的時(shí)間夾縫中。市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克明年1月底任期結(jié)束前，QE3“瘦身”計(jì)劃難以真正啟動(dòng)。申銀萬(wàn)國(guó)[微博]證券預(yù)測(cè)，量化寬松政策退出或延遲至明年3月19日。
　　
　　根據(jù)伯南克6月拋出的QE3“瘦身”條件，經(jīng)濟(jì)改善若如預(yù)期，那么美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在今年晚些時(shí)候開始削減QE3規(guī)模，并于明年年中結(jié)束QE3。
　　
　　目前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇低于預(yù)期，第三季度的月均非農(nóng)就業(yè)僅14.3萬(wàn)人，勞動(dòng)力參與度仍處于低位，至少明年初才能將失業(yè)率降至7%。這是阻礙寬松政策結(jié)束的首要原因。其次，財(cái)政僵局一味拖延而難以根本解決。目前，美國(guó)結(jié)束政府停擺風(fēng)波的方案僅是權(quán)宜之計(jì)，根據(jù)該項(xiàng)臨時(shí)解決方案，聯(lián)邦政府各部門僅獲得預(yù)算運(yùn)營(yíng)到明年1月15日，并且僅把財(cái)政部發(fā)行國(guó)債的權(quán)限延長(zhǎng)至明年2月7日。申銀萬(wàn)國(guó)證券認(rèn)為，在財(cái)政政策受阻時(shí)，QE退出不合時(shí)宜。最后，QE的后遺癥小于預(yù)期，短期通脹回落而長(zhǎng)期穩(wěn)定，第四季度通脹壓力較小。
　　
　　需求萎靡打壓
　　
　　雖然目前國(guó)際金價(jià)依然受到貨幣政策支撐，但投資者對(duì)黃金的投資需求持續(xù)萎縮。
　　
　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)于10月25日發(fā)布的交易商持倉(cāng)報(bào)告顯示，在紐約商品交易所黃金期貨和期權(quán)市場(chǎng)截至10月1日一周的非商業(yè)頭寸中，多頭在減倉(cāng)，空頭在加倉(cāng)，導(dǎo)致凈多頭顯著下滑。從黃金ETF持倉(cāng)來(lái)看，大型金融機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的需求雖然沒有繼續(xù)減少也未有回暖。10月30日，全球黃金最大ETF(交易型開放式指數(shù)基金)SPDR Gold Trust黃金持倉(cāng)量為872.02噸，與上一交易日持平。
　　
　　更令人擔(dān)憂的是，全球央行放緩了購(gòu)買黃金的腳步。瑞銀集團(tuán)最新分析報(bào)告指出，雖然今年央行減少買金，但是央行對(duì)黃金的購(gòu)買意愿維持不變。8月份黃金凈購(gòu)買量較去年同期下跌接近40%，今年第三季度的數(shù)據(jù)初步顯示黃金連續(xù)錄得增長(zhǎng)23%，黃金購(gòu)買量達(dá)37.6噸，但較去年同期下跌40%。
　　
　　過(guò)去數(shù)年，俄羅斯是全球最活躍的黃金購(gòu)買國(guó)之一。根據(jù)各國(guó)央行提交給國(guó)際貨幣基金組織[微博](IMF)的報(bào)告，自2010年初以來(lái)，俄羅斯黃金買入量占全球央行買入量的30%。但是俄羅斯在9月黃金凈賣出量達(dá)0.37噸，為一年來(lái)的首次減持。瑞銀集團(tuán)表示，減少持金的數(shù)量跟買入量相比較少，但是市場(chǎng)出乎意料的黃金流向已經(jīng)吸引了投資者注意。
　　
　　在貴金屬的投資需求持續(xù)弱化，央行購(gòu)金力度衰竭的情況下，貴金屬市場(chǎng)后期仍然堪憂。